Có 67% khả năng thị trường sẽ rơi vào thị trường gấu khi tín hiệu hiếm hoi này xuất hiện - giống như hiện nay

Chỉ số Dow Jones Industrials đang vượt trội so với chỉ số Nasdaq Composite. Tại sao đó lại là một dấu hiệu đáng báo động cho danh mục đầu tư của bạn?

Sự khác biệt về hiệu suất giữa chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) và chỉ số Nasdaq Composite (COMP) cho thấy xác suất xảy ra thị trường gấu đối với chứng khoán Mỹ là cao hơn mức trung bình.

Hãy xem chỉ số Dow Jones đã áp đảo chỉ số Nasdaq Composite như thế nào trong bảy phiên giao dịch tính đến ngày 25 tháng 6. Chỉ số Dow Jones tăng 0,5% trong giai đoạn này trong khi chỉ số Nasdaq Composite giảm 5,0% - một khoảng cách khổng lồ 5,5 điểm phần trăm.

Chỉ khoảng 1% số ngày kể từ khi chỉ số Nasdaq Composite được thành lập năm 1971 có mức chênh lệch lợi suất bảy ngày gần nhất lớn hơn, và nhiều ngày trong số đó xảy ra trước khi thị trường tăng giá đạt đỉnh điểm.




Một ví dụ điển hình là những gì đã xảy ra trước khi bong bóng internet đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2000. Trong 10 phiên giao dịch ngay trước ngày đạt đỉnh tuyệt đối, bảy phiên chứng kiến sự chênh lệch lớn bằng hoặc lớn hơn sự chênh lệch của tuần trước. Trong thị trường gấu sau đỉnh năm 2000, chỉ số Nasdaq Composite đã mất gần 80%.

Không phải tất cả các sự phân kỳ trong quá khứ đều ngay lập tức dẫn đến thị trường gấu. Nhưng kể từ năm 1971, trong 66,9% trường hợp, thị trường chứng khoán rơi vào thị trường gấu trong vòng ba tháng mỗi khi có sự phân kỳ giữa Dow Jones và Nasdaq lớn như hiện tại. Đó là sự gia tăng đáng kể so với dự đoán nếu sự phân kỳ lớn xảy ra một cách ngẫu nhiên, vì thị trường gấu chỉ xảy ra trong 24,8% trường hợp kể từ năm 1971.




Những số liệu thống kê này cho thấy một số nhà phân tích có thể đang tự lừa dối mình - và cả chúng ta - khi cho rằng sự sụt giảm gần đây của chỉ số Nasdaq là lành mạnh - không hơn gì một sự chuyển dịch bình thường giữa các ngành trong thị trường tăng giá. Lập luận này sẽ vững chắc hơn nếu chỉ có những khác biệt nhỏ giữa chỉ số Dow Jones chủ yếu là cổ phiếu blue-chip và chỉ số Nasdaq thiên về công nghệ. Bởi vì những khác biệt nhỏ là hoàn toàn bình thường và hầu như không có ý nghĩa gì đối với việc định thời điểm thị trường. Nhưng sự khác biệt hiện tại khó có thể gọi là nhỏ; nó đại diện cho một sự kiện gần như ba độ lệch chuẩn.

Phân tích này không đảm bảo rằng thị trường gấu sắp xảy ra. Và không có gì kỳ diệu khi sử dụng khung thời gian xem xét bảy ngày giao dịch để tính toán sự khác biệt giữa chỉ số Dow Jones và chỉ số Nasdaq. Điều quan trọng hơn là một thị trường chứng khoán lành mạnh là một thị trường đang hoạt động hết công suất - và hiện tại thì không phải vậy.

Vì vậy, hãy chú ý kỹ trong những ngày và tuần tới đến sự khác biệt giữa chỉ số Dow Jones và chỉ số Nasdaq Composite. Nếu sự khác biệt này tiếp tục duy trì, bạn có thể muốn bán bớt các khoản rủi ro và/hoặc mua các công cụ phòng ngừa rủi ro để bảo hiểm danh mục đầu tư.