Thị trường ngày 25/06/2026: Thị trường không còn chạy theo Fed, mà tin vào nước Mỹ!

[Phân Tích Broker]

Thread cover

data/assets/threadprofilecover/xm-cover-bai-phan-tich-01042026-1782372702.jpg

1. Tổng quan thị trường​

Trong suốt hai năm qua, gần như mọi cuộc thảo luận trên thị trường tài chính đều xoay quanh một câu hỏi duy nhất: FED sẽ làm gì tiếp theo?

Mỗi dữ liệu CPI được công bố đều trở thành tâm điểm.

Mỗi bài phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell đều có khả năng làm rung chuyển thị trường.

Mỗi thay đổi nhỏ trong kỳ vọng lãi suất đều kéo theo những đợt biến động mạnh trên vàng, chứng khoán, trái phiếu và tiền tệ.

Nhưng có vẻ như câu chuyện đó đang dần thay đổi. FED vẫn quan trọng. Lãi suất vẫn quan trọng. Nhưng thị trường hiện tại đang tập trung vào một câu hỏi lớn hơn:

Liệu nền kinh tế Mỹ có tiếp tục vượt trội hơn phần còn lại của thế giới hay không?​

Đó mới là narrative đang dẫn dắt dòng tiền toàn cầu.

Khi lạm phát không còn là nỗi lo lớn nhất​

Cuối tuần này, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi dữ liệu PCE – thước đo lạm phát được FED ưa thích nhất.

Thông thường, đây sẽ là một sự kiện rất quan trọng.

Nhưng lần này mọi thứ có phần khác biệt.

Giá dầu chỉ mới bắt đầu giảm trong thời gian gần đây. Điều đó có nghĩa dữ liệu lạm phát hiện tại chưa phản ánh đầy đủ tác động từ sự hạ nhiệt của thị trường năng lượng. Nhà đầu tư hiểu rằng nếu muốn đánh giá xu hướng lạm phát thực sự, họ sẽ cần chờ thêm dữ liệu của tháng tới. Vì vậy, PCE lần này có thể tạo ra biến động ngắn hạn nhưng khó tạo ra một sự thay đổi lớn trong kỳ vọng dài hạn.

Nói cách khác, thị trường đang nhìn xa hơn một báo cáo lạm phát.

Nhà đầu tư đang cố gắng trả lời một câu hỏi khác:

Ai sẽ là động cơ tăng trưởng của kinh tế toàn cầu trong giai đoạn tiếp theo?

Và hiện tại, câu trả lời vẫn đang nghiêng về Mỹ.

Dòng tiền toàn cầu đang quay trở lại Mỹ​

Một trong những tín hiệu rõ ràng nhất xuất hiện trên thị trường ngoại hối.

Trong nhiều tháng đầu năm, không ít nhà đầu tư kỳ vọng đồng Euro sẽ hưởng lợi khi ECB duy trì lập trường cứng rắn hơn dự kiến.

Tuy nhiên thực tế lại diễn ra theo hướng ngược lại: EURUSD tiếp tục suy yếu, đồng Euro liên tục mất giá so với USD.

Điều đáng chú ý là nguyên nhân không còn đơn thuần nằm ở chênh lệch lãi suất.

Thị trường đang bắt đầu đánh giá rằng nền kinh tế Mỹ có khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng tốt hơn khu vực đồng Euro trong trung hạn. Và khi tăng trưởng trở thành yếu tố quyết định, dòng vốn quốc tế có xu hướng dịch chuyển tới nơi có khả năng tạo ra lợi nhuận tốt hơn.

Đây là một sự thay đổi rất quan trọng.

Trong nhiều giai đoạn của lịch sử, thị trường giao dịch dựa trên lãi suất.

Hiện tại, thị trường đang giao dịch dựa trên chất lượng tăng trưởng.

*Giao dịch với XM

Tham gia Lớp học trading cùng với XM mỗi ngày từ t2-t6, 15h-21h. Link tham gia: tại đây

Đăng ký Copy Trading- Giao dịch theo các chuyên gia ngay tại đây

Mời bạn bè - nhận thưởng lên đến $100 cho mỗi lượt giới thiệu ngay tại đây

Tổng thưởng nạp tiền hàng tháng lên đến $5,000 với 6 mốc thưởng hấp dẫn. Nạp ngay tại đây

Trở thành Đối tác XM – Nhận hoa hồng đến 80$/lot - Không giới hạn hoa hồng được nhận. Đăng ký tại đây

2. Phân tích các sản phẩm chính​

USDJPY đang kể câu chuyện còn rõ ràng hơn​

Nếu EURUSD cho thấy sự suy yếu của châu Âu, thì USDJPY lại cho thấy khoảng cách giữa Mỹ và Nhật Bản.

Trong quá khứ, mỗi khi USDJPY tăng quá cao, thị trường thường lo ngại về khả năng can thiệp từ phía Nhật Bản.

Nhưng lần này phản ứng lại khá khác biệt.

Dù BOJ đã có những bước đi hướng tới việc bình thường hóa chính sách tiền tệ, đồng Yên vẫn tiếp tục chịu áp lực.

