Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 20/5/2026

JP Morgan: Không có nhiều sai sót nghiêm trọng nào trong G10 FX để khai thác kể từ sau chiến tranh​

JP Morgan Research thảo luận về định giá ngoại hối hiện tại trên thị trường ngoại hối G10:

• "Nhìn vào thị trường ngoại hối kể từ sau chiến tranh, không có nhiều biến động nghiêm trọng hay định giá sai lệch trong thị trường ngoại hối G10 để khai thác. Chúng tôi tiếp tục nhận được các câu hỏi về phản ứng của đồng USD trong suốt cuộc xung đột, với các báo cáo không chính thức cho thấy hệ số beta liên thị trường đối với dầu mỏ đã giảm dần khi cuộc xung đột kéo dài (cho thấy sự mệt mỏi, cũng như một số định kiến lạc quan cố hữu rằng tình hình sẽ được giải quyết trước khi lượng tồn kho đạt mức nguy hiểm)", JPM cho biết.
• "Nói cách khác, chỉ riêng việc giá dầu tăng cao thôi là chưa đủ để đồng USD tăng giá ; mà cần phải có thêm một cú sốc rủi ro chéo thị trường nghiêm trọng hơn nữa. Nhưng với mức giá hiện tại của mỗi chỉ số (dầu và VIX), người ta có thể lập luận rằng đà giảm của USD bị hạn chế chừng nào xung đột còn tiếp diễn", JPM nhận định.

---

Bank of America: Nikkei tăng, đồng Yên giảm... Theo dõi tháng Sáu​

Bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu của Ngân hàng Bank of America thảo luận về mối quan hệ giữa chỉ số Nikkei và đồng JPY:

• " Kể từ năm ngoái, thị trường chứng khoán đã cho thấy sức mạnh tương đối theo thứ tự Nhật Bản, Mỹ và châu Âu, trong khi thị trường ngoại hối lại cho thấy điều ngược lại. Trên thị trường ngoại hối , những lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương và tính bền vững tài chính đang gây áp lực lên cả đồng JPY và USD . Dòng vốn chảy ra khỏi Nhật Bản mang tính cấu trúc cũng vẫn là một nguồn gây suy yếu đồng yên ", BofA nhận định.
• " Trong bối cảnh này, tháng Sáu sẽ rất quan trọng vì ba lý do.
  • (1) Liệu eo biển Hormuz có mở cửa trở lại trước khi gây ảnh hưởng đáng kể đến ngành sản xuất của Nhật Bản hay không .
  • (2) Liệu Ngân hàng Nhật Bản có tiến hành tăng lãi suất tại cuộc họp tháng Sáu trong khi vẫn củng cố tính độc lập của mình hay không .
  • (3 ) Liệu khuôn khổ chính sách hàng năm của chính phủ ( Honebuto Hoshin ) có thể khôi phục niềm tin vào chính sách tài khóa mà không làm suy yếu kỳ vọng tăng trưởng hay không . Tuy nhiên, hiện tại, việc đáp ứng cả ba điều kiện này dường như rất khó khăn ", BofA nhận định thêm.

---

ANZ: Đồng AUD sẽ tiếp tục duy trì hiệu suất tương đối tốt; đồng JPY và GBP có hiệu suất kém hơn về mặt cấu trúc​

ANZ Research tóm tắt triển vọng ngoại hối chính cho tuần tới:

• "Cuộc gặp giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình vẫn chưa mang lại kết quả tác động đến thị trường. Đồng USD mạnh lên trong tuần này, chủ yếu do sự suy yếu trở lại của đồng JPY và GBP. Ngược lại, đồng AUD lại giữ vững giá trị hơn nhiều," ANZ nhận định.
• " Chúng tôi dự đoán AUD sẽ tiếp tục hoạt động tốt hơn so với các đồng tiền khác, được hỗ trợ bởi lợi thế chênh lệch lãi suất và vị thế xuất khẩu năng lượng, điều này ngày càng trở nên tương đồng với Mỹ. Tâm lý chấp nhận rủi ro cao càng củng cố thêm điều này: Chỉ số Tâm lý Rủi ro ANZ của chúng tôi đang ở mức cao kỷ lục, tiếp tục hỗ trợ cho các đồng tiền có hệ số beta cao. JPY và GBP vẫn hoạt động kém hiệu quả về mặt cấu trúc. Cả hai đều là nước nhập khẩu năng lượng ròng và đối mặt với sự bất ổn về tài chính, trong khi GBP cũng mang theo một khoản phí bảo hiểm rủi ro chính trị dai dẳng. Những trở ngại này tiếp tục ảnh hưởng đến hiệu suất tương đối," ANZ cho biết thêm.

