Chỉ báo định thời (market-timing) này vừa chạm đáy - và lịch sử cho thấy vàng sắp tăng giá mạnh

Vàng và các cổ phiếu công ty khai thác vàng hoạt động tốt nhất ngay sau khi các nhà đầu tư từ bỏ hy vọng. "Sự bi quan tột độ" này chính là động lực ngược chiều mà thị trường đã chờ đợi.

Vàng không còn lấp lánh đối với những người canh thời điểm thị trường (market-timer) - một dấu hiệu tích cực.

Theo phân tích ngược chiều từ những người theo dõi thị trường vàng, giá vàng và cổ phiếu các công ty khai thác vàng có khả năng tăng trong vài tuần tới.




Bạn nên chú ý đến lý thuyết phản biện vì nó giúp giải thích tại sao vàng lại hoạt động kém hiệu quả như vậy kể từ khi chiến tranh Iran bắt đầu hai tháng trước. Mặc dù vàng nổi tiếng là một công cụ phòng ngừa rủi ro mạnh mẽ trước các cuộc khủng hoảng và bất ổn địa chính trị, nhưng trong tháng 3 và tháng 4, nó đã chịu mức giảm mạnh nhất trong hai tháng liên tiếp từ trước đến nay.

Bạn có thể tự hỏi liệu nguyên nhân có phải là do đồng đô la Mỹ mạnh hơn, chứ không phải tâm lý thị trường. Một đồng đô la mạnh hơn sẽ khiến giá vàng tính bằng đô la giảm. Nhưng trường hợp này không phải vậy, vì chỉ số DXY của đô la Mỹ hiện đang ở mức gần bằng mức trước khi chiến tranh Iran nổ ra.

Để hiểu rõ vai trò của tâm lý thị trường trong sự suy yếu bất ngờ của vàng, hãy xem xét mức độ lạc quan trung bình của những người đầu tư vàng trong bốn tháng trước khi xung đột ở Trung Đông bùng nổ. Trong biểu đồ trên, đường màu đỏ phản ánh tỷ lệ phân bổ vàng được khuyến nghị trung bình của những người đầu tư vàng, đây cũng chính là chỉ số mà Chỉ số Tâm lý Thị trường Vàng Hulbert (HGNSI) đo lường. Hãy chú ý cách HGNSI dành phần lớn thời gian trong bốn tháng đó ở vùng được tô bóng ở phía trên - biểu thị 10% cao nhất trong phân bố lịch sử của nó (và lạc quan nhất).



Sự sụt giảm mạnh của vàng sau giai đoạn hưng phấn đó chỉ là một điểm dữ liệu, nhưng nó phù hợp với lịch sử. Điều này được minh họa trong biểu đồ bên dưới, phản ánh hiệu suất của cổ phiếu các công ty khai thác vàng trong hai thập kỷ qua. Trung bình, các cổ phiếu này không hoạt động tốt trong giai đoạn lạc quan cực độ như trong giai đoạn bi quan cực độ.

May mắn thay cho các nhà giao dịch vàng, chỉ số HGNSI đã điều chỉnh giảm bớt sự tăng giá quá mức và hiện đang ở mức thấp, nằm trong nhóm 10% thấp nhất trong lịch sử phân bố của nó - nói cách khác, là vùng cực kỳ bi quan. Giả sử tương lai sẽ giống như quá khứ, tâm lý thị trường hiện đang đẩy giá vàng lên cao hơn.