- 1,841
- 276
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/xm-cover-bai-phan-tich-01042026-1781160193.jpg
1. Tổng quan thị trường
Thông thường, thị trường tài chính vận động theo những quy luật khá đơn giản.- Lạm phát giảm.
- FED có nhiều cơ hội cắt giảm lãi suất hơn.
- USD suy yếu.
- Chứng khoán tăng.
- Vàng hưởng lợi.
Nhưng thị trường tuần này lại kể một câu chuyện hoàn toàn khác.
CPI của Mỹ vừa công bố thấp hơn dự báo. Đây đáng lẽ phải là tin xấu cho đồng USD và là chất xúc tác tích cực cho các tài sản rủi ro.
Thế nhưng điều bất ngờ là USD không giảm sâu.
Thậm chí ở nhiều thời điểm, đồng bạc xanh còn cho thấy dấu hiệu phục hồi khá mạnh.
Đó là thời điểm mà nhà đầu tư cần dừng lại và đặt câu hỏi: Liệu thị trường có đang nhìn thấy một điều gì đó lớn hơn con số CPI vừa công bố?
Khi dữ liệu tốt không tạo ra phản ứng như kỳ vọng
Một trong những nguyên tắc quan trọng nhất của thị trường tài chính là:- Giá không phản ứng với dữ liệu.
- Giá phản ứng với sự khác biệt giữa dữ liệu và kỳ vọng.
Điều đó có nghĩa là khả năng CPI thấp hơn dự báo đã phần nào được phản ánh vào giá từ trước.
Vì vậy, khi dữ liệu thực sự xuất hiện, phản ứng của thị trường không còn mạnh như nhiều người mong đợi.
Điều này lý giải tại sao USD không sụp đổ sau CPI, bởi thị trường đã chuẩn bị cho kịch bản đó từ lâu.
Điều mà các tổ chức lớn đang quan tâm hiện nay không còn là dữ liệu tháng này.
Họ đang nhìn xa hơn.
Họ đang cố gắng trả lời câu hỏi: Nếu lạm phát giảm, liệu FED có thực sự cắt giảm lãi suất mạnh như thị trường kỳ vọng hay không?
Và câu trả lời hiện tại dường như vẫn chưa đủ rõ ràng.
Trái phiếu Mỹ mới là nơi phản ứng quan trọng nhất
Mỗi khi CPI được công bố, phần lớn nhà đầu tư thường nhìn vào chứng khoán hoặc USD.Nhưng trên thực tế, thị trường trái phiếu mới là nơi phản ánh kỳ vọng lãi suất một cách trực tiếp nhất.
Khi CPI thấp hơn dự báo, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm mạnh trong những giờ đầu tiên vì nhà đầu tư kỳ vọng FED sẽ có nhiều dư địa hơn để cắt giảm lãi suất trong tương lai.
Điều này rất quan trọng.
Bởi lợi suất trái phiếu chính là chi phí vốn của toàn bộ hệ thống tài chính.
Nếu lợi suất tiếp tục giảm:
- Doanh nghiệp dễ huy động vốn hơn.
- Chứng khoán được hỗ trợ định giá.
- Các tài sản tăng trưởng hưởng lợi.
- Dòng tiền đầu cơ có cơ hội quay trở lại.
Điều này cho thấy thị trường trái phiếu vẫn chưa hoàn toàn tin rằng FED sẽ nhanh chóng bước vào chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ.
Và đó có thể là lý do khiến USD chưa suy yếu đáng kể dù dữ liệu lạm phát đã tích cực hơn.
FED vẫn là nhân vật chính
CPI chỉ là một mảnh ghép.FED mới là bức tranh lớn.
Trong suốt hai năm qua, thị trường đã nhiều lần mắc sai lầm khi cố gắng dự đoán thời điểm FED xoay trục chính sách.
Mỗi lần lạm phát hạ nhiệt, kỳ vọng cắt giảm lãi suất lại tăng lên.
Nhưng rồi FED tiếp tục nhấn mạnh rằng cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa kết thúc.
Điều đó đang khiến giới đầu tư trở nên thận trọng hơn rất nhiều.
Ngay cả khi CPI tạo ra tín hiệu tích cực, thị trường vẫn hiểu rằng:
- FED chưa họp.
- FED chưa phát biểu.
- FED chưa cam kết bất kỳ điều gì.