---

Bank of America: Biên bản cuộc họp FOMC vào thứ Tư sẽ là thông điệp cứng rắn​

Bank of America Global Research đưa tin sơ lược về biên bản cuộc họp FOMC ngày 29 tháng 4:

• " Chúng tôi dự đoán biên bản cuộc họp FOMC sẽ củng cố lập trường cứng rắn gần đây của Fed . Ngày càng nhiều thành viên cảm thấy không thoải mái với dữ liệu lạm phát mạnh và khuynh hướng nới lỏng chính sách tiền tệ được cho là có trong tuyên bố này ", BofA nhận định.
• "Mặc dù những rủi ro tiêu cực từ thị trường lao động sẽ được ghi nhận , trọng tâm nên là lạm phát dai dẳng và những rủi ro gia tăng từ Iran . Tóm lại , biên bản cuộc họp có thể cho thấy Chủ tịch mới Kevin Warsh sẽ thừa hưởng một Fed không mấy mặn mà với việc cắt giảm lãi suất", BofA nhận định.

---

Refinitive: GBP/USD thấp nhất trong 5 tuần do bất ổn chính trị tại Anh và lạm phát gia tăng tại Mỹ​

Đồng bảng tiếp tục giảm giá và có khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực trong những tuần tới do tình trạng bất ổn chính trị và lo ngại về tài chính ngày càng gia tăng ở Anh, cùng với bối cảnh lạm phát toàn cầu khắc nghiệt hơn, đặc biệt là ở Mỹ.

Tỷ giá GBP/USD đã chạm mức thấp nhất trong 5 tuần là 1,3329. Đồng tiền này đang chao đảo trước sự bất ổn trong nước gia tăng sau hàng loạt vụ từ chức cấp cao của các thành viên Đảng Lao động trong chính phủ của Thủ tướng Keir Starmer, bao gồm cả Bộ trưởng Y tế Wes Streeting. Tình hình của đồng bảng Anh càng thêm khó khăn do sự phục hồi mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ.

Dữ liệu CPI và PPI của Mỹ gần đây vượt dự báo, cùng với giá dầu tăng cao, đã củng cố triển vọng lạm phát dai dẳng. Sự thay đổi này đã củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất trong quý 4, làm thay đổi cơ bản lộ trình lãi suất toàn cầu. Mặc dù sự tăng đột biến lạm phát ở Mỹ có thể báo trước những áp lực tương tự ở Anh - làm tăng kỳ vọng về việc Ngân hàng Anh (BoE) tăng lãi suất trong nửa cuối năm 2026 - nhưng trọng tâm trước mắt vẫn là thu hẹp kỳ vọng về chính sách giữa Fed và BoE.

Tâm lý thị trường đang chuyển biến khi lộ trình nới lỏng chính sách tiền tệ năm 2026 của Fed, vốn được thúc đẩy bởi kỳ vọng rằng Chủ tịch mới Kevin Warsh sẽ theo đuổi xu hướng lãi suất thấp hơn của Donald Trump, đang mất dần sức hút. Giá dầu cao đòi hỏi một lập trường cứng rắn hơn để ngăn chặn vòng xoáy lạm phát.

Về mặt kỹ thuật, tỷ giá GBP/USD đang đối mặt với một đợt tăng giá khó khăn. Vùng kháng cự nằm giữa đường trung bình động 200 ngày (200-DMA) và đường trung bình động 100 ngày (100-DMA). Mục tiêu tiếp theo nếu tăng giá sẽ là đường trung bình động 21 ngày (21-DMA).