Sàn giao dịch BCR phân tích Vàng, Ngoại hối, Dầu thô ngày 23/02/2026

[BCRVietnam]

Chỉ số Đô la Mỹ

Chỉ số đô la Mỹ đã kiểm tra mức 98 nhiều lần trước khi kết thúc tuần trước, chạm mức cao nhất trong ba tuần gần 98.07. Dự kiến chỉ số sẽ tăng khoảng 1% trong tuần này, được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ và các tín hiệu diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang. Giữa tuần, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm tuần, trong khi khảo sát triển vọng kinh doanh của Fed Philadelphia bất ngờ nhảy vọt lên mức cao nhất trong năm tháng. Tuy nhiên, thâm hụt thương mại của Mỹ đã mở rộng trong tháng 12, và doanh số bán nhà chờ xử lý đã giảm trong tháng 1. Dữ liệu kinh tế Mỹ tốt hơn dự kiến và biên bản cuộc họp diều hâu của Fed có thể thúc đẩy DXY trong ngắn hạn. Theo biên bản cuộc họp tháng 1 của Fed công bố hôm thứ Tư, các quan chức đã chia rẽ về hướng đi của lãi suất. Một số nhà hoạch định chính sách chỉ ra rằng việc tăng lãi suất có khả năng đang được thảo luận và hy vọng tuyên bố sau cuộc họp sẽ phản ánh chính xác hơn "mô tả hai chiều về các quyết định lãi suất trong tương lai của Ủy ban". Thống đốc Fed Stephen Milan lưu ý rằng hiện ông kỳ vọng một lộ trình lãi suất "ít nới lỏng hơn", viện dẫn tình hình việc làm mạnh mẽ và lạm phát hàng hóa dai dẳng. Trong khi đó, một trong những yếu tố cốt lõi góp phần làm đồng đô la yếu đi trong năm qua là tính không thể dự đoán của chính sách Mỹ, đặc biệt là trong lĩnh vực thương mại, nơi có sự khác biệt đáng kể giữa các thông báo chính sách và việc thực thi thực tế. Việc chính phủ đóng cửa kéo dài đã làm trầm trọng thêm lo ngại của nhà đầu tư về các tài sản bằng đô la. Từ góc độ kinh tế vĩ mô, xu hướng "phi đô la hóa" toàn cầu đang gia tăng, khi các nhà đầu tư và ngân hàng trung ương liên tục giảm tỷ lệ nắm giữ các loại tiền pháp định và chuyển sang các tài sản trú ẩn an toàn như vàng, làm gia tăng sự lo âu của thị trường về tính bền vững của chính sách tài khóa Mỹ.

Xu hướng gần đây của chỉ số đô la là giảm sau đó ổn định ở các mức thấp hơn. Nhìn lại biểu đồ hàng ngày, chỉ số đô la đã đạt mức cao 99.49 trong năm nay trước khi gặp kháng cự và lùi về khoảng 95.56, nơi nó tạo đáy và bắt đầu hồi phục. Vào cuối tuần trước, chỉ số này đã tăng ngắn hạn lên khoảng 98, trở thành chiến trường mới giữa phe mua và phe bán. Các chỉ báo kỹ thuật cũng đang âm thầm phản ánh sự do dự của thị trường. Biểu đồ histogram của MACD đã hội tụ rõ rệt và quay đầu đi lên, cho thấy động lượng giảm đang yếu đi. Trong khi đó, chỉ báo RSI đang dao động quanh mức 50-55, gợi ý rằng tâm lý thị trường đang ở trạng thái trung lập mong manh. Không có sự hào hứng mua vào mạnh mẽ cũng như áp lực bán tháo hoảng loạn. Điều này có nghĩa là một xu hướng một chiều đang trở nên khó khăn hơn, và việc mua thấp bán cao giữa các mức hỗ trợ và kháng cự có thể là chiến lược chính hiện nay. Nhìn vào các mức then chốt, vùng 96.80 (mức thấp nhất trong hai tuần qua) và vùng 97.00 (mức tâm lý) tạo thành một ranh giới ngắn hạn. Miễn là mức này được giữ vững, cấu trúc hồi phục hiện tại được kỳ vọng sẽ tiếp tục hướng tới vùng 98.07 (mức cao tuần trước) và vùng 98.15 ( đường trung bình động đơn giản 120 ngày); một sự phá vỡ dưới mức này sẽ nhắm tới đường trung bình động đơn giản 200 ngày tại 98.61. Ngược lại, một sự phá vỡ dứt khoát dưới mức này có thể mở ra tiềm năng giảm giá mới về vùng 97.20 ( đường trung bình động đơn giản 20 ngày) và vùng 97.00 (mức tâm lý). Chỉ số sẽ kiểm tra sâu hơn mức 96.80. Nếu liên tục tìm thấy hỗ trợ tại đây và không bị phá vỡ, thị trường có khả năng sẽ quay lại mô hình giao dịch trong biên độ giữa 96.80 và 98.61.

