- 4,996
- 9,481
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/cover-2026-06-05T105029-1780631443.130-1780631443.png
- Chủ đề liên quan
- 35780,86120,85122,88250,
Khi hàng tỷ đô la rời khỏi các quỹ đầu tư vào Bitcoin và Ether, dòng tiền đang chảy vào một phân khúc khác của tiền điện tử mà các nhà đầu tư từ lâu đã khó tìm thấy trong tài sản số: mối liên hệ rõ ràng hơn giữa hoạt động kinh tế thực và giá trị của token.
Dấu hiệu mạnh mẽ nhất là token HYPE liên kết với sàn giao dịch tiền điện tử Hyperliquid đang bùng nổ. Trong khi Bitcoin, Ether và các altcoin nhỏ hơn đã gặp khó khăn trong đợt sụt giảm năm nay, HYPE đã leo lên mức kỷ lục. Token này đã đạt mức cao kỷ lục là 75,5 USD vào đầu tuần này và đã tăng khoảng 180% trong năm nay, nâng giá trị thị trường lên trên 16 tỷ USD và đưa nó vào top 10 tài sản kỹ thuật số theo vốn hóa thị trường.
Động thái này trở nên nổi bật trong bối cảnh phần lớn các đồng tiền điện tử đang giảm dần sức hút. Các quỹ ETF Bitcoin và Ether của Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra lần lượt khoảng 3,4 tỷ USD và 674 triệu USD kể từ tháng 5. Ngược lại, hai quỹ ETF mới của Bitwise Asset Management và 21Shares theo dõi token HYPE đã thu hút khoảng 180 triệu USD tài sản chỉ sau ba tuần ra mắt.
Mặc dù quy mô dòng vốn còn khá khiêm tốn so với làn sóng đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay trước đây, xu hướng này vẫn đáng chú ý trong bối cảnh dòng tiền đang rút khỏi nhiều sản phẩm đầu tư tiền điện tử lớn nhất thị trường. Xu hướng này cho thấy nhà đầu tư không còn mua cả thị trường mà đang tìm đến những token gắn với mô hình kinh doanh, doanh thu và kết quả hoạt động cụ thể.
“Kỷ nguyên thể chế của tiền điện tử đã dẫn đến các quyết định phân bổ vốn kỷ luật hơn và tập trung vào các yếu tố cơ bản…Thành công của token HYPE cuối cùng phụ thuộc vào doanh thu phí của nền tảng, giống như bất kỳ công nghệ tài chính nào khác”, Zach Pandl, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Grayscale Investments- công ty đã ra mắt quỹ ETF Hyperliquid cho biết.
Trong phần lớn lịch sử tiền điện tử, chúng được giao dịch như một câu chuyện duy nhất. Bitcoin là vàng kỹ thuật số. Ether là một canh bạc vào việc áp dụng blockchain. Các token nhỏ hơn là các phiên bản rủi ro cao hơn của các ứng dụng được xây dựng trên nền tảng phi tập trung. Điều thường thiếu là một câu trả lời rõ ràng cho một câu hỏi cơ bản của nhà đầu tư: giá trị được tạo ra bởi một doanh nghiệp blockchain thuộc về người nắm giữ token như thế nào?
Hyperliquid là sàn giao dịch phái sinh trên chuỗi đang phát triển nhanh chóng và là một trong những địa điểm sinh lời nhất trong giao dịch tiền điện tử. Token HYPE hưởng lợi từ cơ chế mua lại bằng doanh thu phí giao dịch, qua đó tạo mối liên hệ rõ ràng giữa hiệu quả hoạt động của sàn và giá trị của token.
“Các nhà đầu tư truyền thống quan tâm đến dòng tiền đang thấy HYPE là một câu chuyện dễ hiểu hơn nhiều, và dễ dàng hơn nhiều để bảo lãnh như một khoản đầu tư dài hạn”, Jeff Dorman, giám đốc đầu tư tại Arca cho biết.
Sự hấp dẫn này xuất hiện sau một trong những giai đoạn khó khăn nhất trong lịch sử thị trường tiền điện tử đối với các token đầu cơ. Bitcoin đã giảm gần 50% so với mức cao kỷ lục hồi tháng 10. Hàng ngàn altcoin từng được giao dịch dựa trên hiệu ứng truyền thông, người nổi tiếng hay làn sóng đầu cơ đã sụp đổ hoặc dần bị lãng quên, khiến các nhà đầu tư tập trung hơn vào việc liệu một dự án có thể tạo ra doanh thu, thu hút người dùng và tạo ra giá trị vượt ra ngoài việc giá token tăng lên hay không.
