- 6,134
- 31,175
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2024-04-28T085856-1745417120.650-1745417120.png
- Chủ đề liên quan
- 53021,37225
Thị trường tài chính đã rất biến động trong thời gian này, nhưng khi so sánh diễn biến của thị trường chứng khoán và các loại tài sản hàng đầu với các giai đoạn suy thoái khác, các nhà giao dịch vẫn chưa định giá được mức độ suy thoái.
Đó là tin tốt, nhưng cũng là tin xấu theo một khía cạnh nào đó, theo đánh giá của chiến lược gia Henry Allen của Deutsche Bank.
“Rõ ràng là thị trường không coi suy thoái là điều không thể tránh khỏi, đặc biệt là nếu thuế quan không có hiệu lực sau lần gia hạn 90 ngày gần đây nhất”, ông nói. “Nhưng tất nhiên, mặt trái là khi thị trường không định giá đầy đủ về suy thoái, điều đó sẽ mở ra rủi ro giảm giá đáng kể nếu chúng ta thực sự gặp phải nó, vì không có loại tài sản lớn nào có động thái phù hợp với các cuộc suy thoái khác trong lịch sử gần đây”.
Thị trường chứng khoán tương lai đã tăng giá vào thứ Tư khi Tổng thống Donald Trump giảm bớt lời lẽ chỉ trích cả Trung Quốc và Chủ tịch Fed Jerome Powell.
Đầu tiên Allen đã xem xét thị trường chứng khoán, với S&P 500 giảm tới 18,9% so với thông báo về thuế quan “Ngày giải phóng”. Allen chỉ ra rằng mức giảm từ đỉnh xuống đáy tối đa trong năm cuộc suy thoái gần đây nhất là ít nhất 19,9% và 56,8% trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Trên thực tế, ngay cả vào năm 2022, khi có những lo ngại về một cuộc suy thoái không thành hiện thực, S&P 500 đã giảm hơn 25%.
Chênh lệch tín dụng - sự khác biệt về lợi suất giữa trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu kho bạc - cũng thấp hơn nhiều so với mức được thấy trong các cuộc suy thoái khác.
Chênh lệch lợi suất cao của Hoa Kỳ trong số 397 điểm cơ bản thậm chí còn chưa đạt đến các kịch bản không suy thoái, như năm 2022 (583 điểm cơ bản), năm 2016 (839 điểm cơ bản) hoặc năm 2011 (876 điểm cơ bản), ông đưa ra dẫn chứng dữ liệu. Trong các cuộc suy thoái thực tế, chênh lệch đã tăng vọt lên 1.100 điểm cơ bản trong thời kỳ COVID và 1971 điểm cơ bản trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Giá dầu là một tài sản phức tạp hơn để xem xét vì đôi khi chúng gây ra suy thoái do quá cao. Nhưng Allen đã xem xét các giai đoạn mà giá phản ánh sự suy thoái và mức giảm 10% của dầu thô Brent vì 'Ngày Giải phóng' còn lâu mới đạt được mức giảm hai phần ba của cả COVID-19 và cuộc khủng hoảng tài chính.
traderviet.tv
Tiếp theo, đường cong lợi suất — cụ thể là khoảng cách giữa trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và Kho bạc 10 năm — có thể được coi là giống một cuộc suy thoái nhất. Allen cho biết "Nhưng một lần nữa, sự dốc lên này đã diễn ra kể từ giữa năm 2023 khi khả năng hạ cánh mềm trở nên có khả năng xảy ra hơn".
Từ đây, cái gọi là dữ liệu cứng — thay vì các cuộc khảo sát ảm đạm — sẽ là chìa khóa. Ông cho biết: “Lịch sử chứng minh rõ ràng rằng nếu chúng ta thực sự trải qua một cuộc suy thoái, thì vẫn còn nhiều khả năng các tài sản rủi ro sẽ tiếp tục giảm giá”.