Hôm nay, cân nhắc bán khống chỉ số đô la Mỹ gần 97.87; cắt lỗ: 97.98; mục tiêu: 97.40; 97.35

Dầu thô WTI

Tuần trước, giá dầu quốc tế tiếp tục tăng do căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran, với cả dầu Brent và dầu thô WTI đều chạm mức cao nhất trong sáu tháng. WTI đã tiếp cận mức $67.00, đạt mức cao nhất kể từ cuối tháng 7 đến đầu tháng 8 năm ngoái. Mức tăng tích lũy hàng tuần là gần 6%. Trong khi đó, hai ngày đàm phán hòa bình giữa Ukraine và Nga tại Geneva đã kết thúc vào thứ Tư mà không có bất kỳ đột phá nào. Tổng thống Ukraine Zelensky cáo buộc Moscow cản trở nỗ lực trung gian của Mỹ, đưa cuộc chiến kéo dài bốn năm vào tình trạng bế tắc. Sự kiện địa chính trị này cũng gián tiếp hỗ trợ tâm lý né tránh rủi ro trong thị trường năng lượng. Ngoài ra, dự trữ dầu thô tại Cushing giảm 1.095 triệu thùng, dự trữ xăng giảm 3.213 triệu thùng, và dự trữ nhiên liệu chưng cất giảm 4.566 triệu thùng trong tuần, với tất cả dự trữ sản phẩm tinh chế đều giảm. Bất chấp những cảnh báo từ Cơ quan Năng lượng Quốc tế về tăng trưởng nhu cầu chậm và khả năng dư cung, đợt giảm dự trữ bất ngờ này, kết hợp với rủi ro địa chính trị leo thang, đã củng cố đáng kể động lượng tăng của giá dầu. Những biến động ở mức cao của giá dầu chủ yếu được dẫn dắt bởi rủi ro địa chính trị, và sự sụt giảm dự trữ của EIA đã cung cấp sự hỗ trợ cơ bản bất ngờ. Nếu cuộc xung đột Mỹ-Iran không dẫn đến sự gián đoạn nguồn cung thực tế, mức tăng hiện tại bao gồm một phần phí bảo hiểm rủi ro đáng kể; tuy nhiên, nếu Eo biển Hormuz bị phong tỏa, xung đột leo thang, hoặc dự trữ tiếp tục giảm, giá dầu có thể kiểm tra các mức cao hơn nữa. Các bên tham gia thị trường cảnh báo rằng thị trường đang trong giai đoạn cực kỳ nhạy cảm, và bất kỳ diễn biến mới nào cũng sẽ kích hoạt những biến động mạnh.

