Thị trường ngày 03/07/2026: Sau Nonfarm, liệu lạm phát đã thực sự hạ nhiệt?

[Phân Tích Broker]

Thread cover

data/assets/threadprofilecover/xm-cover-bai-phan-tich-01042026-1783059429.jpg

1. Tổng quan thị trường​

Có những thời điểm trên thị trường mà một báo cáo kinh tế đủ sức thay đổi mọi kỳ vọng.

Nhưng cũng có những thời điểm, một báo cáo chỉ đơn giản là khép lại một chương để mở ra chương tiếp theo.

Nonfarm Payrolls lần này thuộc trường hợp thứ hai.

Số liệu việc làm yếu hơn kỳ vọng đã khiến:

• Đồng USD chịu áp lực bán mạnh.
• Lợi suất trái phiếu giảm.
• Vàng tăng.
• Bitcoin phục hồi.
• Các tài sản rủi ro đồng loạt cải thiện.

Nhìn qua, đây giống như một phản ứng quen thuộc của thị trường trước triển vọng FED có nhiều dư địa hơn để nới lỏng chính sách tiền tệ.

Nhưng nếu quan sát kỹ hơn, điều đáng chú ý không nằm ở phản ứng của phiên giao dịch.

Điều đáng chú ý là sau phản ứng đó, thị trường gần như không còn nói về Nonfarm nữa.

Tất cả sự chú ý đã chuyển sang một mốc thời gian mới.

Ngày công bố CPI.

Nonfarm đã hoàn thành nhiệm vụ của mình​

Trong nhiều tháng qua, dữ liệu việc làm luôn là thước đo quan trọng nhất của nền kinh tế Mỹ.

• Một báo cáo mạnh khiến thị trường lo ngại FED sẽ giữ lãi suất cao lâu hơn.
• Một báo cáo yếu làm gia tăng kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

Nhưng lần này, tác động của Nonfarm dường như chỉ dừng ở việc điều chỉnh kỳ vọng ngắn hạn.

Theo đánh giá trong báo cáo, số liệu việc làm yếu đã củng cố niềm tin rằng áp lực lạm phát sẽ tiếp tục giảm, từ đó tạo ra làn sóng bán USD. Tuy nhiên, xu hướng mới nhiều khả năng chỉ thực sự hình thành sau khi dữ liệu CPI được công bố vào giữa tháng.

Điều đó phản ánh một thay đổi quan trọng.

Thị trường không còn cần thêm bằng chứng rằng thị trường lao động đang hạ nhiệt.

Điều họ cần bây giờ là xác nhận rằng lạm phát cũng đang đi theo hướng đó.

CPI trở thành chiếc "khóa cuối cùng"​

Nếu Nonfarm là tín hiệu đầu tiên, thì CPI sẽ là phép kiểm chứng cuối cùng.

Đó là lý do phần lớn các tài sản hiện đều có chung một đặc điểm.

Không bứt phá, không đảo chiều mạnh, mà giao dịch trong những vùng biên khá rõ ràng.

Đây không phải là sự thiếu quyết đoán, mà đó là sự chờ đợi. Nhà đầu tư hiểu rằng nếu CPI tiếp tục giảm, kỳ vọng FED nới lỏng sẽ được củng cố.

Ngược lại, nếu lạm phát bất ngờ tăng trở lại, toàn bộ những gì thị trường vừa định giá sau Nonfarm có thể phải xem xét lại.

Chính vì vậy, CPI mới là mảnh ghép còn thiếu của bức tranh.

*Giao dịch với XM

Tham gia Lớp học trading cùng với XM mỗi ngày từ t2-t6, 15h-21h. Link tham gia: tại đây

Đổi điểm lấy tiền thưởng, tiền mặt, công cụ giao dịch và các phần quà độc quyền. Tham gia Câu Lạc Bộ Giao Dịch XM ngay và tích lũy XMC tại đây

Mời bạn bè - nhận thưởng lên đến $100 cho mỗi lượt giới thiệu ngay tại đây

Tổng thưởng nạp tiền hàng tháng lên đến $5,000 với 6 mốc thưởng hấp dẫn. Nạp ngay tại đây

Trở thành Đối tác XM – Nhận hoa hồng đến 80$/lot - Không giới hạn hoa hồng được nhận. Đăng ký tại đây

2. Phân tích các sản phẩm chính​

Đồng USD đang điều chỉnh, nhưng chưa đánh mất vị thế​

Sau Nonfarm, USD suy yếu là phản ứng dễ hiểu.

Nhưng điều đó không đồng nghĩa xu hướng dài hạn đã thay đổi.

Trên thị trường ngoại hối, EUR/USD bật tăng nhờ áp lực bán USD. Tuy nhiên, triển vọng dài hạn vẫn được đánh giá là dao động trong vùng tích lũy do ECB chưa phát tín hiệu sẽ tiếp tục nâng lãi suất. Chiến lược giao dịch theo biên độ được ưu tiên trong giai đoạn hiện tại.