Chứng khoán tăng nhưng niềm tin chưa thực sự quay trở lại
Sau CPI, chứng khoán Mỹ ghi nhận phản ứng khá tích cực. Nhưng nếu quan sát kỹ hơn, đây chưa hẳn là sự trở lại của tâm lý hưng phấn. Trong những thị trường thực sự lạc quan, dòng tiền thường lan tỏa rộng khắp. Không chỉ công nghệ tăng, một vài cổ phiếu vốn hóa lớn tăng mà toàn bộ thị trường cùng vận động.Điều đang diễn ra hiện tại lại khác, dòng tiền vẫn tập trung vào một số nhóm ngành nhất định. Nhà đầu tư vẫn sẵn sàng mua, nhưng họ chưa sẵn sàng đặt cược toàn diện vào một kịch bản tăng trưởng mạnh mẽ.
Nói cách khác, đây là sự lạc quan có điều kiện, không phải sự tự tin tuyệt đối.
Thị trường dầu mỏ đang gửi tín hiệu khác với thị trường chứng khoán
Một lớp tài sản khác cũng đáng chú ý là dầu thô.Thông thường, lạm phát giảm sẽ kéo theo kỳ vọng nhu cầu tiêu dùng và hoạt động kinh tế chậm lại, từ đó gây áp lực lên giá dầu.
Nhưng thực tế hiện nay phức tạp hơn nhiều.
Giá dầu không chỉ phản ánh tăng trưởng kinh tế mà còn chịu tác động từ nguồn cung toàn cầu, các quyết định sản lượng của OPEC+ và những rủi ro địa chính trị kéo dài.
Điều thú vị là dầu chưa giảm theo cách thường thấy trong các giai đoạn thị trường lo ngại suy thoái.
Điều đó cho thấy nền kinh tế toàn cầu có thể đang chậm lại, nhưng chưa xuất hiện dấu hiệu suy yếu đủ mạnh để tạo ra cú sốc về nhu cầu năng lượng.
Đây là lý do nhiều nhà quản lý quỹ vẫn chưa thực sự tin vào kịch bản suy thoái sâu dù dữ liệu kinh tế đang dần hạ nhiệt.
*Giao dịch với XM
Tham gia Lớp học trading cùng với XM mỗi ngày từ t2-t6, 15h-21h. Link tham gia: tại đây
Đăng ký Copy Trading- Giao dịch theo các chuyên gia ngay tại đây
Mời bạn bè - nhận thưởng lên đến $100 cho mỗi lượt giới thiệu ngay tại đây
Tổng thưởng nạp tiền hàng tháng lên đến $5,000 với 6 mốc thưởng hấp dẫn. Nạp ngay tại đây
Trở thành Đối tác XM – Nhận hoa hồng đến 80$/lot - Không giới hạn hoa hồng được nhận. Đăng ký tại đây
2. Phân tích các sản phẩm chính
USD mạnh hơn vì thế giới yếu hơn
Một sai lầm phổ biến của nhiều nhà đầu tư là chỉ nhìn USD dưới góc độ nước Mỹ. Trên thực tế, USD còn phản ánh sức khỏe tương đối của phần còn lại của thế giới. Nếu châu Âu tăng trưởng chậm, Trung Quốc phục hồi yếu và Nhật Bản tiếp tục vật lộn với chính sách tiền tệ thì ngay cả khi Mỹ không quá mạnh, USD vẫn có thể duy trì vị thế vượt trội.Đó chính là điều đang diễn ra. Lạm phát Mỹ giảm không đồng nghĩa với việc các nền kinh tế khác đột nhiên trở nên hấp dẫn hơn. Ngược lại, dòng tiền toàn cầu vẫn xem Mỹ là nơi có tính ổn định cao nhất trong số các lựa chọn hiện có.
Điều đó giúp USD duy trì sức mạnh bất chấp CPI không còn quá nóng.
Đồng Yên Nhật đang trở thành phép thử cho sức mạnh của USD
Trong khi EUR chịu áp lực từ tăng trưởng yếu của châu Âu, đồng Yên Nhật lại đang trở thành thước đo quan trọng đối với sức mạnh của USD.Khoảng cách lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn ở mức rất lớn.
Điều đó khiến dòng tiền tiếp tục ưu tiên nắm giữ USD thay vì JPY.
Nếu sau CPI, USDJPY vẫn duy trì xu hướng tăng, điều đó cho thấy thị trường chưa thực sự tin vào khả năng FED sớm xoay trục.
Ngược lại, nếu USDJPY bắt đầu giảm mạnh, đó có thể là tín hiệu đầu tiên cho thấy nhà đầu tư đang điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất một cách nghiêm túc hơn.