Trong ngắn hạn, giá dầu vẫn giữ xu hướng tăng, nhưng nếu có đột phá trong đàm phán hoặc hành động quân sự không diễn ra, giá có thể nhanh chóng trả lại một phần mức tăng. Cần chú ý kỹ các diễn biến Mỹ-Iran và sự thay đổi dữ liệu dự trữ, đồng thời cần có cách tiếp cận linh hoạt để phản ứng với cả xu hướng và các tin tức bất ngờ. Từ biểu đồ hàng ngày WTI, giá dầu đã bứt phá qua mức cao đầu năm là $65.24 (mức cao ngày 29 tháng 1) và mức tâm lý $65.00, cho thấy cấu trúc đang mạnh lên. Hiện tại, giá dầu thô đang có xu hướng đi lên dọc theo các đường trung bình động 10 ngày ($64.25) và 20 ngày ($63.80), với các đường trung bình động ngắn hạn đang trong sự sắp xếp tăng giá. Chỉ báo MACD trên biểu đồ hàng ngày đã hình thành giao cắt vàng phía trên đường zero, với các thanh động lượng tiếp tục mở rộng, cho thấy động lượng tăng đang mạnh lên; RSI đã tăng trên 60 nhưng chưa đi vào vùng quá mua, gợi ý tiềm năng tăng thêm. Cấu trúc tổng thể cho thấy các dấu hiệu rõ ràng của việc bứt phá xu hướng, và các đợt thoái lui ngắn hạn có thể mang lại cơ hội cho các vị thế mua, nhưng cần lưu ý rủi ro giảm nhanh do sự xoa dịu ngoại giao đột ngột. Các mức kháng cự then chốt cần theo dõi là $68.37 (mức cao ngày 14 tháng 7 năm ngoái) và $70.00 (mức tâm lý); nếu rủi ro địa chính trị leo thang hơn nữa, không loại trừ khả năng kiểm tra vùng $71.56 (mức cao tháng 3 năm ngoái). Hỗ trợ nằm tại $64.26 ( đường trung bình động đơn giản 9 ngày). Một sự phá vỡ dưới mức này sẽ thách thức $61.76 (mức thấp tuần trước), tiếp theo là mức tâm lý $60.00.

Cân nhắc mua vào dầu thô quanh $66.20 hôm nay; cắt lỗ: $66.00, mục tiêu: $67.50; $67.80

Vàng giao ngay

Giá vàng tăng hơn 1% vào cuối tuần khi tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại và lạm phát vượt ngưỡng 3%—thước đo lạm phát ưa thích của Fed—thông qua chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi. Trong khi đó, Tòa án Tối cao Mỹ đã phán quyết chống lại các mức thuế do Trump áp đặt vốn dựa trên các luật được thiết kế để giải quyết các tình trạng khẩn cấp quốc gia. Quyết định này đã cải thiện khẩu vị rủi ro. Đồng đô la yếu đi, và vàng hồi phục từ mức thấp trong ngày $4,981 lên ngay dưới mức $5,100. Hiện tại, giá vàng đang trong một cuộc chiến kinh điển giữa phe mua và phe bán: một bên là các nhà giao dịch truyền thống tập trung vào các yếu tố cơ bản của vàng, dựa trên lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và hiệu suất của đồng đô la, những người có logic giao dịch cốt lõi xoay quanh tác động của thay đổi lãi suất đối với định giá vàng; bên còn lại là các quỹ đầu cơ đặt cược vào sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của vàng, cố gắng tận dụng căng thẳng địa chính trị để đẩy giá ra khỏi phạm vi giao dịch. Đồng thời, các nhà giao dịch đang cân nhắc giữa rủi ro địa chính trị và triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran đã leo thang, với việc Tổng thống Trump đặt thời hạn 10-15 ngày cho các cuộc đàm phán thỏa thuận hạt nhân, và Mỹ triển khai lực lượng quân sự lớn nhất tại Trung Đông kể từ cuộc xâm lược Iraq năm 2003. Hơn nữa, với lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang dần chuyển sang hướng diều hâu, kết hợp với căng thẳng địa chính trị Mỹ-Iran leo thang, logic giao dịch của thị trường đã thay đổi về cơ bản: kỳ vọng nới lỏng trước đây vốn thống trị giá vàng đã được thay thế bằng thực tế lãi suất không đổi. Các quỹ đầu cơ đã trở nên thận trọng do các khoản lỗ gần đây từ đợt sụt giảm mạnh của giá vàng, và trong khi dòng tiền trú ẩn đã gia nhập thị trường, sức mạnh của chúng vẫn chưa đủ để đẩy giá vàng vượt qua các mức kháng cự then chốt.

