- 6,330
- 31,201
- Thread cover
- data/assets/threadprofilecover/TungAnh-2025-01-01T114101-1787322192.734-1787322192.png
- Chủ đề liên quan
- 2238,2455,
Các thị trường trái phiếu lớn đang chịu áp lực do việc bán nợ ồ ạt ở mảng trí tuệ nhân tạo, những khó khăn về tài chính và lo ngại về lạm phát.
Các thị trường trái phiếu chính phủ lớn từ Hoa Kỳ đến Nhật Bản đều đang bán tháo, đẩy lợi suất lên mức cao nhất trong nhiều năm.
Đằng sau sự sụt giảm giá trái phiếu và sự gia tăng chi phí vay mượn đối với chính phủ, các công ty và cá nhân, các nhà phân tích nhận thấy một nhóm các yếu tố mạnh mẽ khác nhau. Chúng bao gồm thâm hụt ngân sách chính phủ ngày càng tăng, sự gia tăng mạnh mẽ trong vay mượn của các doanh nghiệp để tài trợ cho việc phát triển trí tuệ nhân tạo, và những lo ngại về lạm phát do giá năng lượng tăng vọt trong bối cảnh chiến tranh Iran. “Vấn đề này rất đa diện,” Brad Collins, quản lý danh mục đầu tư khách hàng trái phiếu cao cấp tại Vanguard, cho biết. “Có rất nhiều yếu tố đang tác động.”
Trên thị trường trái phiếu Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm đã tăng lên trên 5,31% từ mức dưới 5,00% vào cuối tháng 6, mức cao nhất trong gần hai thập kỷ. Tại châu Âu, lợi suất một số trái phiếu chính phủ đã đạt hoặc vượt mức được thấy trong cuộc khủng hoảng đồng euro năm 2011. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 30 năm đạt 3,75% lần đầu tiên kể từ năm 2011, chi phí vay của Pháp đạt đỉnh điểm kể từ năm 2008, và lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 30 năm gần đạt đỉnh điểm 5,85% vào tháng 5, mức cao nhất kể từ năm 1998. Tại Nhật Bản, lợi suất trái phiếu có kỳ hạn tương đương đã tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại.
Đối với nợ dài hạn, "đây là một đợt định giá lại trên toàn cầu", theo lời Steve Boothe, nhà quản lý danh mục đầu tư và người đứng đầu bộ phận trái phiếu hạng đầu tư toàn cầu tại T. Rowe Price.
Diễn biến lãi suất trái phiếu đã quá mạnh đến nỗi sáng thứ Tư, Bộ Tài chính Mỹ đã gây bất ngờ cho thị trường trái phiếu khi tuyên bố sẽ "tăng gấp đôi" lượng trái phiếu dài hạn cũ mà họ mua lại thông qua chương trình mua lại hiện có. Các nhà phân tích cho rằng đây là một nỗ lực nhằm đẩy lãi suất dài hạn trở lại mức thấp.
Mặc dù lợi suất giảm nhẹ sau tin tức này, John Briggs, người đứng đầu chiến lược lãi suất Mỹ tại Natixis, lưu ý rằng quy mô của kế hoạch mua trái phiếu chỉ chiếm chưa đến 3% tổng nợ trái phiếu kho bạc dài hạn đang lưu hành và dưới 30% tổng nợ dự kiến phát hành trong năm nay. Ông nói: “Điều quan trọng hơn là tín hiệu mà nó truyền tải. Nếu lợi suất tăng quá cao, Bộ Tài chính sẽ cố gắng chống lại điều đó, và giờ chúng ta đã biết một số điểm yếu cần khắc phục. Tuy nhiên, những thách thức cấu trúc dài hạn vẫn không thay đổi và sẽ tiếp tục gây áp lực lên lợi suất.”
Bất chấp động thái bất ngờ của chính phủ Mỹ, các nhà quản lý quỹ và các nhà phân tích không lo ngại về sự gia tăng lợi suất. “Sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn là có thật, nhưng chúng tôi cho rằng đây là sự bình thường hóa cần thiết, chứ không phải là một cuộc khủng hoảng”, Lawrence Gillum, chiến lược gia trưởng về trái phiếu của LPL Financial, viết trong một bản ghi chú chiều thứ Tư.