Điều đó cho thấy thị trường không thực sự tin rằng Nhật Bản có thể thu hẹp khoảng cách với Mỹ trong ngắn hạn.

Sự khác biệt không chỉ nằm ở lãi suất.

• Nó nằm ở triển vọng kinh tế.
• Nó nằm ở tốc độ tăng trưởng.

Và nó nằm ở niềm tin của dòng tiền toàn cầu.

Vàng đang mất dần câu chuyện hỗ trợ​

Trong phần lớn giai đoạn 2024–2025, vàng được hỗ trợ bởi ba yếu tố lớn.

1. Thứ nhất là lạm phát.
2. Thứ hai là căng thẳng địa chính trị.
3. Thứ ba là kỳ vọng FED sẽ cắt giảm lãi suất.

Nhưng hiện tại cả ba yếu tố này đều đang suy yếu.

Lạm phát giảm dần, rủi ro địa chính trị tại Trung Đông đã hạ nhiệt đáng kể, FED vẫn chưa phát tín hiệu nới lỏng mạnh mẽ.

Khi những động lực quan trọng nhất biến mất, vàng bắt đầu gặp khó khăn trong việc duy trì xu hướng tăng mạnh.

Điều này không có nghĩa vàng đã hết vai trò.

Nhưng nó cho thấy thị trường không còn nhìn thế giới qua lăng kính phòng thủ như trước.

Thay vào đó, nhà đầu tư đang tập trung nhiều hơn vào tăng trưởng.

Và trong môi trường tăng trưởng, USD thường hấp dẫn hơn vàng.

Bitcoin đang trở lại với bản chất của mình​

Trong một thời gian dài, Bitcoin được so sánh với vàng.

Nhiều người gọi BTC là "vàng kỹ thuật số".

Tuy nhiên, những gì đang diễn ra trên thị trường cho thấy Bitcoin vẫn phản ứng giống một tài sản rủi ro nhiều hơn là một tài sản trú ẩn.

Khi USD mạnh lên và dòng tiền toàn cầu dịch chuyển về Mỹ, Bitcoin bắt đầu chịu áp lực điều chỉnh.

Điều đó hoàn toàn hợp lý.

Bởi BTC hưởng lợi từ thanh khoản dồi dào.

Khi dòng tiền trở nên chọn lọc hơn, các tài sản có độ biến động cao thường bị ảnh hưởng đầu tiên.

Tuy nhiên điều quan trọng là triển vọng dài hạn của Bitcoin chưa thay đổi.

Thị trường không bán Bitcoin vì sợ khủng hoảng.

Thị trường đang điều chỉnh lại kỳ vọng trong môi trường USD mạnh hơn.

Đó là hai câu chuyện hoàn toàn khác nhau.

Điều thị trường đang định giá không phải là lãi suất​

Đây là điểm quan trọng nhất.

Nếu nhìn vào toàn bộ các lớp tài sản cùng lúc, có thể thấy thị trường đang gửi đi một thông điệp rất rõ ràng.

• USD mạnh.
• EUR yếu.
• JPY yếu.
• Vàng mất động lực.
• Bitcoin điều chỉnh.

Đó không đơn thuần là phản ứng trước chính sách tiền tệ.

Đó là phản ứng trước niềm tin rằng Mỹ vẫn là nền kinh tế hấp dẫn nhất thế giới hiện nay.

Nói cách khác, thị trường không còn hỏi FED sẽ giảm lãi suất khi nào.

Thị trường đang hỏi liệu có quốc gia nào đủ mạnh để cạnh tranh với Mỹ hay không. Và cho tới lúc này, câu trả lời vẫn chưa xuất hiện.

3. Kết luận​

Mỗi chu kỳ thị trường đều có một câu chuyện trung tâm.

• Có giai đoạn đó là lạm phát.
• Có giai đoạn đó là chiến tranh.
• Có giai đoạn đó là chính sách tiền tệ.

Nhưng ở thời điểm hiện tại, narrative lớn nhất đang dần chuyển sang một hướng khác.

Đó là câu chuyện về sức mạnh tương đối của nền kinh tế Mỹ.

Khi nhà đầu tư tin rằng Mỹ tăng trưởng tốt hơn châu Âu và Nhật Bản. Và vẫn là điểm đến hấp dẫn nhất của dòng vốn toàn cầu, USD sẽ tiếp tục mạnh.

Các tài sản định giá bằng USD sẽ tiếp tục được hỗ trợ. Và mọi thị trường khác sẽ phải điều chỉnh để phản ánh thực tế đó.

FED vẫn quan trọng nhưng có lẽ lần đầu tiên sau nhiều năm, thị trường đang bắt đầu nhìn xa hơn FED.

Bởi thứ mà dòng tiền đang đặt cược không chỉ là một quyết định lãi suất.

Mà là vị thế của nước Mỹ trong chu kỳ kinh tế tiếp theo.

Nội dung bài viết được công bố và chịu trách nhiệm bởi bên cung cấp. TraderViet là đối tác truyền thông, không chịu trách nhiệm về thông tin được đề cập. Người đọc tự chịu trách nhiệm với các quyết định dựa trên thông tin có liên quan