[Độc quyền Big bank] Góc nhìn cơ bản cho thị trường forex từ Big bank - Ngày 12/06/2023

[ING] Lộ trình của ECB sẽ cần được theo dõi sát sao

ING chia sẻ triển vọng của họ đối với quyết định chính sách sắp tới của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và quỹ đạo tương lai các chính sách của ECB:

Theo các nhà phân tích của ING, mức lạm phát cơ bản cao đang diễn ra, cùng với kỳ vọng rằng lạm phát sẽ chỉ quay trở lại mức mục tiêu trong khoảng hai năm tới đang củng cố khả năng tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản của ECB trong cuộc họp sắp tới. Hơn nữa, họ tin rằng ECB cũng sẽ để ngỏ khả năng tăng lãi suất trong tương lai.

Tuy nhiên, ING cũng chỉ ra rằng nền kinh tế khu vực đồng euro đang thể hiện khả năng phục hồi kém hơn so với những gì đã được dự đoán vài tuần trước. Các chỉ số niềm tin cho thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế đang chậm lại trong khi lạm phát toàn phần bắt đầu giảm dần; bất kỳ đợt tăng lãi suất nào cũng có thể trở thành một sai lầm chính sách trong trung hạn.

ING nhấn mạnh rằng ECB không thể mắc thêm một sai lầm nữa trong các quyết định chính sách. Do đó, ngân hàng trung ương đang chú trọng vào xu hướng lạm phát thực tế. Mặc dù cách tiếp cận này đi ngược lại chính sách tiền tệ thông thường, ING tin rằng ECB không ở vị thế đánh cược với các quyết định chính sách và phải luôn phản ứng nhanh với diễn biến lạm phát theo thời gian thực.

Phân tích này từ ING nêu bật sự cân bằng mong manh mà ECB phải đạt được giữa việc giải quyết áp lực lạm phát trước mắt và tránh các hành động có thể tác động tiêu cực đến sự phục hồi kinh tế ở khu vực đồng tiền chung châu Âu. Các nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách nên theo dõi chặt chẽ động thái và các tuyên bố tiếp theo của ECB để biết cách ECB giải quyết những thách thức này, từ đó đưa ra những chiến lược phản ứng tùy vào tình hình.

* Tập đoàn ING là một ngân hàng và dịch vụ tài chính đa quốc gia Hà Lan có trụ sở chính tại Amsterdam. Các hoạt động chính của ING là trong lĩnh vực ngân hàng bao gồm Ngân hàng bán lẻ, trực tuyến, tư nhân, đầu tư, thương mại, dịch vụ bảo hiểm và quản lý tài sản.

[Danske Bank] Dự báo tăng trưởng CPI tháng 5 của Mỹ chậm lại, lãi suất sẽ không thay đổi tại cuộc họp của Fed vào tuần tới

Danske Bank kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp vào tuần tới trong khi thị trường hiện đang định giá xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản ở mức khiêm tốn 25%.

Trọng tâm chính mà các nhà đầu tư cần quan tâm sẽ là khả năng tăng lãi suất vào tháng 7, cũng như các dự báo cập nhật về lãi suất quỹ liên bang, thường được gọi là “dot plot”. Danske Bank thừa nhận rằng Fed có thể sẽ không loại trừ khả năng tăng lãi suất trong tương lai, và họ cho rằng việc tăng lãi suất vào tháng Bảy là hoàn toàn có khả năng.

Ngoài ra, Danske Bank nhận thấy tăng trưởng CPI tháng Năm sẽ chậm lại. Danske dự báo CPI toàn phần sẽ tăng 0,2% theo tháng (m/m), tương đương với 4,2% theo năm (y/y). Đối với CPI cơ bản, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, Danske Bank dự báo mức tăng 0,3% hàng tháng, tương đương 5,2% hàng năm.

Thông tin này rất có ý nghĩa đối với các nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách khi họ cần theo dõi chặt chẽ xu hướng lạm phát và phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này có tác động lớn lên nền kinh tế và thị trường tài chính Hoa Kỳ.