Trong khi nền kinh tế Mỹ phần nào được bảo vệ khỏi tác động của những cú sốc năng lượng do chiến tranh gây ra nhờ vị thế là nước xuất khẩu dầu mỏ và khí đốt tự nhiên, thì đây lại là vấn đề đáng kể ở Vương quốc Anh, châu Âu và Nhật Bản. Rủi ro lạm phát là "yếu tố quan trọng cần cân nhắc" đối với các nhà đầu tư, theo Fraser Lundie, người đứng đầu bộ phận trái phiếu toàn cầu tại Aviva Investors.
Ví dụ, tại Anh, giá năng lượng tăng cao đã đẩy lạm phát lên mức cao nhất trong bốn tháng, đạt 2,9% trong tháng 7, theo dữ liệu mới công bố hôm thứ Tư. Trong khi đó, lạm phát khu vực đồng euro cũng tăng lên 2,9%, tăng 0,1 điểm phần trăm so với tháng trước, chủ yếu do giá năng lượng tăng. Trong bối cảnh này, thị trường tiếp tục đánh giá khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 là rất cao, với ECB Watch dự báo xác suất ở mức 96%.
Tình hình trên thị trường trái phiếu Mỹ có phần khác biệt. Sự tăng gần đây của lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn diễn ra bất chấp tin tức lạm phát khả quan và việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm bớt kỳ vọng về việc tăng lãi suất trong năm nay. Mặc dù lạm phát tổng thể vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, các nhà kinh tế cho rằng có rất ít bằng chứng cho thấy giá xăng tăng cao đã ảnh hưởng đến phần còn lại của nền kinh tế. Thay vào đó, áp lực giá cả dường như đang giảm dần. Đồng thời, theo công cụ CME FedWatch, khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm xuống còn 35% từ hơn 50% một tháng trước.
Dữ liệu lạm phát gần đây nhất “khá ổn định”, theo nhận định của Boothe thuộc T. Rowe Price. Ông cũng cho biết thêm rằng đối với trái phiếu kho bạc có liên kết với lạm phát, kỳ vọng lạm phát “đã khá ổn định”.
Tại Vanguard, Collins cho rằng quan điểm về sự gia tăng lợi suất phần lớn liên quan đến sức mạnh của nền kinh tế Mỹ. Ông nói rằng khi bước sang năm 2026, người ta kỳ vọng tăng trưởng sẽ chậm lại và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Thay vào đó, “nền kinh tế đang phát triển ổn định”, và trái phiếu dài hạn “phản ứng tích cực với nền kinh tế lành mạnh, và động lực chính là chi tiêu vốn cho trí tuệ nhân tạo (AI), điều này đang giữ cho kỳ vọng tăng trưởng ở mức cao”.
Tại Anh, trái phiếu chính phủ trong nước, được gọi là gilts, từ lâu đã phản ánh sự lo ngại về tình hình tài chính bấp bênh của chính phủ. Chính phủ phải tuân theo hai quy tắc tài chính: Nợ quốc gia phải giảm so với tổng sản phẩm quốc nội vào năm 2029/30, và chi tiêu thường nhật của chính phủ phải "cân bằng" để không liên tục vay mượn nhằm chi trả cho các hoạt động hàng ngày.
Cho đến nay, các dấu hiệu không mấy khả quan. Mặc dù Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách cho biết trong bản tin tháng 6 rằng khoản vay trong ba tháng đầu năm tài chính 2026/27 thấp hơn 3,7 tỷ bảng Anh so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng chi tiêu của chính phủ trung ương vẫn cao hơn dự báo 3,6 tỷ bảng Anh do "chi phí lãi vay và phúc lợi xã hội ròng cao hơn".