Điều này cho thấy sự suy yếu của USD hiện nay mang nhiều yếu tố điều chỉnh hơn là sự đảo chiều của xu hướng.

Để điều đó xảy ra, thị trường vẫn cần thêm xác nhận từ lạm phát.

Đồng Yên vẫn chưa thể thay đổi câu chuyện​

USDJPY giảm sau khi USD suy yếu.

Nhưng điều thú vị là BOJ gần như không cần phải can thiệp.

Theo báo cáo, tỷ giá vẫn duy trì trên vùng hỗ trợ quan trọng 159.400–160.500 và nhu cầu nắm giữ USD vẫn được đánh giá cao. Vì vậy, các vị thế mua USDJPY vẫn được ưu tiên khi giá điều chỉnh về vùng hỗ trợ.

Điều này phản ánh một thực tế, một báo cáo Nonfarm yếu chưa đủ để thay đổi khoảng cách giữa kinh tế Mỹ và Nhật Bản.

Vàng hưởng lợi nhiều nhất từ kỳ vọng mới​

Nếu có một tài sản phản ứng rõ ràng nhất sau Nonfarm, đó là vàng.

Không chỉ vì USD suy yếu, mà vì thị trường bắt đầu tin rằng áp lực lạm phát sẽ giảm nhanh hơn trong những tháng tới.

Theo phân tích trong báo cáo, cấu trúc kỹ thuật của vàng đã cải thiện đáng kể sau khi xuất hiện mô hình nến đảo chiều. Trong ngắn hạn, xu hướng mua vẫn được ưu tiên cho đến khi giá tiến gần vùng 4.350–4.400.

Điều này cho thấy vàng hiện không đơn thuần giao dịch theo biến động của USD.

Nó đang giao dịch theo kỳ vọng về lạm phát.

Bitcoin cũng đang đặt cược vào CPI​

Bitcoin cũng có phản ứng tích cực sau khi USD suy yếu, nhưng điểm đáng chú ý hơn nằm ở triển vọng phía trước.

Báo cáo cho rằng việc phá vỡ vùng tích lũy hiện tại có thể mở đường cho BTC hướng tới vùng đỉnh gần nhất quanh 67.000 USD. Tuy nhiên, xu hướng dài hạn nhiều khả năng vẫn sẽ phụ thuộc vào dữ liệu CPI sắp tới.

Điều đó cho thấy Bitcoin đang chia sẻ cùng một câu chuyện với vàng.

Cả hai đều kỳ vọng môi trường lạm phát thấp hơn sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các tài sản rủi ro.

Thị trường đang bước vào giai đoạn chờ xác nhận​

Có một khác biệt lớn giữa kỳ vọng và niềm tin.

Kỳ vọng là điều thị trường đang có.

Niềm tin là điều thị trường vẫn đang chờ.

Hiện tại, nhà đầu tư kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục hạ nhiệt.

Nhưng họ chưa đủ tự tin để xem đó là một sự thật.

Đó là lý do các tài sản lớn vẫn giao dịch trong những vùng giá rõ ràng thay vì bứt phá mạnh.

Từ nay cho đến ngày công bố CPI, thị trường nhiều khả năng sẽ dành phần lớn thời gian để bảo vệ các vị thế hiện có hơn là mở ra những xu hướng hoàn toàn mới.

3. Kết luận​

Thị trường tài chính luôn vận động theo từng câu chuyện.

• Có giai đoạn câu chuyện là tăng trưởng.
• Có giai đoạn là lãi suất.
• Có giai đoạn là địa chính trị.

Nonfarm vừa khép lại một chương quan trọng về thị trường lao động, nhưng nó chưa đưa ra câu trả lời cuối cùng.

Câu trả lời đó sẽ thuộc về lạm phát.

Nếu CPI xác nhận rằng áp lực giá cả đang tiếp tục hạ nhiệt, kỳ vọng về chính sách tiền tệ sẽ trở nên rõ ràng hơn và nhiều tài sản có thể bước vào một xu hướng mới.

Ngược lại, nếu lạm phát gây bất ngờ theo hướng tăng, toàn bộ kỳ vọng được xây dựng sau báo cáo Nonfarm sẽ phải được định giá lại.

Đó là lý do, sau tất cả những biến động của tuần qua, thị trường giờ đây chỉ còn chờ một con số duy nhất.

Nội dung bài viết được công bố và chịu trách nhiệm bởi bên cung cấp. TraderViet là đối tác truyền thông, không chịu trách nhiệm về thông tin được đề cập. Người đọc tự chịu trách nhiệm với các quyết định dựa trên thông tin có liên quan