* Danske Bank là một tập đoàn dịch vụ tài chính và ngân hàng đa quốc gia của Đan Mạch. Có trụ sở chính tại Copenhagen, đây là ngân hàng lớn nhất ở Đan Mạch và là ngân hàng bán lẻ lớn ở khu vực Bắc Âu với hơn 5 triệu khách hàng bán lẻ. Ngân hàng Danske đứng thứ 454 trong danh sách Fortune Global 500 năm 2011.

[Morgan Stanley] USD tăng cao hơn, JPY có thể dẫn đầu mức tăng trong nhóm tiền tệ G10

Các nhà phân tích của Morgan Stanley tin rằng đồng Đô la Mỹ có khả năng tiếp tục mạnh dần lên trong năm nay. Họ chỉ ra rằng ngay cả khi nền kinh tế toàn cầu đang phải xoay sở để vượt qua suy thoái toàn diện, thì sự bất đối xứng trong phản ứng của các ngân hàng trung ương cùng với tốc độ tăng trưởng kinh tế không mấy hấp dẫn cho thấy các nhà đầu tư có khả năng duy trì quan điểm phòng thủ. Hơn nữa, lợi ích tích cực mà USD mang lại khiến nó trở thành một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư.

Họ tin rằng đồng Đô la Mỹ dự kiến sẽ tăng thêm khoảng 2% hàng năm cho đến ít nhất là năm 2024.

Ngoài ra, Morgan Stanley kỳ vọng đồng Yên Nhật sẽ dẫn đầu mức tăng trong nhóm tiền tệ G10, thậm chí có thể vượt qua Đô la Mỹ. Lập luận này dựa trên những kỳ vọng về sự thu hẹp chênh lệch lãi suất khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thực hiện điều chỉnh chương trình kiểm soát đường cong lợi suất (YCC).

Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng lưu ý rằng việc nắm giữ một vị thế bán USD/JPY có thể là một thách thức do chi phí có thể làm xói mòn toàn bộ lợi nhuận dự kiến.

Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các biến động của USD và JPY, xem xét môi trường kinh tế toàn cầu và chính sách của ngân hàng trung ương ở cả Hoa Kỳ và Nhật Bản trước khi đưa ra quyết định.

* Morgan Stanley là một ngân hàng đầu tư, công ty chứng khoán có trụ sở chính tại Hoa Kỳ. Đây là một trong những thể chế tài chính lớn nhất của thế giới, phục vụ những nhóm đối tượng là chính phủ, tổ chức tài chính khác và cá nhân.

[BofA] BofA nhận thấy khả năng can thiệp ngoại hối của Nhật Bản, chỉ ra 5 điểm khác biệt chính giữa kịch bản hiện tại (2023) và kịch bản năm 2022

Bank of America (BofA)nhận thấy khả năng can thiệp ngoại hối của Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF) nếu USD/JPY tăng vượt lên trên ngưỡng 145 (giống như những gì đã diễn ra trong năm 2022). Tuy nhiên, họ vẫn có thể chịu đựng thêm sự yếu kém của Yên trong khoảng thời gian này, vì nó có thể hỗ trợ các nỗ lực bình thường hóa chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (cải thiện cân bằng chi phí-lợi ích cho nền kinh tế Nhật Bản).

BofA nêu ra 5 điểm khác biệt chính giữa kịch bản hiện tại (2023) và kịch bản năm 2022, có thể ảnh hưởng đến chính sách và tác động đến thị trường:

* Bank of America là một ngân hàng đa quốc gia và công ty dịch vụ tài chính Mỹ có trụ sở tại Charlotte, North Carolina. Đây là công ty cổ phần ngân hàng lớn thứ hai ở Hoa Kỳ tính theo tài sản. Tính đến năm 2013, Bank of America là công ty lớn thứ hai mươi mốt ở Mỹ tính theo tổng doanh thu.

[MUFG] EUR/USD gặp khó khăn trong việc định hướng trong bối cảnh suy thoái kinh tế khu vực đồng tiền chung châu Âu và các đợt tăng lãi suất dự kiến của ECB

Theo MUFG, đồng Euro vẫn tăng giá so với Đô la Mỹ bất chấp nền kinh tế Khu vực đồng Euro đã rơi vào suy thoái kỹ thuật sau khi tăng trưởng GDP quý 1 giảm nhiều hơn dự báo. Nền kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu đã giảm -0,1% trong hai quý liên tiếp, vào Quý 4 năm 2022 và Quý 1 năm 2023. Nền kinh tế Đức và Ireland đóng góp phần lớn vào sự suy giảm này.