Lợi suất trái phiếu cũng đang tăng cao ở Nhật Bản, trong bối cảnh lạm phát và những lo ngại về tài chính. Nợ công hiện đã vượt quá 200% tổng sản phẩm quốc nội. Điều này cũng có thể ảnh hưởng đến trái phiếu kho bạc Mỹ. Lợi suất 4% của trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã bắt đầu thu hút các nhà đầu tư Nhật Bản, những người từ trước đến nay luôn là những người mua lớn nợ của Mỹ. Nhật Bản là nước ngoài nắm giữ trái phiếu kho bạc lớn nhất, với giá trị vượt quá 1,2 nghìn tỷ đô la. Theo Fabrizio Quirighetti, Giám đốc đầu tư và người đứng đầu bộ phận đa tài sản tại Decaliai, “việc hồi hương vốn, bất cứ khi nào nó diễn ra một cách nghiêm túc, sẽ gây thiệt hại cho trái phiếu kho bạc bằng cách tạo thêm áp lực tăng lên đối với chi phí tài chính của Mỹ.”
traderviet.com
Đối với trái phiếu kho bạc Mỹ và các thị trường trái phiếu chính phủ khác, “nhiều người thích tập trung vào chỉ số lạm phát hoặc tình trạng thiếu lạm phát, thâm hụt ngân sách, v.v. Nhưng thực tế, thành phần của cầu đã thay đổi,” Boothe nói. Trong khi đó, ông cho biết phương trình cung cầu đã thay đổi đáng kể trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp đầu tư, nhờ làn sóng phát hành trái phiếu ồ ạt của các công ty điện toán đám mây quy mô lớn để tài trợ cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Việc phát hành này đang dẫn đến “sự mất cân bằng cung cầu một cách đơn giản, và điều đó đang được điều chỉnh thông qua giá cả.”
Mặc dù các nhà phân tích thị trường trái phiếu đã dự đoán sự gia tăng phát hành trái phiếu năm 2026 từ các công ty như Amazon AMZN , Alphabet GOOGL , Microsoft MSFT , Meta Platforms META và Oracle ORCL , nhưng mức phát hành hiện tại đã vượt xa kỳ vọng. Ví dụ, các nhà phân tích tại Goldman Sachs dự kiến 322 tỷ đô la nợ liên quan đến AI trên thị trường trái phiếu đầu tư, lợi suất cao và cho vay đòn bẩy trong năm 2026. Đến cuối tháng 7, tổng số đó đã gần đạt 500 tỷ đô la. Tại JP Morgan, các nhà phân tích dự kiến khoảng 400 tỷ đô la tài trợ cho các trung tâm dữ liệu và dịch vụ điện toán đám mây quy mô lớn trong năm 2026, tăng so với mức 320 tỷ đô la được dự kiến vào cuối năm ngoái.
Trong làn sóng này, các công ty cho vay siêu quy mô đã trở thành những nhà phát hành lớn trên các thị trường mà họ thường không khai thác, chẳng hạn như thị trường trái phiếu chất lượng cao bằng đồng euro. Tại một số thị trường nhỏ hơn, các công ty này hiện chiếm tỷ lệ phát hành không cân xứng, như Goldman Sachs đã lưu ý trong một báo cáo cuối tháng 7. Theo dữ liệu, các công ty cho vay siêu quy mô chiếm 21% tổng lượng phát hành gộp trên thị trường Canada và 19% nợ doanh nghiệp chất lượng cao bằng đồng franc Thụy Sĩ, và dự kiến những con số này sẽ tiếp tục tăng trong những năm tới. “Nếu điều này lặp lại vào năm tới, chúng ta sẽ chứng kiến sự biến động gia tăng trong nửa sau của thị trường trái phiếu, và lợi suất sẽ tiếp tục tăng cao”, Boothe nói.
Các thị trường trái phiếu chính phủ lớn từ Hoa Kỳ đến Nhật Bản đều đang bán tháo, đẩy lợi suất lên mức cao nhất trong nhiều năm.
Đằng sau sự sụt giảm giá trái phiếu và sự gia tăng chi phí vay mượn đối với chính phủ, các công ty và cá nhân, các nhà phân tích nhận thấy một nhóm các yếu tố mạnh mẽ khác nhau. Chúng bao gồm thâm hụt ngân sách chính phủ ngày càng tăng, sự gia tăng mạnh mẽ trong vay mượn của các doanh nghiệp để tài trợ cho việc phát triển trí tuệ nhân tạo, và những lo ngại về lạm phát do giá năng lượng tăng vọt trong bối cảnh chiến tranh Iran. “Vấn đề này rất đa diện,” Brad Collins, quản lý danh mục đầu tư khách hàng trái phiếu cao cấp tại Vanguard, cho biết. “Có rất nhiều yếu tố đang tác động.”
