[Quan điểm] Bạn nên sợ hãi vì động thái nhập vàng ồ ạt của nước Mỹ

Các ngân hàng trung ương biết điều gì mà chúng ta không biết?

Có điều gì đó đáng ngờ đang xảy ra với thị trường vàng. Không phải kiểu nghi ngờ khi hàng xóm của bạn đột nhiên mua một chiếc Ferrari. Ý tôi là kiểu nghi ngờ khi một anh chàng đeo kính đen dỡ những thùng hàng bí ẩn lúc 2 giờ sáng.

Trong hai tháng đầu năm 2025, theo dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới, Mỹ đã âm thầm nhập khẩu hơn 600 tấn vàng từ London và Thụy Sĩ — đủ để khiến 'Vua Midas' phải đỏ mặt. Về mặt chính thức, các nhà kinh tế tại nhiều ngân hàng lớn đã coi đó là một điều kỳ lạ về mặt thống kê. "Thư giãn đi", họ nói. "Đó chỉ là các ngân hàng vàng thỏi tích trữ vàng trước khi áp thuế quan". Chắc chắn rồi. Có thể không có gì to tát cả - nhưng chúng ta hãy cùng xem xét kỹ hơn.

Các ngân hàng trung ương thế giới — hãy coi họ như những con heo đất lớn nhất thế giới — đã mua 1.062 tấn vàng vào năm ngoái, năm thứ ba liên tiếp họ mua vào ồ ạt. Các quốc gia vẫn chưa có động thái gì về vàng tích cực như vậy kể từ những năm 195 , khi Elvis còn là vua và TV là đồ nội thất. Vậy thì đây là một câu hỏi: Họ thực sự biết điều gì mà chúng ta không biết?

Nga và Trung Quốc — hai vấn đề địa chính trị lớn nhất của Hoa Kỳ — đã dành hai thập kỷ qua để tích trữ vàng với tốc độ chưa từng có. Khiến bạn tự hỏi liệu họ có đang dự đoán rắc rối hay đang lên kế hoạch gây ra rắc rối. Trong khi đó, dự trữ vàng chính thức của Hoa Kỳ đã ở mức khoảng 8.133 tấn trong nhiều năm, theo Hội đồng Vàng Thế giới. Chỉ riêng Fort Knox đã có khoảng 4.603 tấn vàng .

Và nói về sự căng thẳng địa chính trị, tuần trước Trung Quốc đã bất ngờ cho phép các công ty trong nước nắm giữ ngoại tệ (ví dụ như đô la Mỹ) để mua vàng. Đúng vậy, Trung Quốc — quốc gia đang nắm giữ khoảng 784 tỷ đô la trong Kho bạc Hoa Kỳ tính đến tháng 2 — đột nhiên cho phép các công ty đổi đô la xanh lấy vàng thỏi. Chỉ cần đổi 10% số đô la đó thành vàng sẽ tương đương với khoảng 8% lượng vàng chính thức của Hoa Kỳ tại Fort Knox. Trùng hợp ngẫu nhiên ư? Chắc chắn rồi, nếu bạn tin rằng Elvis và Jimmy Hoffa đang sống cùng nhau ở Boca Raton.



Liệu Trung Quốc có mua nhiều vàng như vậy không? Tất nhiên là có. Và họ sẽ không dừng lại ở vàng thỏi vật chất — Trung Quốc sẽ đào sâu hơn. Theo nghĩa đen. Dự kiến Trung Quốc sẽ mua cổ phiếu khai thác, vì đó là nơi có giá vàng thực sự hời. Rẻ như thế nào? Hãy xem xét tỷ lệ giá trên thu nhập của VanEck Gold Miners ETF trị giá 15 tỷ đô la gần đây là khoảng 20 vào cuối tháng 4, so với S&P 500 có P/E là 28.

Kể từ khi Donald Trump trở lại Nhà Trắng, một lượng lớn vàng vật chất đã đổ vào Hoa Kỳ — phần lớn trong số đó được chuyển hướng từ London và Thụy Sĩ, những trung tâm vàng thỏi chính của thế giới.

Khoảng 19 triệu ounce — gần 600 tấn — vàng đã được đưa vào Hoa Kỳ trong một quý từ hai nguồn châu Âu này. Để dễ hình dung, đó là 13% số vàng ước tính bị khóa ở Fort Knox.

Thị trường vàng thường giao dịch bằng giấy tờ, giấy nợ kỹ thuật số. Tuy nhiên, hiện tại, những thỏi vàng thực sự đang vượt đại dương và cập bến các kho bạc Hoa Kỳ. Đây không phải là điều bình thường. Một ai đó, ở đâu đó — một ai đó có đủ sức mạnh để di chuyển vàng thỏi như Amazon di chuyển sách — đang thực hiện một vở kịch.

Ngay cả Trump cũng đã đề xuất kiểm toán vàng của Fort Knox — đưa ra, mà không có bằng chứng, các thuyết âm mưu rằng các kho tiền có thể đã trống rỗng — mặc dù các quan chức khẳng định không có gì bất thường. Cả US Mint và US Treasury đều liên tục tuyên bố rằng vàng đã được tính đến, không có sự biến động đáng kể nào trong nhiều năm. Trên thực tế, vào năm 2017, các quan chức thậm chí đã đến thăm Fort Knox và xác nhận các thỏi vàng vẫn còn ở đó.

Tại sao lại là vàng? Bởi vì khi vòng quay tiền bạc dừng lại — và nó luôn dừng lại — vàng là kẻ cuối cùng còn sống. Tiền giấy thì không — chúng ta giả vờ rằng chúng ổn định.