Đôi khi, biến động của đồng Yên có thể tiết lộ nhiều điều về chính sách tiền tệ tương lai hơn cả những phát biểu chính thức từ FED.
Thị trường tín dụng vẫn chưa phát tín hiệu cảnh báo
Một điểm tích cực ít được nhắc đến là thị trường tín dụng doanh nghiệp hiện vẫn khá ổn định.Trong những giai đoạn nền kinh tế thực sự gặp vấn đề, chênh lệch lợi suất trái phiếu doanh nghiệp thường mở rộng rất nhanh khi nhà đầu tư yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn.
Hiện tại, điều đó chưa xảy ra ở quy mô đáng báo động.
Điều này cho thấy dù thị trường còn nhiều lo ngại về tăng trưởng, dòng tiền vẫn chưa xem đây là thời điểm phải phòng thủ cực đoan.
Đó cũng là lý do chứng khoán Mỹ vẫn duy trì được vùng giá cao lịch sử dù lãi suất đang ở mức tương đối cao.
Nói cách khác, thị trường hiện chưa lo sợ về một cuộc khủng hoảng.
Họ chỉ đang tranh luận về tốc độ tăng trưởng và thời điểm FED bắt đầu nới lỏng chính sách.
Vàng và Bitcoin đang đứng trước bài kiểm tra thực sự
Trong nhiều tháng qua, vàng và Bitcoin được hỗ trợ bởi cùng một câu chuyện:Kỳ vọng FED sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ.
Nhưng bây giờ, câu chuyện đó đang bước vào giai đoạn kiểm chứng.
Nếu FED thực sự phát tín hiệu cắt giảm lãi suất trong thời gian tới:
- vàng sẽ có thêm động lực tăng trưởng,
- Bitcoin có cơ hội thu hút dòng tiền đầu cơ quay trở lại.
- đà tăng của vàng sẽ bị hạn chế,
- Bitcoin sẽ tiếp tục đối mặt với áp lực chốt lời.
Không phải chờ dữ liệu, mà chờ thông điệp từ FED.
Điều quan trọng nhất không phải CPI
Rất nhiều nhà đầu tư dành cả tuần để dự đoán con số CPI, nhưng sau khi dữ liệu được công bố, thị trường lại nhắc nhở chúng ta về một sự thật quen thuộc. Dữ liệu chỉ là điểm khởi đầu. Điều quan trọng hơn là những gì xảy ra tiếp theo.CPI thấp hơn dự báo giúp giảm bớt áp lực lạm phát, nhưng nó chưa đủ để đảm bảo rằng FED sẽ nhanh chóng nới lỏng chính sách.
Đó là lý do USD vẫn đứng vững, dòng tiền vẫn còn thận trọng và đó cũng là lý do thị trường hiện tại đang tập trung gần như hoàn toàn vào cuộc họp FOMC sắp tới.
3. Kết luận
Trong giai đoạn trước, thị trường bị chi phối bởi câu hỏi:"Lạm phát có giảm hay không?"
Hôm nay, câu hỏi đó gần như đã có lời giải. Lạm phát đang giảm, nhưng một câu hỏi lớn hơn đã xuất hiện: "FED sẽ phản ứng như thế nào với sự giảm tốc đó?"
Từ trái phiếu, USD, chứng khoán, dầu mỏ, tín dụng doanh nghiệp cho đến vàng và Bitcoin, mọi lớp tài sản đều đang cố gắng tìm câu trả lời cho cùng một câu hỏi.
Đó mới là câu chuyện quyết định hướng đi của thị trường trong nửa cuối năm.
Và cho đến khi FED đưa ra tín hiệu đủ rõ ràng, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động giữa hy vọng về một chu kỳ tiền rẻ mới và nỗi lo rằng lãi suất cao sẽ còn ở lại lâu hơn những gì mọi người mong đợi.
| Nội dung bài viết được công bố và chịu trách nhiệm bởi bên cung cấp. TraderViet là đối tác truyền thông, không chịu trách nhiệm về thông tin được đề cập. Người đọc tự chịu trách nhiệm với các quyết định dựa trên thông tin có liên quan |
Giới thiệu sách Trading hay
Phương Pháp Wyckoff Hiện Đại - Kỹ thuật Nhận diện Xu hướng Thị trường Tiềm năng
Phương pháp Wyckoff là một phương pháp price action kinh điển và đem lại thành công cho nhiều trader. Phương pháp này là nền tảng của nhiều phương pháp trading nổi tiếng khác
Bài viết liên quan