Đó là tin tốt, nhưng cũng là tin xấu theo một khía cạnh nào đó, theo đánh giá của chiến lược gia Henry Allen của Deutsche Bank.
“Rõ ràng là thị trường không coi suy thoái là điều không thể tránh khỏi, đặc biệt là nếu thuế quan không có hiệu lực sau lần gia hạn 90 ngày gần đây nhất”, ông nói. “Nhưng tất nhiên, mặt trái là khi thị trường không định giá đầy đủ về suy thoái, điều đó sẽ mở ra rủi ro giảm giá đáng kể nếu chúng ta thực sự gặp phải nó, vì không có loại tài sản lớn nào có động thái phù hợp với các cuộc suy thoái khác trong lịch sử gần đây”.
Thị trường chứng khoán tương lai đã tăng giá vào thứ Tư khi Tổng thống Donald Trump giảm bớt lời lẽ chỉ trích cả Trung Quốc và Chủ tịch Fed Jerome Powell.
Đầu tiên Allen đã xem xét thị trường chứng khoán, với S&P 500 giảm tới 18,9% so với thông báo về thuế quan “Ngày giải phóng”. Allen chỉ ra rằng mức giảm từ đỉnh xuống đáy tối đa trong năm cuộc suy thoái gần đây nhất là ít nhất 19,9% và 56,8% trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Trên thực tế, ngay cả vào năm 2022, khi có những lo ngại về một cuộc suy thoái không thành hiện thực, S&P 500 đã giảm hơn 25%.
Chênh lệch tín dụng - sự khác biệt về lợi suất giữa trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu kho bạc - cũng thấp hơn nhiều so với mức được thấy trong các cuộc suy thoái khác.
Chênh lệch lợi suất cao của Hoa Kỳ trong số 397 điểm cơ bản thậm chí còn chưa đạt đến các kịch bản không suy thoái, như năm 2022 (583 điểm cơ bản), năm 2016 (839 điểm cơ bản) hoặc năm 2011 (876 điểm cơ bản), ông đưa ra dẫn chứng dữ liệu. Trong các cuộc suy thoái thực tế, chênh lệch đã tăng vọt lên 1.100 điểm cơ bản trong thời kỳ COVID và 1971 điểm cơ bản trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Giá dầu là một tài sản phức tạp hơn để xem xét vì đôi khi chúng gây ra suy thoái do quá cao. Nhưng Allen đã xem xét các giai đoạn mà giá phản ánh sự suy thoái và mức giảm 10% của dầu thô Brent vì 'Ngày Giải phóng' còn lâu mới đạt được mức giảm hai phần ba của cả COVID-19 và cuộc khủng hoảng tài chính.
Những câu hỏi về đầu tư vàng cần đặt ra ngay lúc này
Tiếp theo, đường cong lợi suất — cụ thể là khoảng cách giữa trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và Kho bạc 10 năm — có thể được coi là giống một cuộc suy thoái nhất. Allen cho biết "Nhưng một lần nữa, sự dốc lên này đã diễn ra kể từ giữa năm 2023 khi khả năng hạ cánh mềm trở nên có khả năng xảy ra hơn".
Từ đây, cái gọi là dữ liệu cứng — thay vì các cuộc khảo sát ảm đạm — sẽ là chìa khóa. Ông cho biết: “Lịch sử chứng minh rõ ràng rằng nếu chúng ta thực sự trải qua một cuộc suy thoái, thì vẫn còn nhiều khả năng các tài sản rủi ro sẽ tiếp tục giảm giá”.
Tham khảo: MarketWatch
Giới thiệu sách Trading hay
Khám phá Nghệ thuật Giao dịch Tiền tệ Chuyên nghiệp
Sách được viết bởi FX Trader chuyên nghiệp, có gần 30 năm giao dịch Forex cho các ngân hàng lớn thế giới như Citi, Nomura hay HSBC, đồng thời từng trading cho quỹ đầu cơ có vốn hàng chục triệu đô la
Bài viết liên quan