“Có một số điểm tương đồng giữa tài sản kỹ thuật số và thời kỳ bùng nổ dotcom, khi trong giai đoạn hưng phấn ban đầu của internet, hầu như bất kỳ công ty khởi nghiệp nào trong lĩnh vực này đều có thể thu hút vốn đầu tư…Nhưng sau đó là thời kỳ sụp đổ, hầu hết các doanh nghiệp mới này đều thất bại và chỉ dần dần trong những năm tiếp theo, những người chiến thắng trong mỗi phân khúc thị trường mới nổi lên”, Stephen Coltman, Trưởng bộ phận vĩ mô tại 21Shares cho biết.
Đà tăng của HYPE cũng phản ánh sự quan tâm ngày càng lớn của nhà đầu tư đối với các dự án crypto có khả năng tạo doanh thu và sử dụng một phần nguồn thu đó để mua lại token. Sức hút này càng gia tăng khi Hyperliquid mở rộng hoạt động ra ngoài mảng giao dịch phái sinh cốt lõi, sang các lĩnh vực như tài sản thực được mã hóa (RWA), thị trường giao dịch cổ phiếu trước IPO và các hợp đồng dự đoán. Theo nền tảng phân tích Hyperscreener, các tài sản thực được mã hóa hiện chiếm gần 1/3 tổng khối lượng giao dịch trên Hyperliquid.
Timothy Misir, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại BRN cho biết, các quỹ ETF đã giúp HYPE tiếp cận nhóm nhà đầu tư truyền thống, mở rộng nguồn cầu vượt ra ngoài cộng đồng tiền số. Trong khi đó, cơ chế sử dụng phần lớn doanh thu phí giao dịch để mua lại token giúp Hyperliquid tạo ra nhu cầu nội tại cho HYPE, đưa nền tảng trở thành một trong những giao thức tạo doanh thu lớn nhất thị trường tiền điện tử.
Cơ chế này đã dẫn đến những so sánh với việc mua lại cổ phiếu. Nhưng khác với cổ đông, người nắm giữ token không có quyền trực tiếp đối với lợi nhuận của nền tảng. Vì vậy, rất khó để tách bạch hoàn toàn giá trị cơ bản của token khỏi yếu tố tâm lý và đầu cơ trên thị trường. Trong khi đó, tăng trưởng của Hyperliquid đang ngày càng phụ thuộc vào mảng RWA khi doanh thu từ giao dịch tiền điện tử có dấu hiệu chậm lại. Hơn nữa, lợi thế này có thể bị thu hẹp khi các tổ chức tài chính truyền thống đẩy mạnh giao dịch 24/7 và phát triển các sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual futures).
Ngoài ra, Hyperliquid cũng đang đối mặt với những rủi ro ngày càng lớn về mặt pháp lý. Trước đó, Bloomberg đưa tin CME Group và Intercontinental Exchange đã kêu gọi cơ quan chức năng tăng cường giám sát nền tảng này. Bất kỳ động thái xử lý nào từ phía cơ quan quản lý đều có thể làm chậm đà tăng trưởng hoặc ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.
BRN cũng cảnh báo về nguy cơ dòng vốn ETF hạ nhiệt, định giá suy giảm và các rủi ro thị trường khi Hyperliquid mở rộng sang nhiều lĩnh vực tài chính ngoài tiền điện tử. Người dùng Mỹ hiện vẫn bị cấm truy cập nền tảng Hyperliquid.
Hiện tại, sự tăng trưởng của HYPE cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng trả tiền cho mối liên hệ rõ ràng hơn giữa hoạt động kinh tế và giá trị token. Liệu các nhà đầu tư đã tìm ra một cách bền vững hơn để định giá tiền điện tử, hay chỉ đơn giản là một hình thức động lực tinh vi hơn, vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ.
“ Tiền điện tử đang bắt đầu phân biệt dựa trên kinh tế, chứ không chỉ dựa trên câu chuyện…Hyperliquid là một trong những token tiền điện tử ‘Gen 2’ đầu tiên, nơi hoạt động kinh tế trên nền tảng được tính trực tiếp vào token. Các nhà đầu tư đang đánh giá cao điều này”, Ryan Rasmussen, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại Bitwise cho biết.
