- 6,349
- 31,207
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2025-04-08T143714-1789120498.907-1789120498.png
- Chủ đề liên quan
- 51951,23943,
Việc nhanh chóng đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên Nhật có thể gây ra đợt bán tháo cổ phiếu, đặc biệt ảnh hưởng đến các cổ phiếu công nghệ Mỹ có định giá cao.
Trong nhiều năm, các nhà giao dịch trên phố Wall đã đặt cược vào một chiến lược rất đơn giản: vay tiền ở Nhật Bản với lãi suất gần như bằng không, và sử dụng số tiền đó để theo đuổi lợi nhuận lớn hơn ở những nơi khác — chủ yếu là thị trường chứng khoán Mỹ.
Vụ đặt cược đó hiện đang đứng trước nguy cơ đổ bể. Sự tăng mạnh gần đây của đồng yên Nhật so với đô la Mỹ, cùng với việc Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất vào tuần tới, có thể giáng một đòn mạnh vào giao dịch phổ biến này, được gọi là "giao dịch chênh lệch lãi suất" yên. Cách đây không lâu, một đợt đảo chiều giao dịch tương tự đã khiến Phố Wall lao dốc, và điều đó hoàn toàn có thể xảy ra một lần nữa.
Hôm thứ Ba, đồng yên tiếp tục tăng giá so với đồng đô la Mỹ, chạm mức thấp nhất trong phiên là 152,89 yên/đô la, mức mạnh nhất kể từ tháng Hai. Kỳ vọng của thị trường rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất mạnh vào tuần tới đã thúc đẩy đà tăng này, trong khi cũng có những đồn đoán rằng chính quyền Nhật Bản có thể âm thầm can thiệp trở lại vào thị trường ngoại hối để kiềm chế đà giảm gần đây của đồng yên.
Mới tuần trước, tỷ giá hối đoái giữa hai đồng tiền này đã giảm xuống dưới mốc 160 yên/đô la – một mức thường được coi là ngưỡng quan trọng làm tăng khả năng chính phủ can thiệp. Theo dữ liệu của FactSet, đồng yên đã tăng gần 4% so với đô la Mỹ trong tháng 9 này.
Trong bối cảnh đó, đà tăng trưởng của thị trường có thể khiến các nhà đầu tư chứng khoán đối mặt với một cú sốc mà họ không lường trước được: đồng yên tiếp tục mạnh lên và sự đảo chiều nhanh chóng của giao dịch chênh lệch lãi suất.
Giao dịch chênh lệch lãi suất ( carry trade) là chiến lược mà các nhà đầu tư vay tiền với lãi suất thấp hơn để đầu tư vào các tài sản có tiềm năng sinh lời cao hơn. Giao dịch chênh lệch lãi suất bằng đồng yên bao gồm việc vay đồng yên có lợi suất thấp hơn để mua đô la Mỹ có lợi suất cao hơn, sau đó sử dụng số đô la đó để đầu tư vào các tài sản của Mỹ như cổ phiếu công nghệ.
Ví dụ, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 1 năm là 1,55%, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 1 năm là...4,12%. Về cơ bản, giao dịch chênh lệch lãi suất giữa đồng yên và lãi suất thị trường có thể giúp tăng lợi nhuận thêm 2,57 điểm phần trăm.
Tuy nhiên, giao dịch này cũng có thể hoạt động hiệu quả theo chiều ngược lại. Nếu đồng yên đột nhiên mạnh lên hơn nữa — như những gì đã xảy ra trong những ngày gần đây — các nhà đầu tư có thể buộc phải nhanh chóng thanh lý các vị thế của mình . Điều đó có thể có nghĩa là bán các tài sản được định giá bằng đô la Mỹ để các nhà đầu tư có thể trả các khoản vay bằng đồng yên của họ.
Thị trường đã trải qua nỗi đau này cách đây không lâu. Sự tăng vọt của đồng yên vào mùa hè năm 2024 đã làm rung chuyển thị trường chứng khoán, với việc đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất đã gây nguy hiểm đặc biệt cho các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng mạnh của Mỹ.
Biểu đồ đường so sánh tỷ giá USD/JPY, chỉ số S&P 500 và giá quỹ ETF State Street Technology Select Sector SPDR từ ngày 31 tháng 5 năm 2024 đến ngày 31 tháng 8 năm 2024, cho thấy sự suy yếu của cổ phiếu công nghệ và chỉ số S&P 500 phản ánh sự mạnh lên của đồng yên từ đầu tháng 7 đến đầu tháng 8. Ảnh: FactSet, MarketWatch
Nếu nhìn vào tình hình hiện tại, thị trường ngoại hối có thể đang ở trạng thái hoàn hảo để lặp lại kịch bản đó, khi Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất, và điều đó thôi cũng đủ để làm mạnh thêm đồng yên.
