Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 10/4/2026

Goldman Sachs: Chúng tôi dự báo giá năng lượng tăng mạnh sẽ góp phần làm tăng chỉ số CPI tổng thể lên 0,87% trong tháng 3​

Goldman Sachs Research công bố bản xem trước báo cáo CPI tháng 3 của Mỹ vào thứ Sáu:

• "Chúng tôi dự đoán giá năng lượng tăng mạnh sẽ góp phần làm tăng chỉ số CPI tổng thể lên 0,87% trong tháng 3."
• "Dự báo của chúng tôi cho thấy lạm phát CPI tổng thể hàng năm sẽ tăng mạnh từ 2,43% lên 3,28%. Giá năng lượng có khả năng tăng mạnh trở lại trong tháng 4, đẩy lạm phát CPI tổng thể lên khoảng 4%", GS nhận định.
• "Chúng tôi dự báo chỉ số CPI lõi sẽ tăng 0,28%, nâng tỷ lệ tăng trưởng hàng năm lên 2,69%. Chúng tôi dự kiến tác động của giá dầu tăng cao sẽ thể hiện ở mức tăng 4% giá vé máy bay, và chúng tôi kỳ vọng sẽ có khoảng 0,03 điểm phần trăm ảnh hưởng của thuế quan trong tháng này", GS cho biết thêm.

---

Morgan Stanley: CPI lõi sẽ tăng 0,19% so với tháng trước (2,6% so với cùng kỳ năm ngoái) trong tháng 3​

Morgan Stanley công bố bản xem trước báo cáo CPI tháng 3 của Mỹ vào thứ Sáu:

• "Chúng tôi dự báo chỉ số CPI cốt lõi sẽ tăng 0,19% so với tháng trước (2,6% so với cùng kỳ năm ngoái), thấp hơn một chút so với tháng Hai. Chúng tôi dự báo chỉ số CPI hàng hóa cốt lõi ở mức tích cực, nhưng có thể gần mức 0%. Chúng tôi cho rằng việc chuyển gánh nặng thuế quan tiếp tục diễn ra trong tháng Ba, nhưng chúng tôi cũng dự đoán lạm phát ô tô sẽ giảm và lạm phát hàng may mặc sẽ chậm lại sau mức tăng mạnh của tháng Hai. Chỉ số CPI dịch vụ cốt lõi sẽ chậm lại do yếu tố mùa vụ và bất chấp giá thuê nhà tăng và lạm phát vé máy bay tích cực", MS nhận định.
• "Chỉ số này đạt mức 0,84% so với tháng trước (3,3% so với cùng kỳ năm ngoái) khi giá dầu tăng cao đẩy giá xăng lên – đây sẽ là mức cao nhất kể từ khi thị trường dầu mỏ bị gián đoạn do xung đột Nga-Ukraine năm 2022", MS cho biết thêm.

---

Refinitive: USD/JPY - Lo ngại về xu hướng tăng vẫn tồn tại nhưng phí bảo hiểm biến động quyền chọn vẫn ở mức thấp​

• Các nhà giao dịch tiếp tục mua USD/JPY ở mức giá cao hơn 161.00 - để bù đắp cho sự phá vỡ mức giá cao hơn trong ngắn hạn.
• Bất chấp nhu cầu bảo vệ khỏi rủi ro tăng giá, biến động ngụ ý vẫn ở mức cao trong bối cảnh thiếu biến động thực tế.
• Khối lượng giao dịch ngụ ý kỳ hạn 1 tháng dao động trong khoảng từ 8,85 đến 9,0 vào đầu tuần — trở lại mức trước xung đột Trung Đông.
• Biến động lịch sử/thực tế trong 1 tháng ở mức 8.0, cho thấy khoảng cách giữa những gì nhà giao dịch lo ngại và những gì thực sự đang xảy ra.
• Sự chênh lệch này nói lên tất cả — nhu cầu phòng ngừa rủi ro là có, nhưng thị trường đơn giản là không biến động đủ để biện minh cho điều đó.
• Chỉ số đảo chiều rủi ro chuẩn 1 tháng 25 ngày duy trì mức chênh lệch biến động ổn định 0,45 cho rủi ro giảm giá USD/JPY so với rủi ro tăng giá.