Tuần trước, vàng giao ngay đã trải qua một đợt hồi phục biến động với sự phân kỳ gia tăng giữa phe mua và phe bán, tranh chấp quyết liệt tại mức $5000-$5100. Mặc dù nền tảng tăng giá trung hạn vẫn nguyên vẹn, thị trường đã bước vào giai đoạn tích lũy ngắn hạn. Các mức then chốt cần theo dõi là liệu vùng kháng cự $5100-$5120 có thể bị bứt phá hiệu quả và liệu vùng hỗ trợ $4950-$4970 có thể giữ vững hay không. Mặt khác, trong khi giá vàng hồi phục suốt cả tuần, biến động thị trường lại cho thấy xu hướng giảm rõ rệt. Sự phân kỳ này chỉ ra rằng động lượng tăng thúc đẩy giá vàng đang dần cạn kiệt và sự tham gia của thị trường đã hạ nhiệt. Biểu đồ hàng ngày cho thấy giá vàng dao động trong phạm vi $4840-$5055 (thấp/cao tuần trước) vào tuần trước. Tuy nhiên, việc thiếu lực mua tiếp ứng và giao dịch trong biên độ trong hai ngày qua đòi hỏi sự thận trọng từ các nhà giao dịch phe mua. Trong khi đó, chỉ báo MACD vẫn nằm dưới đường tín hiệu và đường zero, trong khi biểu đồ histogram âm đang co lại, gợi ý áp lực giảm giá đang yếu đi. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) 14 ngày ở mức 57 (trung tính), phù hợp với xu hướng hồi phục tạm thời. Nếu giá vàng có thể tiếp tục giữ vững trên vùng 4,840 (mức thấp tuần trước) và 4,848 ( đường trung bình động đơn giản 35 ngày), rủi ro trong ngày sẽ nghiêng về phía tăng, thách thức sâu hơn mức cao tuần trước tại $5.098. Một sự bứt phá trên $5.098 sẽ nhắm tới $5,119 (mức cao ngày 11 tháng 2) và xa hơn là $5,182.30 (mức cao ngày 27 tháng 1).