Trên thị trường trái phiếu Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm đã tăng lên trên 5,31% từ mức dưới 5,00% vào cuối tháng 6, mức cao nhất trong gần hai thập kỷ. Tại châu Âu, lợi suất một số trái phiếu chính phủ đã đạt hoặc vượt mức được thấy trong cuộc khủng hoảng đồng euro năm 2011. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 30 năm đạt 3,75% lần đầu tiên kể từ năm 2011, chi phí vay của Pháp đạt đỉnh điểm kể từ năm 2008, và lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 30 năm gần đạt đỉnh điểm 5,85% vào tháng 5, mức cao nhất kể từ năm 1998. Tại Nhật Bản, lợi suất trái phiếu có kỳ hạn tương đương đã tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại.
Đối với nợ dài hạn, "đây là một đợt định giá lại trên toàn cầu", theo lời Steve Boothe, nhà quản lý danh mục đầu tư và người đứng đầu bộ phận trái phiếu hạng đầu tư toàn cầu tại T. Rowe Price.
Diễn biến lãi suất trái phiếu đã quá mạnh đến nỗi sáng thứ Tư, Bộ Tài chính Mỹ đã gây bất ngờ cho thị trường trái phiếu khi tuyên bố sẽ "tăng gấp đôi" lượng trái phiếu dài hạn cũ mà họ mua lại thông qua chương trình mua lại hiện có. Các nhà phân tích cho rằng đây là một nỗ lực nhằm đẩy lãi suất dài hạn trở lại mức thấp.
Mặc dù lợi suất giảm nhẹ sau tin tức này, John Briggs, người đứng đầu chiến lược lãi suất Mỹ tại Natixis, lưu ý rằng quy mô của kế hoạch mua trái phiếu chỉ chiếm chưa đến 3% tổng nợ trái phiếu kho bạc dài hạn đang lưu hành và dưới 30% tổng nợ dự kiến phát hành trong năm nay. Ông nói: “Điều quan trọng hơn là tín hiệu mà nó truyền tải. Nếu lợi suất tăng quá cao, Bộ Tài chính sẽ cố gắng chống lại điều đó, và giờ chúng ta đã biết một số điểm yếu cần khắc phục. Tuy nhiên, những thách thức cấu trúc dài hạn vẫn không thay đổi và sẽ tiếp tục gây áp lực lên lợi suất.”
Bất chấp động thái bất ngờ của chính phủ Mỹ, các nhà quản lý quỹ và các nhà phân tích không lo ngại về sự gia tăng lợi suất. “Sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn là có thật, nhưng chúng tôi cho rằng đây là sự bình thường hóa cần thiết, chứ không phải là một cuộc khủng hoảng”, Lawrence Gillum, chiến lược gia trưởng về trái phiếu của LPL Financial, viết trong một bản ghi chú chiều thứ Tư.
Lạm phát và tăng trưởng kinh tế đẩy lợi suất lên cao hơn
Sự gia tăng gần đây của lợi suất trái phiếu dài hạn diễn ra trong bối cảnh lạm phát gia tăng do giá năng lượng tăng cao hậu quả của cuộc chiến tranh với Iran. Các nhà đầu tư trái phiếu phải cân nhắc triển vọng lạm phát ảm đạm hơn trong tuần này sau khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố các cuộc đàm phán với Iran đã kết thúc và giá dầu Brent lại tăng lên trên 90 đô la.Trong khi nền kinh tế Mỹ phần nào được bảo vệ khỏi tác động của những cú sốc năng lượng do chiến tranh gây ra nhờ vị thế là nước xuất khẩu dầu mỏ và khí đốt tự nhiên, thì đây lại là vấn đề đáng kể ở Vương quốc Anh, châu Âu và Nhật Bản. Rủi ro lạm phát là "yếu tố quan trọng cần cân nhắc" đối với các nhà đầu tư, theo Fraser Lundie, người đứng đầu bộ phận trái phiếu toàn cầu tại Aviva Investors.