USD/JPY kỳ hạn 1 tháng ngụ ý so với biến động lịch sử/ thực tế:



---

Bank of America: Chúng tôi vẫn giữ quan điểm giảm giá đối với EURUSD trong ngắn hạn, mục tiêu là 1.14​

Bộ phận nghiên cứu toàn cầu của Bank of America duy trì quan điểm giảm giá chiến thuật đối với cặp EUR/USD trong suốt quý 2:

• "Chúng tôi vẫn giữ quan điểm bi quan về cặp EURUSD trong ngắn hạn, với dự báo cuối quý 2 ở mức 1.14 và rủi ro nghiêng về phía giảm. Giá năng lượng liên tục tăng cao tạo ra những tác động gây lạm phát đình trệ trên toàn cầu và làm chậm quá trình hội tụ tăng trưởng giữa khu vực Mỹ và Euro", BofA nhận định.
• Sự khác biệt giữa Fed và ECB mà các nhà kinh tế của chúng tôi dự báo vào cuối năm nay tạo nên một bối cảnh thú vị: một mặt, một ECB tập trung vào việc bảo vệ uy tín về lạm phát, trái ngược với một Fed ưu tiên thị trường lao động, có thể là động lực tích cực cho cặp EUR/USD. Mặt khác, bức tranh trở nên phức tạp hơn khi xem xét các dự báo của các nhà kinh tế về lãi suất thực. Lãi suất thực thấp đã giảm so với EUR và có thể tiếp tục giảm trong trường hợp lo ngại về tăng trưởng toàn cầu cao hơn hoặc ECB phản ứng thái quá", BofA bổ sung.

---

Bank of America: Chúng tôi dự báo chỉ số CPI tổng thể tháng 3 sẽ tăng 0,9% so với tháng trước do giá năng lượng tăng vọt​

Bộ phận nghiên cứu toàn cầu của Bank of America công bố báo cáo đánh giá sơ bộ về chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3 của Mỹ:

• "Lạm phát CPI có khả năng tăng mạnh do giá năng lượng trong tháng 3. Báo cáo CPI tháng 3 sẽ cho thấy những tác động ban đầu của cuộc chiến tranh Iran. Chúng tôi dự báo CPI tổng thể sẽ tăng 0,9% so với tháng trước (0,91% chưa làm tròn) do giá năng lượng tăng 10,6% so với tháng trước. Trong khi đó, CPI lõi sẽ giảm nhẹ ở mức 0,3% so với tháng trước (0,26% chưa làm tròn). Chỉ số NSA tổng thể dự kiến đạt 330,762. Thị trường và sự chú ý của chúng tôi sẽ tập trung vào những tác động đối với lạm phát PCE sau khi chỉ số PCE lõi tăng mạnh trong những tháng gần đây," BofA nhận định.
• "Chi tiết về CPI lõi: Mặc dù dự báo của chúng tôi về CPI cốt lõi thấp hơn so với CPI, nhưng vẫn cho thấy tỷ lệ tăng trưởng hàng năm là 3,1%, cao hơn mức thường thấy ở mức tăng trưởng PCE cốt lõi 2%. Về chi tiết, chúng tôi dự kiến mức tăng 1% so với tháng trước đối với ô tô đã qua sử dụng sẽ góp phần vào mức tăng 0,23% so với tháng trước đối với hàng hóa cốt lõi. Dịch vụ cốt lõi có khả năng tăng 0,28% so với tháng trước. Thị trường nhà ở dự kiến sẽ vẫn tương đối ổn định do lạm phát tiền thuê nhà giảm. Tuy nhiên, lạm phát của các dịch vụ phi nhà ở có khả năng tăng nhẹ so với tháng trước," BofA bổ sung.