Thị trường đang đặt cược kỷ lục vào việc đồng JPY tăng giá

Chỉ mấy tháng trước đây, giới chức Nhật vẫn còn đau đầu với việc cố gắng giữ cho JPY không bị mất giá thêm bằng các đợt can thiệp tỷ giá và những lời đe doạ các nhà đầu cơ JPY. Tuy nhiên, thời kỳ đó có vẻ đã qua đi khi mà JPY đã dần lấy lại được sức mạnh của nó, và việc thị trường đang có động thái 'lật cược' mạnh nhất lịch sử minh chứng cho điều đó.

Các nhà đầu cơ đã đặt cược lớn nhất từ trước đến nay rằng đồng yên Nhật sẽ tiếp tục tăng khi họ chuẩn bị cho đợt tăng lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Nhật Bản, một sự đảo ngược đột ngột so với những khoản cược lớn chống lại đồng tiền này vào năm ngoái.

Đồng yên đã tăng giá 4 phần trăm trong năm nay khi dữ liệu lạm phát mạnh hơn chỉ ra nhiều đợt tăng lãi suất hơn, đặt ra câu hỏi về giao dịch chênh lệch tỷ giá đồng yên từng rất phổ biến, khiến các nhà đầu tư định vị mạnh mẽ chống lại đồng tiền này trong hai năm qua.

Các vị thế mua ròng trong hợp đồng tương lai đồng yên giữa các nhà giao dịch phi thương mại - chẳng hạn như các quỹ đầu cơ và các nhà đầu cơ khác - đã tăng vọt lên 96.000 hợp đồng trong tuần kết thúc vào ngày 25 tháng 2. Con số này tăng so với mức 61.000 của tuần trước đó, dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) cho thấy vào thứ Sáu và là mức kỷ lục đối với dữ liệu kéo dài hơn 30 năm.

Theo dữ liệu của LSEG, tính theo tiền mặt, vị thế mua - một khoản cược rằng đồng tiền sẽ tăng giá - lên tới khoảng 8 tỷ đô la.

Tuần trước, đồng yên đã tăng lên mức cao nhất trong gần năm tháng là 148,56 yên đổi một đô la do lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm và lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng làm giảm sức hấp dẫn của đồng tiền Hoa Kỳ.

Kỳ vọng ngày càng tăng rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tiếp tục tăng lãi suất đã được thúc đẩy bởi dữ liệu lạm phát mạnh hơn dự kiến và bình luận từ các quan chức BOJ.



Lee Hardman, chuyên gia phân tích tiền tệ cấp cao tại ngân hàng MUFG của Nhật Bản, cho biết: "BOJ chắc chắn đã cứng rắn hơn những gì mọi người dự đoán vào đầu năm nay khi tiếp tục tăng lãi suất và phát tín hiệu mạnh mẽ rằng họ có khả năng sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong tương lai".

BOJ đã đi ngược lại xu hướng với các ngân hàng trung ương lớn khác, tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 17 năm là 0,5 phần trăm vào tháng 1. Chấm dứt kỷ nguyên lãi suất âm trong tám năm cho đến năm 2024 khi Nhật Bản phải vật lộn với tăng trưởng thấp và giảm phát.

Các nhà đầu cơ đã đặt cược lớn nhất vào đồng tiền Nhật Bản trong 17 năm vào tháng 7 năm ngoái, khi lợi suất trái phiếu của Hoa Kỳ tăng vọt so với Nhật Bản. Sự chênh lệch về lợi suất khiến việc vay bằng đồng yên Nhật để đầu tư vào tài sản bằng đô la trở nên cực kỳ có lãi, trong cái gọi là giao dịch chênh lệch lãi suất, về cơ bản là bán khống đồng tiền này.

Hardman cho biết sự biến động cao hơn, cùng với đồng yên tăng và lợi suất của Nhật Bản đã khiến giao dịch như vậy kém hấp dẫn hơn. "Đồng yên vẫn là đồng có lợi suất thấp, nhưng hiện tại việc bán khống đồng yên rủi ro hơn", ông nói.




Các nhà phân tích tại JPMorgan cho biết trong một lưu ý rằng đợt tăng giá của đồng yên là một phần của "xu hướng luân chuyển theo giá trị rộng hơn" trên thị trường tiền tệ.

Tuy nhiên, Kamal Sharma, chiến lược gia ngoại hối cấp cao tại Bank of America, cho biết ông dự kiến mức tăng của đồng yên sẽ bị hạn chế và giảm xuống mức khoảng 160 yên đổi 1 đô la, một phần là do dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài chảy ra.

Ông cho biết: "Chúng tôi vẫn bi quan về đồng yên và một phần lớn lý do là vì dòng vốn chảy ra có cấu trúc mà chúng tôi thấy từ nền kinh tế Nhật Bản vẫn tiếp tục diễn ra nhanh chóng".