Việc thoái vốn như vậy “có thể đặc biệt gây đau đớn cho lĩnh vực trí tuệ nhân tạo/công nghệ, nơi định giá cao và vị thế nắm giữ quá lớn có thể khuếch đại một đợt bán tháo tiềm tàng”, theo Ipek Ozkardeskaya, nhà phân tích cấp cao tại Swissquote.
“Tôi cho rằng điều đó sẽ mở ra cơ hội mua vào khi giá giảm, vì giai đoạn thanh lý lãi suất không kéo dài mãi mãi — nhưng trong ngắn hạn, trong vài tuần, các nhà đầu tư sẽ cảm thấy áp lực,” bà nhận định.
Tuy nhiên, theo quan điểm của Eric Wallerstein, chiến lược gia trưởng thị trường tại Clocktower Group, việc đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên một cách có hệ thống dường như khó xảy ra lần này, bởi vì hầu hết các nhà giao dịch đã chuẩn bị sẵn sàng cho sự tăng giá thêm của đồng yên trong năm nay. Điều đó khiến cho việc đồng yên đột ngột tăng giá thêm nữa khó có thể khiến các nhà giao dịch bất ngờ, ông nói, và điều này có thể đủ để tránh một đợt đảo chiều lớn do hoảng loạn.
traderviet.com
“Giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn còn tồn tại và sẽ tiếp tục như vậy chừng nào lãi suất của Nhật Bản còn thấp hơn nhiều so với phần còn lại của thế giới,” Wallerstein nói với MarketWatch qua điện thoại. “Nhưng đồng yên sẽ phải mạnh lên đáng kể và bất ngờ thì những biến động từng xảy ra vài năm trước mới tái diễn.”
Chỉ số đô la Mỹ của ICE, thước đo sức mạnh của đồng đô la Mỹ so với rổ các loại tiền tệ chính, bao gồm cả đồng yên Nhật, đã giảm 0,3% vào thứ Ba, theo dữ liệu của FactSet.
Trong giai đoạn đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất vào mùa hè năm 2024, đồng yên đã mạnh lên 13% so với đô la trong hai tháng. Lần này, kể từ khi tỷ giá đô la-yên đạt đỉnh vào cuối tháng 7, nó chỉ giảm chưa đến 6%.
traderviet.com
Trong nhiều năm, các nhà giao dịch trên phố Wall đã đặt cược vào một chiến lược rất đơn giản: vay tiền ở Nhật Bản với lãi suất gần như bằng không, và sử dụng số tiền đó để theo đuổi lợi nhuận lớn hơn ở những nơi khác — chủ yếu là thị trường chứng khoán Mỹ.
Sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo trên phố Wall tiềm ẩn một rủi ro: Đồng yên Nhật - Ảnh: Getty Images / iStockphoto
Vụ đặt cược đó hiện đang đứng trước nguy cơ đổ bể. Sự tăng mạnh gần đây của đồng yên Nhật so với đô la Mỹ, cùng với việc Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất vào tuần tới, có thể giáng một đòn mạnh vào giao dịch phổ biến này, được gọi là "giao dịch chênh lệch lãi suất" yên. Cách đây không lâu, một đợt đảo chiều giao dịch tương tự đã khiến Phố Wall lao dốc, và điều đó hoàn toàn có thể xảy ra một lần nữa.
Hôm thứ Ba, đồng yên tiếp tục tăng giá so với đồng đô la Mỹ, chạm mức thấp nhất trong phiên là 152,89 yên/đô la, mức mạnh nhất kể từ tháng Hai. Kỳ vọng của thị trường rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất mạnh vào tuần tới đã thúc đẩy đà tăng này, trong khi cũng có những đồn đoán rằng chính quyền Nhật Bản có thể âm thầm can thiệp trở lại vào thị trường ngoại hối để kiềm chế đà giảm gần đây của đồng yên.
Mới tuần trước, tỷ giá hối đoái giữa hai đồng tiền này đã giảm xuống dưới mốc 160 yên/đô la – một mức thường được coi là ngưỡng quan trọng làm tăng khả năng chính phủ can thiệp. Theo dữ liệu của FactSet, đồng yên đã tăng gần 4% so với đô la Mỹ trong tháng 9 này.
Trong bối cảnh đó, đà tăng trưởng của thị trường có thể khiến các nhà đầu tư chứng khoán đối mặt với một cú sốc mà họ không lường trước được: đồng yên tiếp tục mạnh lên và sự đảo chiều nhanh chóng của giao dịch chênh lệch lãi suất.
Giao dịch chênh lệch lãi suất ( carry trade) là chiến lược mà các nhà đầu tư vay tiền với lãi suất thấp hơn để đầu tư vào các tài sản có tiềm năng sinh lời cao hơn. Giao dịch chênh lệch lãi suất bằng đồng yên bao gồm việc vay đồng yên có lợi suất thấp hơn để mua đô la Mỹ có lợi suất cao hơn, sau đó sử dụng số đô la đó để đầu tư vào các tài sản của Mỹ như cổ phiếu công nghệ.