Cân nhắc mua vào vàng quanh 5,090 hôm nay; Cắt lỗ: 5,085; Mục tiêu: 5,150; 5,160

AUD/USD

Đồng đô la Úc duy trì trong biên độ hẹp hơi thấp dưới mức $0.7100 trước khi kết thúc tuần trước, đối mặt với áp lực từ đồng đô la Mỹ mạnh hơn và dữ liệu PMI trong nước yếu, có khả năng đóng cửa tăng tuần thứ tám liên tiếp. Dữ liệu cho thấy các chỉ số PMI nhanh nhìn chung đã hạ nhiệt trong tháng 2, cho thấy tăng trưởng chậm lại nhưng áp lực lạm phát vẫn dai dẳng. Các chỉ số tổng hợp, dịch vụ và sản xuất đều giảm so với tháng 1, mặc dù mỗi chỉ số vẫn duy trì trên mức 50, gợi ý sự mở rộng tiếp tục. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ mạnh lên nhờ dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực và các tín hiệu diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang. Đồng thời, với dữ liệu trong nước được cải thiện và các tín hiệu diều hâu hơn từ các nhà hoạch định chính sách, xác suất tăng lãi suất tại Úc vào tháng 3 đang tăng lên. Thị trường hiện kỳ vọng xác suất 76% Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ tăng lãi suất tiền mặt vào tháng 5, trong khi xác suất tăng lãi suất vào tháng 3 đã tăng lên khoảng 28%. Tính từ đầu năm đến nay, đô la Úc là đồng tiền chính có hiệu suất tốt nhất, tăng giá 6.2% so với đô la Mỹ. Giá kim loại công nghiệp và kim loại quý mạnh hơn đã cung cấp sự hỗ trợ vững chắc cho đồng tiền hàng hóa này. Lạm phát trong nước tại Úc đang tăng trở lại: chỉ số giám sát cốt lõi của RBA—CPI trung bình cắt bỏ—đã liên tục ở mức trên 3% kể từ tháng 7 năm 2025. RBA được dự báo sẽ là ngân hàng trung ương lớn đầu tiên tăng lãi suất trong năm 2026 và đã tuyên bố sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách nếu lạm phát vẫn ở mức cao và thị trường lao động vẫn thắt chặt. Lãi suất ngụ ý từ hợp đồng tương lai trái phiếu gợi ý rằng lãi suất cuối năm có thể đạt mức 4.2%, tương ứng với 1-2 đợt tăng lãi suất, mỗi đợt 25 điểm cơ bản.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô của Úc rất kiên cường. Ngân hàng Dự trữ Úc vẫn duy trì chính sách thắt chặt. Vị thế thị trường đang cải thiện. Sự ổn định của Trung Quốc là đủ. Tuần trước đã chứng kiến sự tích lũy ở mức cao nói chung; mô hình tăng giá vẫn nguyên vẹn, nhưng động lượng đã yếu đi. Mức then chốt nằm ở vùng 0.7000-0.7020, với kháng cự tập trung trong phạm vi 0.7090-0.7157. Trên biểu đồ hàng ngày, cặp AUD/USD giao dịch trong biên độ hẹp quanh 0.7080 trước khi kết thúc tuần trước. Cặp tiền vẫn nằm trên đường trung bình động đơn giản 30 ngày đang tăng tại 0.6936 và cao hơn hẳn đường trung bình động đơn giản 50 ngày tại 0.6833, xác nhận rằng xu hướng tăng kể từ mức thấp gần 0.6664 vào tháng 1 vẫn tiếp tục. Kể từ khi chạm mức cao nhất năm tại 0.7147 vào đầu tháng 2, tỷ giá AUD/USD đã tích lũy trong phạm vi xấp xỉ từ 0.7000 đến 0.7100, với mức tâm lý 0.7000 đóng vai trò là hỗ trợ then chốt. RSI (14 ngày) nằm trong khoảng 60-65, đã thoát khỏi vùng quá mua, cho thấy động lượng tăng yếu đi nhưng chưa chuyển sang giảm giá; các đường nhanh và chậm của MACD đã hình thành giao cắt tử thần phía trên đường zero, chuyển sang âm (-0.0019), với biểu đồ histogram ngắn lại, làm tăng áp lực giảm giá ngắn hạn. Kháng cự ngay lập tức nằm ở 0.7100-0.7090 (vùng tập trung các mức cao tuần trước), tiếp theo là kháng cự mạnh tại 0.7141-0.7157 (mức cao tháng 2 năm 2023 + kháng cự kỹ thuật). Một mức đóng cửa trên mức trước có thể mở đường cho đà tăng trong tương lai lên mức 0.7200. Mức hỗ trợ đầu tiên là tại 0.7000-0.7020 (mức then chốt đã được kiểm tra nhiều lần tuần trước). Một sự phá vỡ dưới mức này sẽ kiểm tra mức 0.6936 ( đường trung bình động đơn giản 30 ngày).

Cân nhắc mua vào đồng đô la Úc gần 0.7070 hôm nay; cắt lỗ: 0.7060; mục tiêu: 0.7130; 0.7140

GBP/USD

Đồng bảng Anh dao động quanh mức $1.35 vào tuần trước, chạm mức thấp nhất trong một tháng là 1.3434, khi đồng đô la yếu đi sau khi Tòa án Tối cao Mỹ bác bỏ các mức thuế khẩn cấp diện rộng của Tổng thống Donald Trump, và đồng bảng nỗ lực hồi phục từ mức thấp nhất một tháng. Trong khi đó, các nhà đầu tư cũng thẩm thấu dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Anh. Chỉ số Quản lý Thu mua của S&P Global UK mới nhất cho thấy hoạt động của khu vực tư nhân đã mở rộng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 4 năm 2024 vào tháng 2, với cả ngành sản xuất và dịch vụ đều cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ. Doanh số bán lẻ bất ngờ tăng trong tháng 1, tăng 1.8% so với tháng trước (bao gồm nhiên liệu) và 2% (không bao gồm nhiên liệu). Bất chấp dữ liệu kinh tế Anh mạnh mẽ, đồng đô la vẫn tiếp tục mạnh lên sau khi Cục Dự trữ Liên bang phát đi các tín hiệu diều hâu. Hơn nữa, hoạt động vay ròng của khu vực công đã ghi nhận mức thặng dư 30.4 tỷ bảng Anh trong tháng 1, vượt xa kỳ vọng và đánh dấu mức thặng dư hàng tháng cao nhất kể từ khi các hồ sơ bắt đầu được ghi chép vào năm 1993, vượt qua dự báo của Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách. Ngoài ra, biên bản cuộc họp mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang tiết lộ sự bất đồng tiếp diễn giữa các nhà hoạch định chính sách liên quan đến triển vọng lãi suất, gợi ý rằng chủ tịch Fed tiếp theo có thể đối mặt với những thách thức trong việc thực hiện cắt giảm lãi suất.