Một thiết lập lại thị tường vàng trên toàn cầu ​

Vậy hãy hình dung thế này: một cuộc thiết lập lại toàn cầu. Tất cả các IOU đó được sắp xếp lại, bảng Monopoly được xóa sạch. Khi một chính phủ chìm trong nợ nần mà họ không thể trả, họ sẽ thực hiện động thái duy nhất còn lại — họ thiết lập lại trò chơi. Ray Dalio, người sáng lập quỹ đầu cơ Bridgewater Associates, gọi đây là sự kết thúc của một chu kỳ nợ.

Khi một chính phủ chìm trong nợ nần không thể trả được, họ sẽ thực hiện động thái duy nhất còn lại — thiết lập lại trò chơi.

Nhấn để mở rộng...

Không cần bằng kinh tế học cao siêu ở đây. Chúng ta đã trải qua 81 năm trong hệ thống Bretton Woods, khi chu kỳ điển hình kéo dài 50-75 năm. Máy in tiền hoạt động 24/7 cho đến khi 'nhạc dừng lại', tiền tệ sụp đổ như một con ngựa đua, và mọi người đặt cược vào lời hứa thay vì tài sản cứng thấy mình đang nắm giữ tờ giấy vô giá trị.

Đây không phải là lý thuyết — mà là sách lược mà các chính phủ đã tuân theo kể từ khi Rome làm mất giá tiền xu của họ. Đối với những người hoài nghi, Dalio trình bày tất cả trong cuốn sách “Principles for Navigating Big Debt Crises” (Những nguyên tắc để điều hướng các cuộc khủng hoảng nợ lớn), mà bạn có thể tải xuống miễn phí tại Bridgewater.com.

Khi một loại tiền tệ bị mất giá, những người nắm giữ vàng sẽ là những người viết ra các quy tắc mới. Đó không phải là âm mưu; đó là lịch sử. Bretton Woods? Được hỗ trợ bằng vàng. La Mã cổ đại? Tiêu chuẩn vàng. Bất kỳ ai có vàng sẽ quyết định tiền là gì, giá trị của nó là bao nhiêu và ai được phép chi tiêu nó.

Trung Quốc và Nga tích trữ vàng. Trong khi đó, Mỹ giả vờ rằng vàng đã lỗi thời cho đến khi một người ở DC cuối cùng đã tìm kiếm trên Google "sự sụp đổ của tiền tệ" và hét lên gọi xe nâng (vận chuyển vàng). Bạn không di chuyển những két kim loại đầy ắp vì chúng sáng bóng — bạn di chuyển chúng vì những thứ giấy tờ bắt đầu có mùi giống như năm 2008 trong lò vi sóng.

Hãy để mắt đến vàng ​

Đối với các nhà đầu tư, thông điệp rất đơn giản và rõ ràng: Hãy để mắt đến vàng. Giá vàng không tăng vì nó đẹp — nó tăng vì nhiều người thông minh, quyền lực cảm nhận được sự thay đổi. Các danh mục đầu tư chỉ chứa cổ phiếu công nghệ, trái phiếu và những lời hứa mơ hồ có thể sớm trở nên trống rỗng hơn cả những lời cam kết trong chiến dịch tranh cử.

Nếu các ngân hàng trung ương - những tổ chức nổi tiếng bí mật, cẩn trọng - đang tích trữ vàng như những người theo chủ nghĩa sinh tồn hoang tưởng đang tích trữ đậu đóng hộp và đạn dược, thì các nhà đầu tư nên khôn ngoan xem xét lại kho dự trữ tài chính của chính mình.

Các danh mục đầu tư chỉ chứa cổ phiếu công nghệ, trái phiếu và những lời hứa mơ hồ có thể sớm trở nên trống rỗng hơn cả những lời cam kết trong chiến dịch tranh cử.

Nhấn để mở rộng...

Có lẽ đã đến lúc bạn nên hỏi cố vấn tài chính của mình rằng vàng có "quá lỗi thời" đối với danh mục đầu tư của bạn không — trong khi các ngân hàng trung ương lại mua hết. Trump cũng không thì thầm về điều này — vài tuần trước, ông ấy đã đăng "quy tắc vàng" của mình bằng chữ in hoa trên tài khoản Truth Social của mình, như thể nó đến thẳng từ Sách Giao dịch.



Vì vậy, Trump và các ngân hàng trung ương có thể đúng - người có vàng có thể đặt ra các quy tắc. Nhưng đừng bỏ qua quan điểm phản biện của Warren Buffett. Trong thị trường giá xuống năm 1973, ông đã bỏ lỡ việc đầu tư vào Coca-Cola và Walt Disney với giá bán tháo. Hiện tại ở tuổi 94, với khoảng 350 tỷ đô la trong Berkshire Hathway dự trữ tiền mặt, Nhà tiên tri xứ Omaha sẽ không lặp lại sai lầm đó. Khi được hỏi liệu ông có đang tiết kiệm tiền mặt cho người kế nhiệm Abel không, Buffett đã tỏ ra giận dữ: "Tôi sẽ không làm bất cứ điều gì cao cả như vậy".

Bài học từ kinh nghiệm của Buffett? Giữ 'thuốc súng' của bạn khô ráo. Khi những biến cố xuất hiện, không gì có thể lay chuyển mạnh hơn tiền mặt được cất trong trái phiếu kho bạc. Thêm một ít vàng và bạc — và thậm chí cả bitcoin.

Nhưng hãy nhớ rằng: Khi thị trường sụp đổ, vàng có thể thiết lập luật lệ, nhưng tiền mặt vẫn là yếu tố quyết định.