Ví dụ, tại Anh, giá năng lượng tăng cao đã đẩy lạm phát lên mức cao nhất trong bốn tháng, đạt 2,9% trong tháng 7, theo dữ liệu mới công bố hôm thứ Tư. Trong khi đó, lạm phát khu vực đồng euro cũng tăng lên 2,9%, tăng 0,1 điểm phần trăm so với tháng trước, chủ yếu do giá năng lượng tăng. Trong bối cảnh này, thị trường tiếp tục đánh giá khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 là rất cao, với ECB Watch dự báo xác suất ở mức 96%.
Tình hình trên thị trường trái phiếu Mỹ có phần khác biệt. Sự tăng gần đây của lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn diễn ra bất chấp tin tức lạm phát khả quan và việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm bớt kỳ vọng về việc tăng lãi suất trong năm nay. Mặc dù lạm phát tổng thể vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, các nhà kinh tế cho rằng có rất ít bằng chứng cho thấy giá xăng tăng cao đã ảnh hưởng đến phần còn lại của nền kinh tế. Thay vào đó, áp lực giá cả dường như đang giảm dần. Đồng thời, theo công cụ CME FedWatch, khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm xuống còn 35% từ hơn 50% một tháng trước.
Dữ liệu lạm phát gần đây nhất “khá ổn định”, theo nhận định của Boothe thuộc T. Rowe Price. Ông cũng cho biết thêm rằng đối với trái phiếu kho bạc có liên kết với lạm phát, kỳ vọng lạm phát “đã khá ổn định”.
Tại Vanguard, Collins cho rằng quan điểm về sự gia tăng lợi suất phần lớn liên quan đến sức mạnh của nền kinh tế Mỹ. Ông nói rằng khi bước sang năm 2026, người ta kỳ vọng tăng trưởng sẽ chậm lại và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Thay vào đó, “nền kinh tế đang phát triển ổn định”, và trái phiếu dài hạn “phản ứng tích cực với nền kinh tế lành mạnh, và động lực chính là chi tiêu vốn cho trí tuệ nhân tạo (AI), điều này đang giữ cho kỳ vọng tăng trưởng ở mức cao”.
Những lo ngại về tài chính
Một điểm gây áp lực khác là thâm hụt ngân sách chính phủ ngày càng tăng. Tại Mỹ, nhu cầu bán thêm nợ để tài trợ cho thâm hụt đã gia tăng trong nhiều năm. Hôm thứ Tư, Bộ Tài chính thông báo tổng nợ của Mỹ đã đạt 40 nghìn tỷ đô la, sau khi vượt mốc 39 nghìn tỷ đô la vào tháng Ba. Tại châu Âu, cuộc chiến ở Ukraine đang khiến một số chính phủ tăng cường chi tiêu quân sự, điều này đe dọa làm gia tăng thâm hụt ngân sách.Tại Anh, trái phiếu chính phủ trong nước, được gọi là gilts, từ lâu đã phản ánh sự lo ngại về tình hình tài chính bấp bênh của chính phủ. Chính phủ phải tuân theo hai quy tắc tài chính: Nợ quốc gia phải giảm so với tổng sản phẩm quốc nội vào năm 2029/30, và chi tiêu thường nhật của chính phủ phải "cân bằng" để không liên tục vay mượn nhằm chi trả cho các hoạt động hàng ngày.
Cho đến nay, các dấu hiệu không mấy khả quan. Mặc dù Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách cho biết trong bản tin tháng 6 rằng khoản vay trong ba tháng đầu năm tài chính 2026/27 thấp hơn 3,7 tỷ bảng Anh so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng chi tiêu của chính phủ trung ương vẫn cao hơn dự báo 3,6 tỷ bảng Anh do "chi phí lãi vay và phúc lợi xã hội ròng cao hơn".
Lợi suất trái phiếu cũng đang tăng cao ở Nhật Bản, trong bối cảnh lạm phát và những lo ngại về tài chính. Nợ công hiện đã vượt quá 200% tổng sản phẩm quốc nội. Điều này cũng có thể ảnh hưởng đến trái phiếu kho bạc Mỹ. Lợi suất 4% của trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã bắt đầu thu hút các nhà đầu tư Nhật Bản, những người từ trước đến nay luôn là những người mua lớn nợ của Mỹ. Nhật Bản là nước ngoài nắm giữ trái phiếu kho bạc lớn nhất, với giá trị vượt quá 1,2 nghìn tỷ đô la. Theo Fabrizio Quirighetti, Giám đốc đầu tư và người đứng đầu bộ phận đa tài sản tại Decaliai, “việc hồi hương vốn, bất cứ khi nào nó diễn ra một cách nghiêm túc, sẽ gây thiệt hại cho trái phiếu kho bạc bằng cách tạo thêm áp lực tăng lên đối với chi phí tài chính của Mỹ.”