Dấu hiệu mạnh mẽ nhất là token HYPE liên kết với sàn giao dịch tiền điện tử Hyperliquid đang bùng nổ. Trong khi Bitcoin, Ether và các altcoin nhỏ hơn đã gặp khó khăn trong đợt sụt giảm năm nay, HYPE đã leo lên mức kỷ lục. Token này đã đạt mức cao kỷ lục là 75,5 USD vào đầu tuần này và đã tăng khoảng 180% trong năm nay, nâng giá trị thị trường lên trên 16 tỷ USD và đưa nó vào top 10 tài sản kỹ thuật số theo vốn hóa thị trường.
Động thái này trở nên nổi bật trong bối cảnh phần lớn các đồng tiền điện tử đang giảm dần sức hút. Các quỹ ETF Bitcoin và Ether của Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra lần lượt khoảng 3,4 tỷ USD và 674 triệu USD kể từ tháng 5. Ngược lại, hai quỹ ETF mới của Bitwise Asset Management và 21Shares theo dõi token HYPE đã thu hút khoảng 180 triệu USD tài sản chỉ sau ba tuần ra mắt.
Mặc dù quy mô dòng vốn còn khá khiêm tốn so với làn sóng đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay trước đây, xu hướng này vẫn đáng chú ý trong bối cảnh dòng tiền đang rút khỏi nhiều sản phẩm đầu tư tiền điện tử lớn nhất thị trường. Xu hướng này cho thấy nhà đầu tư không còn mua cả thị trường mà đang tìm đến những token gắn với mô hình kinh doanh, doanh thu và kết quả hoạt động cụ thể.
“Kỷ nguyên thể chế của tiền điện tử đã dẫn đến các quyết định phân bổ vốn kỷ luật hơn và tập trung vào các yếu tố cơ bản…Thành công của token HYPE cuối cùng phụ thuộc vào doanh thu phí của nền tảng, giống như bất kỳ công nghệ tài chính nào khác”, Zach Pandl, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Grayscale Investments- công ty đã ra mắt quỹ ETF Hyperliquid cho biết.
Trong phần lớn lịch sử tiền điện tử, chúng được giao dịch như một câu chuyện duy nhất. Bitcoin là vàng kỹ thuật số. Ether là một canh bạc vào việc áp dụng blockchain. Các token nhỏ hơn là các phiên bản rủi ro cao hơn của các ứng dụng được xây dựng trên nền tảng phi tập trung. Điều thường thiếu là một câu trả lời rõ ràng cho một câu hỏi cơ bản của nhà đầu tư: giá trị được tạo ra bởi một doanh nghiệp blockchain thuộc về người nắm giữ token như thế nào?
Hyperliquid là sàn giao dịch phái sinh trên chuỗi đang phát triển nhanh chóng và là một trong những địa điểm sinh lời nhất trong giao dịch tiền điện tử. Token HYPE hưởng lợi từ cơ chế mua lại bằng doanh thu phí giao dịch, qua đó tạo mối liên hệ rõ ràng giữa hiệu quả hoạt động của sàn và giá trị của token.
“Các nhà đầu tư truyền thống quan tâm đến dòng tiền đang thấy HYPE là một câu chuyện dễ hiểu hơn nhiều, và dễ dàng hơn nhiều để bảo lãnh như một khoản đầu tư dài hạn”, Jeff Dorman, giám đốc đầu tư tại Arca cho biết.
Sự hấp dẫn này xuất hiện sau một trong những giai đoạn khó khăn nhất trong lịch sử thị trường tiền điện tử đối với các token đầu cơ. Bitcoin đã giảm gần 50% so với mức cao kỷ lục hồi tháng 10. Hàng ngàn altcoin từng được giao dịch dựa trên hiệu ứng truyền thông, người nổi tiếng hay làn sóng đầu cơ đã sụp đổ hoặc dần bị lãng quên, khiến các nhà đầu tư tập trung hơn vào việc liệu một dự án có thể tạo ra doanh thu, thu hút người dùng và tạo ra giá trị vượt ra ngoài việc giá token tăng lên hay không.