Ví dụ, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 1 năm là 1,55%, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 1 năm là...4,12%. Về cơ bản, giao dịch chênh lệch lãi suất giữa đồng yên và lãi suất thị trường có thể giúp tăng lợi nhuận thêm 2,57 điểm phần trăm.
Tuy nhiên, giao dịch này cũng có thể hoạt động hiệu quả theo chiều ngược lại. Nếu đồng yên đột nhiên mạnh lên hơn nữa — như những gì đã xảy ra trong những ngày gần đây — các nhà đầu tư có thể buộc phải nhanh chóng thanh lý các vị thế của mình . Điều đó có thể có nghĩa là bán các tài sản được định giá bằng đô la Mỹ để các nhà đầu tư có thể trả các khoản vay bằng đồng yên của họ.
Thị trường đã trải qua nỗi đau này cách đây không lâu. Sự tăng vọt của đồng yên vào mùa hè năm 2024 đã làm rung chuyển thị trường chứng khoán, với việc đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất đã gây nguy hiểm đặc biệt cho các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng mạnh của Mỹ.
Biểu đồ đường so sánh tỷ giá USD/JPY, chỉ số S&P 500 và giá quỹ ETF State Street Technology Select Sector SPDR từ ngày 31 tháng 5 năm 2024 đến ngày 31 tháng 8 năm 2024, cho thấy sự suy yếu của cổ phiếu công nghệ và chỉ số S&P 500 phản ánh sự mạnh lên của đồng yên từ đầu tháng 7 đến đầu tháng 8. Ảnh: FactSet, MarketWatch
Nếu nhìn vào tình hình hiện tại, thị trường ngoại hối có thể đang ở trạng thái hoàn hảo để lặp lại kịch bản đó, khi Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất, và điều đó thôi cũng đủ để làm mạnh thêm đồng yên.
Việc thoái vốn như vậy “có thể đặc biệt gây đau đớn cho lĩnh vực trí tuệ nhân tạo/công nghệ, nơi định giá cao và vị thế nắm giữ quá lớn có thể khuếch đại một đợt bán tháo tiềm tàng”, theo Ipek Ozkardeskaya, nhà phân tích cấp cao tại Swissquote.
“Tôi cho rằng điều đó sẽ mở ra cơ hội mua vào khi giá giảm, vì giai đoạn thanh lý lãi suất không kéo dài mãi mãi — nhưng trong ngắn hạn, trong vài tuần, các nhà đầu tư sẽ cảm thấy áp lực,” bà nhận định.
Tuy nhiên, theo quan điểm của Eric Wallerstein, chiến lược gia trưởng thị trường tại Clocktower Group, việc đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên một cách có hệ thống dường như khó xảy ra lần này, bởi vì hầu hết các nhà giao dịch đã chuẩn bị sẵn sàng cho sự tăng giá thêm của đồng yên trong năm nay. Điều đó khiến cho việc đồng yên đột ngột tăng giá thêm nữa khó có thể khiến các nhà giao dịch bất ngờ, ông nói, và điều này có thể đủ để tránh một đợt đảo chiều lớn do hoảng loạn.
Đạo Trading - Phần 5: Hiểu nghề
“Giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn còn tồn tại và sẽ tiếp tục như vậy chừng nào lãi suất của Nhật Bản còn thấp hơn nhiều so với phần còn lại của thế giới,” Wallerstein nói với MarketWatch qua điện thoại. “Nhưng đồng yên sẽ phải mạnh lên đáng kể và bất ngờ thì những biến động từng xảy ra vài năm trước mới tái diễn.”
Chỉ số đô la Mỹ của ICE, thước đo sức mạnh của đồng đô la Mỹ so với rổ các loại tiền tệ chính, bao gồm cả đồng yên Nhật, đã giảm 0,3% vào thứ Ba, theo dữ liệu của FactSet.
Trong giai đoạn đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất vào mùa hè năm 2024, đồng yên đã mạnh lên 13% so với đô la trong hai tháng. Lần này, kể từ khi tỷ giá đô la-yên đạt đỉnh vào cuối tháng 7, nó chỉ giảm chưa đến 6%.
Nguồn: MarketWatch
Đạo trading - Phần 13: Ngũ uẩn
Giới thiệu sách Trading hay
Phương Pháp Wyckoff Hiện Đại - Kỹ thuật Nhận diện Xu hướng Thị trường Tiềm năng
Phương pháp Wyckoff là một phương pháp price action kinh điển và đem lại thành công cho nhiều trader. Phương pháp này là nền tảng của nhiều phương pháp trading nổi tiếng khác
Bài viết liên quan