Biểu đồ hàng ngày cho thấy đợt hồi phục của GBP/USD đã bị hạn chế sau khi phá vỡ xuống dưới đường trung bình động đơn giản 34 ngày tại 1.3563 tuần trước, duy trì thiên hướng tiêu cực ngắn hạn. Các phiên đóng cửa liên tiếp dưới chỉ báo này cho thấy nỗ lực hồi phục đang yếu đi. Hiện tại, cặp tiền lại đang tìm thấy một điểm xoay then chốt cho các nhà giao dịch ngắn hạn gần đường trung bình động đơn giản 200 ngày tại 1.3445. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) 14 ngày ở mức 43.25 (giảm giá), duy trì dưới đường trung tâm nhưng chưa quá bán, xác nhận động lượng yếu. Biểu đồ histogram của MACD vẫn âm, cho thấy đường MACD ở dưới đường tín hiệu và gần mức không. Thiết lập này ủng hộ phe bán, trong khi tỷ giá vẫn nằm dưới đường trung bình động đang giảm, và bất kỳ đợt hồi phục nào cũng đối mặt với rủi ro kháng cự động. Một mức đóng cửa ngày trên 1.3530 ( đường trung bình động đơn giản 50 ngày) sẽ làm dịu bớt áp lực giảm và báo hiệu sự ổn định; nếu không, con đường ít kháng cự nhất vẫn là đi xuống, và các tín hiệu xu hướng vẫn là giảm. Mục tiêu giảm giá đầu tiên là tại đường trung bình động đơn giản 200 ngày ở mức 1.3445, tiếp theo là 1.3400 (mức tâm lý). Một sự phá vỡ dưới 1.34 sẽ nhắm tới 1.3344 (mức thấp ngày 19 tháng 1). Về phía tăng, hãy theo dõi mức 1.3530 ( đường trung bình động đơn giản 50 ngày), tiếp theo là 1.3600 (mức tâm lý), và sau đó là vùng 1.3642 ( đường trung bình động đơn giản 20 ngày).

Hôm nay, cân nhắc mua vào GBP/USD quanh 1.3478; Cắt lỗ: 1.3466; Mục tiêu: 1.3540; 1.3530