“Có một số điểm tương đồng giữa tài sản kỹ thuật số và thời kỳ bùng nổ dotcom, khi trong giai đoạn hưng phấn ban đầu của internet, hầu như bất kỳ công ty khởi nghiệp nào trong lĩnh vực này đều có thể thu hút vốn đầu tư…Nhưng sau đó là thời kỳ sụp đổ, hầu hết các doanh nghiệp mới này đều thất bại và chỉ dần dần trong những năm tiếp theo, những người chiến thắng trong mỗi phân khúc thị trường mới nổi lên”, Stephen Coltman, Trưởng bộ phận vĩ mô tại 21Shares cho biết.
Đà tăng của HYPE cũng phản ánh sự quan tâm ngày càng lớn của nhà đầu tư đối với các dự án crypto có khả năng tạo doanh thu và sử dụng một phần nguồn thu đó để mua lại token. Sức hút này càng gia tăng khi Hyperliquid mở rộng hoạt động ra ngoài mảng giao dịch phái sinh cốt lõi, sang các lĩnh vực như tài sản thực được mã hóa (RWA), thị trường giao dịch cổ phiếu trước IPO và các hợp đồng dự đoán. Theo nền tảng phân tích Hyperscreener, các tài sản thực được mã hóa hiện chiếm gần 1/3 tổng khối lượng giao dịch trên Hyperliquid.
Timothy Misir, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại BRN cho biết, các quỹ ETF đã giúp HYPE tiếp cận nhóm nhà đầu tư truyền thống, mở rộng nguồn cầu vượt ra ngoài cộng đồng tiền số. Trong khi đó, cơ chế sử dụng phần lớn doanh thu phí giao dịch để mua lại token giúp Hyperliquid tạo ra nhu cầu nội tại cho HYPE, đưa nền tảng trở thành một trong những giao thức tạo doanh thu lớn nhất thị trường tiền điện tử.
Cơ chế này đã dẫn đến những so sánh với việc mua lại cổ phiếu. Nhưng khác với cổ đông, người nắm giữ token không có quyền trực tiếp đối với lợi nhuận của nền tảng. Vì vậy, rất khó để tách bạch hoàn toàn giá trị cơ bản của token khỏi yếu tố tâm lý và đầu cơ trên thị trường. Trong khi đó, tăng trưởng của Hyperliquid đang ngày càng phụ thuộc vào mảng RWA khi doanh thu từ giao dịch tiền điện tử có dấu hiệu chậm lại. Hơn nữa, lợi thế này có thể bị thu hẹp khi các tổ chức tài chính truyền thống đẩy mạnh giao dịch 24/7 và phát triển các sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual futures).
Ngoài ra, Hyperliquid cũng đang đối mặt với những rủi ro ngày càng lớn về mặt pháp lý. Trước đó, Bloomberg đưa tin CME Group và Intercontinental Exchange đã kêu gọi cơ quan chức năng tăng cường giám sát nền tảng này. Bất kỳ động thái xử lý nào từ phía cơ quan quản lý đều có thể làm chậm đà tăng trưởng hoặc ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.
BRN cũng cảnh báo về nguy cơ dòng vốn ETF hạ nhiệt, định giá suy giảm và các rủi ro thị trường khi Hyperliquid mở rộng sang nhiều lĩnh vực tài chính ngoài tiền điện tử. Người dùng Mỹ hiện vẫn bị cấm truy cập nền tảng Hyperliquid.
Hiện tại, sự tăng trưởng của HYPE cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng trả tiền cho mối liên hệ rõ ràng hơn giữa hoạt động kinh tế và giá trị token. Liệu các nhà đầu tư đã tìm ra một cách bền vững hơn để định giá tiền điện tử, hay chỉ đơn giản là một hình thức động lực tinh vi hơn, vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ.
“ Tiền điện tử đang bắt đầu phân biệt dựa trên kinh tế, chứ không chỉ dựa trên câu chuyện…Hyperliquid là một trong những token tiền điện tử ‘Gen 2’ đầu tiên, nơi hoạt động kinh tế trên nền tảng được tính trực tiếp vào token. Các nhà đầu tư đang đánh giá cao điều này”, Ryan Rasmussen, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại Bitwise cho biết.
Nguồn: tinnhanhchungkhoan
Giới thiệu sách Trading hay
Giao Dịch Theo Xu Hướng Để Kiếm Sống
Sách chia sẻ chiến lược giao dịch, tâm lý, phương pháp quản lý vốn thực chiến của Trader 18 năm kinh nghiệm giao dịch theo xu hướng
Bài viết liên quan
