Triển vọng lãi suất của các NHTW lớn năm 2026: Phân kỳ sâu sắc

Một số quyết định thận trọng của các NHTW được đưa ra hồi tháng 12 phần nào đã giảm bớt các tác động, nhưng rủi ro vẫn còn tồn tại ở cả hai phía.

Nhóm ngân hàng có khả năng hạ lãi suất tính đến cuối 2026:​

• Fed: 54 điểm cơ bản (xác suất 86% không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Anh: 43 điểm cơ bản (xác suất 87% không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• ECB: 1 điểm cơ bản (xác suất 99% không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)

Nhóm ngân hàng có khả năng nâng lãi suất tính đến cuối 2026:​

• Ngân hàng Trung ương Canada (BoC): 13 điểm cơ bản (xác suất 88% không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Nhật Bản (BoJ): 35 điểm cơ bản (xác suất 97% không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA): 32 điểm cơ bản (xác suất 76% không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ): 33 điểm cơ bản (xác suất 98% không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• SNB: 4 điểm cơ bản (xác suất 100% không có thay đổi tại cuộc họp sắp tới)

Những sự thay đổi đang diễn ra về định giá lãi suất​

Chúng ta bắt đầu năm với một số thay đổi hơi hướng ôn hòa hơn về mặt định giá thị trường. Đối với ECB, thị trường dự báo sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ 10 điểm cơ bản vào năm 2026 vào tháng 12, nhưng con số đó đã chuyển thành nới lỏng 1 điểm cơ bản sau dữ liệu lạm phát yếu. Kỳ vọng đối với Fed và Ngân hàng Anh vẫn gần như không thay đổi, hai ngân hàng này đứng ở phía ôn hòa nhất trong quang phổ định giá thị trường.

Đối với Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), chúng ta đã thấy một chút điều chỉnh lãi suất theo hướng nới lỏng hơn sau chỉ số CPI của Tokyo giảm, dữ liệu tăng trưởng tiền lương yếu và một số căng thẳng địa chính trị giữa Trung Quốc và Nhật Bản. Điều tương tự cũng xảy ra với Ngân hàng Canada (BoC) khi báo cáo lạm phát của Canada vào tháng 12 thấp hơn dự kiến đã khiến mức điều chỉnh giảm từ 25 điểm cơ bản xuống còn 13 điểm cơ bản hiện tại.



Cuối cùng, chúng ta đã chứng kiến sự điều chỉnh giá nhẹ theo hướng ôn hòa hơn đối với Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sau khi lạm phát hàng tháng của Úc giảm nhẹ gần đây, mặc dù chỉ số lạm phát cốt lõi vẫn ở mức ổn định.

Nhìn chung, thị trường sẽ liên tục thay đổi các định giá về lãi suất dựa trên những dữ liệu sẽ được các nước công bố, từ đó tác động lên hướng đi của các tài sản liên quan, do đó cần theo dõi sát các diễn biến này để có những đánh giá phù hợp cho chiến lược giao dịch.