USD/JPY

Đồng yên liên tục suy yếu vào tuần trước khi lạm phát tổng thể và cốt lõi chậm lại trong tháng 1 giữa bối cảnh các biện pháp của chính phủ nhằm giảm bớt áp lực chi phí sinh hoạt. Đồng yên dự kiến sẽ giảm hơn 1.5% trong tuần này, xóa đi khoảng một nửa mức tăng của tuần trước sau chiến thắng bầu cử áp đảo của bà Sanae. Hơn nữa, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) là một ngân hàng trung ương lớn khác đang bước vào chu kỳ thắt chặt. Lạm phát của Nhật Bản đã ở trên mức mục tiêu 2% trong 44 tháng liên tiếp, nhưng ngân hàng trung ương vẫn cực kỳ thận trọng về việc bình thường hóa chính sách, yêu cầu các bằng chứng rõ ràng về một sự phục hồi kinh tế trong nước bền vững trước khi hành động. Logic cốt lõi thúc đẩy tỷ giá vẫn là chênh lệch lãi suất USD/JPY và khẩu vị rủi ro, và biến số đáng lo ngại nhất gần đây là phản ứng dây chuyền kích hoạt bởi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng cao. Giá trái phiếu giảm sẽ nhanh chóng tích lũy các khoản lỗ về thời lượng (duration losses) trên các tài sản nắm giữ, và việc các khoản lỗ chưa thực hiện đạt tới hàng nghìn tỷ yên không phải là nói quá. Thậm chí còn tàn khốc hơn là "đường ranh giới chết" cực kỳ nhạy cảm trong các quy tắc kế toán của Nhật Bản: khi giá trị thị trường của trái phiếu giảm xuống dưới 50% chi phí mua và không có lộ trình hồi phục rõ ràng, các tổ chức phải trích lập dự phòng giảm giá. Điều này, kết hợp với chênh lệch lãi suất mở rộng và tâm lý né tránh rủi ro gia tăng, đã có tác động đáng kể đến tỷ giá USD/JPY. Trong khi đó, kể từ khi bà Sanae Takashi nhậm chức chủ tịch Đảng Dân chủ Tự do, USD/JPY đã tăng từ mức cao 147.5 lên 159.4, và mặc dù đã lùi lại sau nghi vấn can thiệp của chính phủ, nó vẫn tích lũy mức tăng 4.1% trong giai đoạn đó. Dựa trên các tính toán cơ bản về chênh lệch lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và ngang giá sức mua, giá trị hợp lý của đồng yên thấp hơn nhiều so với mức 125. Tuy nhiên, bị hạn chế bởi các mâu thuẫn cấu trúc nêu trên, việc đồng yên trở lại mức hợp lý có thể là một quá trình dần dần kéo dài nhiều năm.

Từ góc độ kỹ thuật trên biểu đồ hàng ngày, MACD vẫn đang dao động gần đường zero. Mặc dù các thanh động lượng thu hẹp gợi ý sự suy yếu của động lượng giảm, tín hiệu cho một đợt đảo chiều xu hướng vẫn chưa đủ. Chỉ số RSI nằm trong vùng trung tính quanh mức 49.85, không quá nóng cũng không quá bán, giống như đang tích lũy năng lượng cho đợt bứt phá tiếp theo. Thế bế tắc này không phải ngẫu nhiên; nó che giấu một logic kinh tế vĩ mô sâu sắc hơn, đặc biệt là những thay đổi cấu trúc trong lãi suất Nhật Bản, vốn đang âm thầm định hình lại nền tảng định giá của thị trường. Từ góc độ kỹ thuật, cặp USD/JPY đã bước vào giai đoạn tích lũy sau khi chạm mức cao nhất trong 18 tháng tại 159.45 vào tháng 1. Đường trung bình động 20 ngày tại 154.54 và đường trung bình động 50 ngày tại 156.01 đã hình thành một "giao cắt tử thần", cho thấy tín hiệu giảm giá trong ngắn hạn. Cặp tiền đang thử thách vùng hỗ trợ then chốt 154.54 ( đường trung bình động 20 ngày) – 154.50 (mức thấp ngày 19 tháng 2). Một sự phá vỡ dưới mức này có thể dẫn đến cuộc kiểm tra đường trung bình động 130 ngày tại 153.35 và mức tâm lý 153.00. Ngược lại, việc giữ vững mạnh mẽ trên mức tâm lý 155.00 và vùng đường trung bình động 14 ngày sẽ cho thấy sự suy yếu trở lại của đồng yên. Đối với USD/JPY, mức 154.80 hiện tại không phải là điểm kết thúc của xu hướng, mà là một điểm chuyển tiếp nơi chính sách lãi suất và các câu chuyện thị trường giao thoa. Do đó, mục tiêu tăng giá ban đầu là mức tâm lý 156.00 và 156.02 { đường trung bình động 50 ngày}. Tiếp theo là mức 157.66 {mức cao tháng 2}.