Đạo trading - Phần 8: 5 bước để trở thành trader
Nợ AI ngày càng tăng cao làm gia tăng lo ngại
Điều đáng chú ý hơn cả sự tăng trưởng chậm chạp của thâm hụt ngân sách chính phủ là sự bùng nổ nợ liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI). Ông Boothe của T. Rowe Price cho rằng việc bán tháo và tăng lợi suất trái phiếu phản ánh sự mất cân bằng cung/cầu trên cả thị trường trái phiếu chính phủ toàn cầu và thị trường trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu tư.Đối với trái phiếu kho bạc Mỹ và các thị trường trái phiếu chính phủ khác, “nhiều người thích tập trung vào chỉ số lạm phát hoặc tình trạng thiếu lạm phát, thâm hụt ngân sách, v.v. Nhưng thực tế, thành phần của cầu đã thay đổi,” Boothe nói. Trong khi đó, ông cho biết phương trình cung cầu đã thay đổi đáng kể trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp đầu tư, nhờ làn sóng phát hành trái phiếu ồ ạt của các công ty điện toán đám mây quy mô lớn để tài trợ cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Việc phát hành này đang dẫn đến “sự mất cân bằng cung cầu một cách đơn giản, và điều đó đang được điều chỉnh thông qua giá cả.”
Mặc dù các nhà phân tích thị trường trái phiếu đã dự đoán sự gia tăng phát hành trái phiếu năm 2026 từ các công ty như Amazon AMZN , Alphabet GOOGL , Microsoft MSFT , Meta Platforms META và Oracle ORCL , nhưng mức phát hành hiện tại đã vượt xa kỳ vọng. Ví dụ, các nhà phân tích tại Goldman Sachs dự kiến 322 tỷ đô la nợ liên quan đến AI trên thị trường trái phiếu đầu tư, lợi suất cao và cho vay đòn bẩy trong năm 2026. Đến cuối tháng 7, tổng số đó đã gần đạt 500 tỷ đô la. Tại JP Morgan, các nhà phân tích dự kiến khoảng 400 tỷ đô la tài trợ cho các trung tâm dữ liệu và dịch vụ điện toán đám mây quy mô lớn trong năm 2026, tăng so với mức 320 tỷ đô la được dự kiến vào cuối năm ngoái.
Trong làn sóng này, các công ty cho vay siêu quy mô đã trở thành những nhà phát hành lớn trên các thị trường mà họ thường không khai thác, chẳng hạn như thị trường trái phiếu chất lượng cao bằng đồng euro. Tại một số thị trường nhỏ hơn, các công ty này hiện chiếm tỷ lệ phát hành không cân xứng, như Goldman Sachs đã lưu ý trong một báo cáo cuối tháng 7. Theo dữ liệu, các công ty cho vay siêu quy mô chiếm 21% tổng lượng phát hành gộp trên thị trường Canada và 19% nợ doanh nghiệp chất lượng cao bằng đồng franc Thụy Sĩ, và dự kiến những con số này sẽ tiếp tục tăng trong những năm tới. “Nếu điều này lặp lại vào năm tới, chúng ta sẽ chứng kiến sự biến động gia tăng trong nửa sau của thị trường trái phiếu, và lợi suất sẽ tiếp tục tăng cao”, Boothe nói.
Nguồn: MorningStar
Giới thiệu sách Trading hay
Khám phá Nghệ thuật Giao dịch Tiền tệ Chuyên nghiệp
Sách được viết bởi FX Trader chuyên nghiệp, có gần 30 năm giao dịch Forex cho các ngân hàng lớn thế giới như Citi, Nomura hay HSBC, đồng thời từng trading cho quỹ đầu cơ có vốn hàng chục triệu đô la
Bài viết liên quan