Báo cáo chỉ ra rằng chi tiêu của người tiêu dùng và chính phủ thấp hơn là những yếu tố chính cản trở tăng trưởng Q1. Tiêu dùng hộ gia đình giảm 0,3%, sau khi giảm -1,0% trong Q4/2022, trong khi chi tiêu chính phủ giảm mạnh 1,6% do chi tiêu Covid ở Đức chấm dứt. Hàng tồn kho cũng tác động tiêu cực đến tăng trưởng, làm giảm -0,4 điểm phần trăm.

Mặc dù nhu cầu trong nước yếu hơn dự kiến, MUFG dự kiến Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ duy trì kế hoạch thực hiện thêm hai đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và tháng 7, đưa lãi suất tiền gửi lên mức cao nhất là 3,75%. Thị trường tỷ giá khu vực đồng Euro cũng đang định giá rằng ECB sẽ tăng lãi suất thêm khoảng 25 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách tháng 6 và 43 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách tháng 7.

MUFG gợi ý rằng một loạt dữ liệu lạm phát và hoạt động yếu hơn gần đây từ Khu vực đồng tiền chung châu Âu có thể khuyến khích ECB giảm dự báo GDP và lạm phát cho năm nay tại cuộc họp chính sách vào tuần tới. Do đó, EUR/USD có thể sẽ quay trở lại giữa phạm vi giao dịch của năm nay (1,0500 và 1,1000).

* MUFG Bank là ngân hàng lớn nhất tại Nhật Bản. Nó được thành lập vào ngày 1 tháng 1 năm 2006, sau sự hợp nhất của Ngân hàng Tokyo-Mitsubishi, Ltd. và UFJ Bank Ltd. MUFG là một trong ba "siêu ngân hàng" của Nhật Bản (cùng với SMBC và Mizuho). Do đó, nó được coi là một ngân hàng quan trọng có hệ thống bởi Hội đồng ổn định tài chính.

[Credit Agricole] Tiềm năng tăng lãi suất của ECB có thể hỗ trợ đồng Euro nhưng những rào cản vẫn tồn tại

Credit Agricole cho rằng việc ECB dự đoán lạm phát sẽ tiếp tục tăng mạnh ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu và không tin rằng các điều kiện tài chính đã thắt chặt đủ để đe dọa tăng trưởng, có thể thúc đẩy một đợt tăng lãi suất khác. Tuy nhiên, ngân hàng kỳ vọng đồng Euro sẽ đi ngang, chủ yếu so với các loại tiền tệ có ngân hàng trung ương ôn hòa hoặc các ngân hàng đã báo hiệu đỉnh của chu kỳ thắt chặt, chẳng hạn như Yên Nhật và Đô la New Zealand.

Ngân hàng nhấn mạnh rằng triển vọng tăng trưởng của Khu vực đồng tiền chung châu Âu suy yếu gần đây, cùng với những lo ngại mới về tương lai kinh tế của Trung Quốc, có thể khiến những người đầu cơ giá lên của đồng Euro phải lựa chọn mua đồng Euro với các đồng tiền chéo ngoại lai.

* Crédit Agricole là tập đoàn ngân hàng bán lẻ lớn nhất tại Pháp, lớn thứ hai tại châu Âu và lớn thứ 8 thế giới theo tiêu chí vốn bậc 1, theo tạp chí The Banker magazine. Tập đoàn này cũng là một phần của chỉ số thị trường chứng khoán CAC 40.

[BofA] Những khả năng có thể xảy ra đối với thị trường Ngoại hối, thị trường lãi suất và thị trường chứng khoán Nhật Bản nếu có sự can thiệp đến từ BoJ

* Bank of America là một ngân hàng đa quốc gia và công ty dịch vụ tài chính Mỹ có trụ sở tại Charlotte, North Carolina. Đây là công ty cổ phần ngân hàng lớn thứ hai ở Hoa Kỳ tính theo tài sản. Tính đến năm 2013, Bank of America là công ty lớn thứ hai mươi mốt ở Mỹ tính theo tổng doanh thu.