Hôm nay, cân nhắc bán khống đô la Mỹ gần 155.25; Cắt lỗ: 155.45; Mục tiêu: 154.30; 154.20

EUR/USD

Tuần trước, đồng euro giao dịch quanh mức $1.1770-$1.1780 trước cuối tuần, dao động gần mức thấp nhất trong một tháng, do dữ liệu PMI Khu vực đồng Euro mạnh hơn dự kiến đã không thể bù đắp các tín hiệu diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang và sự hỗ trợ liên tục từ dữ liệu kinh tế Mỹ. Dữ liệu khảo sát gần đây cho thấy hoạt động của khu vực tư nhân Khu vực đồng Euro đã mở rộng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 11 năm 2022, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng mạnh nhất trong hoạt động sản xuất kể từ tháng 8 năm 2025, cũng như sự tăng trưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực dịch vụ. Tại Đức, ngành sản xuất đã mở rộng lần đầu tiên kể từ tháng 6 năm 2022. Thị trường cũng lưu ý rằng Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde đã tuyên bố trong một cuộc phỏng vấn với tờ Wall Street Journal rằng bà kế hoạch hoàn thành toàn bộ nhiệm kỳ của mình, bác bỏ những suy đoán trước đó về việc ra đi sớm. Tại Mỹ, biên bản cuộc họp mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn chia rẽ về triển vọng lãi suất, gợi ý rằng chủ tịch Fed tiếp theo có thể đối mặt với những thách thức trong việc thúc đẩy cắt giảm lãi suất. Mặt khác, bất chấp tỷ giá euro/đô la giảm xuống dưới 1.18 và lợi suất giao ngay của đồng euro so với đô la mờ nhạt tính từ đầu năm đến nay, thị trường quyền chọn vẫn phản ánh những thay đổi cấu trúc kể từ "Ngày Giải phóng". Các nhà đầu tư đang ngày càng sử dụng quyền chọn đồng euro để phòng hộ rủi ro đồng đô la, củng cố thêm vị thế của đồng euro như một đồng tiền dự trữ thay thế chính.

Tuần trước, đồng euro giao dịch trong xu hướng giảm so với đô la, giảm dần từ mức cao 1.1877 vào đầu tuần, chạm mức thấp nhất [thiếu thông tin] trước cuối tuần. Cặp tiền đóng cửa ở mức 1.1742, giảm xấp xỉ 0.90% trong tuần. Hiện tại, cặp EUR/USD bị dẫn dắt bởi câu chuyện từ Mỹ nhiều hơn là bởi các diễn biến tại Khu vực đồng Euro. Với lộ trình lãi suất của Fed năm 2026 vẫn chưa rõ ràng và Khu vực đồng Euro vẫn chưa đưa ra một sự phục hồi chu kỳ thuyết phục, tiến trình đi lên có khả năng sẽ chậm chạp thay vì chuyển thành một đợt bứt phá sạch sẽ và bền vững. Trên biểu đồ hàng ngày, EUR/USD hiện đang giao dịch hơi thấp dưới mức 1.1800. Đường trung bình động 55 ngày (1.1764) đã vượt lên trên các đường trung bình động đơn giản 100 ngày (1.1688) và 200 ngày (1.1652), củng cố sự sắp xếp tăng giá. Cả ba đường trung bình động đều đang tăng, và cặp tiền đang giữ vững trên các đường này để duy trì thiên hướng tăng. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) 14 ngày đã trượt xuống dưới 48, duy trì động lượng dưới đường trung tâm. Sức mạnh xu hướng đang yếu đi, với chỉ số định hướng trung bình (14) lùi về phía 25, gợi ý rủi ro tích lũy trừ khi phe mua tiếp tục thúc đẩy xu hướng. Kháng cự ban đầu xuất hiện trong vùng 1.1800 (mức tâm lý) - 1.1835 ( đường trung bình động đơn giản 14 ngày), tiếp theo là 1.1900 (mức con số tròn). Một đợt thoái lui xuống dưới 1.1700 (mức con số tròn) - 1.1695 ( đường trung bình động đơn giản 89 ngày) có thể để lộ mức đường trung bình động đơn giản 200 ngày tại 1.1652.

Cân nhắc mua vào đồng Euro hôm nay quanh 1.1775; Cắt lỗ: 1.1760; Mục tiêu: 1.1830, 1.1835