[PTCB] Những lý do khiến trader nên tiếp tục giữ kỳ vọng giảm trên cặp AUD/NZD

[Bianas]

[PTCB] Những lý do khiến Fed có thể tiếp tục phải hạ lãi suất Usd ngay trong năm nay

[PTCB] Những yếu tố nào có thể đè nặng lên CAD trong thời gian tới?!

Nếu theo dõi cặp tiền tệ này chúng ta có thể thấy nó đã giảm 3% trong tháng trước và hiện đang phá ngưỡng 1.05.

Trong khi căng thẳng thương mại là nhân tố dẫn dắt AUD/USD và NZD/USD thì tỷ giá của AUD/NZD lại phụ thuộc nhiều hơn vào những dữ liệu nội tại của hai nền kinh tế. Nếu anh em đang/có ý định giao dịch cặp tiền này, hãy để ý đến các lý do tại sao chúng ta nên nghiêng về hướng giảm dưới đây:

Sự ‘phân kỳ’ trong chính sách tiền tệ

Cả RBA (NHTW Úc) và RBNZ (NHTW New Zealand) đều đã đi theo hướng tương tự trong năm nay khi cả hai đều đưa ra các biện pháp kích thích tiền tệ để vực dậy lạm phát. Tuy nhiên, trong vài tuần qua, kỳ vọng về lãi suất của thị trường cho hai đồng tiền này đã chuyển hướng đáng kể.

Mặc dù giữ nguyên lãi suất và đưa ra giọng điệu mang tính xây dựng trong cuộc họp chính trong tuần này, RBA vẫn phải đối mặt với suy đoán rằng việc hạ lãi suất của AUD sẽ đến vào đầu năm 2020. Các dữ liệu kinh tế xấu cũng đang làm gia tăng việc định giá nới lỏng trong thời gian tới gồm:

• GDP quý 3 đã làm thất vọng thị trường.
• Doanh số bán lẻ cũng yếu hơn kỳ vọng.
• Lạm phát hiện ở mức 1.7%, nằm dưới mục tiêu 2-3%.
• TỶ lệ thất nghiệp ở mức 5.3% khác xa so với mục tiêu 4. 5%.
• Tăng trưởng tiền lương chậm chạp cũng cung cấp ít hỗ trợ cho nền kinh tế.

Về dự đoán, ING không tin cắt giảm sẽ được RBA sớm đưa ra vì họ dự đoán lạm phát sẽ bắt đầu tăng vào năm 2020. Tuy nhiên, ING thừa nhận rằng kịch bản này ngày càng có khả năng và không loại trừ suy đoán về gói QE có thể được khôi phục trong vài tháng tới.

Về phía RBNZ, điều hoàn toàn ngược lại dường như đang xảy ra. Ngân hàng đã đưa ra những động thái “ diều hâu” một cách bất ngờ trong cuộc họp ngày 13/11 khi giữ nguyên lãi suất mặc dù thị trường gần như đã định giá hoàn toàn việc cắt giảm. Trong một bình luận rất gần đây, Thống đốc RBNZ, Adrian Orr cũng đã đề cập đến việc chính sách tiền tệ đang trong “quãng nghỉ”.

Cũng cần lưu ý rằng RBNZ có mục tiêu lạm phát ít tham vọng hơn (2%), và khả năng sẽ đạt được vào đầu năm tới. Kế hoạch được công bố bởi chính phủ New Zealand gần đây nhằm cung cấp một gói chi tiêu cơ sở hạ tầng vào năm 2020 cũng đang giảm bớt áp lực từ trong việc cung cấp nhiều kích thích hơn cho RBNZ.

Triển vọng về xuất khẩu hàng hóa cũng có sự “phân kỳ”

Cả hai đều phụ thuộc nhiều vào hàng hóa và sự dao động giá cả có tác động đáng kể đến cả hai nền kinh tế. Nhìn vào triển vọng của giá cả hàng hóa trong năm tới, chúng ta có thể thấy một vài tín hiệu phân kỳ.

Đối với Úc, Nhóm hàng hóa xuất khẩu chính gồm :

• Quặng sắt chiếm 20% kim ngạch, ngành này sẽ chịu áp lực khi sản xuất ở Brazil đang dần được khôi phục.
• Than đá, nhóm hàng xếp thứ 2 cũng không khả quan khi thế giới đang có xu hướng chuyển đổi sử dụng than sang khí đốt tự nhiên.
• Vàng, giá kim loại này được dự đoán sẽ tăng trong năm tới, và với vị trí xuất khẩu thứ 3 thế giới về mặt hàng này, Úc có thể được hưởng lợi, và nó có vai trò bù đắp phần nào sự tiêu cực.

Nhìn chung, rủi ro về triển vọng hàng hóa xuất khẩu đang nghiêng về tiêu cực.

Đối với New Zealand, các nhóm hàng xuất khẩu chính gồm:

• Chiếm ¼ tổng kim ngạch, sữa đang là động lực tốt cho nền kinh tế khi mà giá trung bình của các sản phẩm này đã tăng lên trong nửa cuối năm 2019, và dự báo giá sẽ tiếp tục tăng thời gian tới.
• Ngành lâm nghiệp (chiếm 9% tổng xuất khẩu) cũng đang có được sự ổn định sau khi giá bị giảm trong mùa hè.

Nhìn chúng, rủi ro về triển vọng hàng hóa xuất khẩu đang nghiêng về tích cực.

Các vị thế đầu cơ

Theo báo cáo mới nhất của CFTC, đồng NZD vẫn đang là đồng tiền có vị thế bán ròng cao nhất bất chấp các tín hiệu tích cực.

Và cũng tương tự như những điều chúng ta đã thấy trên GBP thời gian gần đây, sự áp đảo của các vị thế short có thể dẫn đến hệ quả tạo động lực tăng cho NZD trong tương lai.

Tổng kết:
Nhìn về tương lai, chúng ta sẽ thấy việc RBNZ hạ lãi suất vào 2020 khá khó xảy ra trong khi điều này khá dễ với RBA. Các động lực xuất hiện gần đây sẽ tiếp tục gây ra sự “ phân kỳ” trong chính sách tiền tệ của hai nước và có thể tiếp tục làm chênh lệch lãi AUD-NZD.

Các yếu tố cơ bản hiện tại cũng như triển vọng trong tương lai của New Zealand đều tốt hơn Úc, do đó xét trên AUD/NZD thì khả năng tiếp tục bearish là khá cao.

Tham khảo: ING​