Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 21/4/2026

RBC: Can thiệp ngoại hối của SNB là 'Thực tế chứ không phải rủi ro'​

RBC Research thảo luận về phạm vi can thiệp của SNB trong trung hạn:

• "Đồng CHF là một trong những đồng tiền hoạt động kém nhất trong nhóm G10 trong tháng qua do tâm lý rủi ro xung quanh cuộc chiến tranh Iran đã được cải thiện và việc can thiệp ngoại hối đã chuyển từ rủi ro thành hiện thực. Trong năm qua, đồng CHF đã mạnh lên đáng kể, khi sự bất ổn địa chính trị một lần nữa cho thấy sức hút của nó như một tài sản trú ẩn an toàn, khiến nó trở thành đồng tiền chủ đạo trong nhóm G10 đối mặt với rủi ro. Với việc ông Trump vẫn còn tại vị trong ba năm nữa, thật khó để tưởng tượng một giai đoạn yên bình địa chính trị sẽ xuất hiện", RBC nhận định.
• "Chúng tôi từ lâu đã lập luận rằng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) cần can thiệp để giải quyết tình trạng đồng tiền mạnh lên dai dẳng và giảm phát nhập khẩu. Tuy nhiên, có vẻ như vòng can thiệp này mang tính phản ứng trước sự tăng giá do các sự kiện nhất thời, hơn là chủ động. Do đó, chúng tôi vẫn hoài nghi rằng, với hình thức hiện tại, sự can thiệp của SNB có thể khiến đồng CHF giảm giá bền vững. Dữ liệu hiện tại chúng tôi có được quá muộn để thấy được sự can thiệp đáng kể nào cho đến nay. Ít nhất là đến tháng Hai, hầu như không có dấu hiệu hành động nào", RBC bổ sung.

---

Refinitive: EUR/USD - Mô hình đầu vai ở thời điểm quan trọng​

---

JP Morgan: Đang tìm cách mua thêm EUR/USD khi giá giảm, với điểm dừng lỗ nằm dưới cụm MA​

JP Morgan thích mua thêm EUR/USD khi giá giảm:

• "Đồng euro tiếp tục giảm giá, vẫn còn nhiều câu hỏi về lý do tại sao đồng tiền này lại giao dịch tốt như vậy trong bối cảnh tăng trưởng khu vực đồng euro có vẻ ảm đạm, cho thấy vẫn còn nhiều khó khăn phía trước. Đây chỉ là một biên độ dao động hẹp, nhưng tôi vẫn cảm thấy có điều gì đó lớn hơn đang diễn ra ở đây, vì vậy tôi vẫn giữ vị thế mua dài hạn, mặc dù đã giảm nhẹ do đang ở điểm xoay quan trọng, và mặc dù đã có nhiều nỗ lực giảm giá ở mức 1.18 nhưng không mấy thuyết phục," JPM nhận định.
• "Bình luận của ECB khá cân bằng, cho thấy chưa cần thiết phải tăng lãi suất trong lúc hoảng loạn, nhưng nếu xét đến những sai lầm trong quá khứ thì mức tăng này cũng không quá tệ đối với đồng tiền. Nên mua thêm khi giá giảm, đặt lệnh dừng lỗ dưới vùng trung bình động (1.1670/1.1700 )", JPM nhận định.

---

Goldman Sachs: Đồng USD sẽ được hỗ trợ​

Bộ phận nghiên cứu của Goldman Sachs thảo luận về triển vọng của đồng USD trong bối cảnh những diễn biến gần đây của cuộc xung đột ở Trung Đông:

• "Đồng đô la tiếp tục biến động đồng bộ với tâm lý chung của dư luận, nhưng chúng tôi cho rằng trọng tâm sẽ sớm chuyển sang hậu quả kinh tế, điều mà theo quan điểm của chúng tôi sẽ hỗ trợ một cách có chọn lọc cho đồng đô la. Theo giả định cơ bản của các chuyên gia chiến lược hàng hóa của chúng tôi rằng dòng chảy năng lượng qua eo biển Hormuz sẽ dần bình thường hóa trong tháng tới , các nhà kinh tế của chúng tôi vẫn dự đoán cán cân tài khoản vãng lai sẽ xấu đi đáng kể ở phần lớn khu vực châu Á", GS nhận định.
• "Theo cách này , chúng ta thấy những khác biệt quan trọng giữa diễn biến chính sách này và những diễn biến trước đó ; giao thông qua eo biển đã bị hạn chế trong hơn một tháng , và điều đó sẽ tác động đến hoạt động kinh tế . Do đó , chúng tôi cho rằng kịch bản năm 2022 có thể sẽ là một khuôn mẫu tốt hơn cho thị trường ngoại hối so với năm 2025 về thời gian xung đột có thể ảnh hưởng đến một số bộ phận của thị trường ngoại hối ", GS bổ sung.

---

Bank of America: Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã can thiệp chưa?​

Bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu của Bank of America thảo luận về triển vọng của CHF và phạm vi can thiệp của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB):

• "Đồng CHF đã suy yếu kể từ đầu tháng 3 khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ tăng mức can thiệp. Câu hỏi: Liệu SNB đã can thiệp chưa? Câu trả lời: Chúng tôi cho rằng là chưa, ít nhất là không can thiệp với quy mô lớn dựa trên dữ liệu không chính thức ."
• Vậy, nếu dòng vốn can thiệp của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) ở mức thấp, tại sao CHF lại suy yếu kể từ tháng 3? Chúng tôi cho rằng sự kết hợp của nhiều yếu tố đã tạo nên động lực lớn hơn - cụ thể là việc vượt qua giai đoạn rủi ro xung đột cao điểm và sau đó là hoạt động giao dịch phá giá USD bị tạm dừng, chứ không phải là dòng vốn can thiệp," BofA nhận định.
• "Nhìn về phía trước , các yếu tố mùa vụ thuận lợi trong những tháng tới sẽ hạn chế tổn thất thêm, nhưng điều quan trọng là liệu việc đồng USD mất giá và phí kỳ hạn tăng có trở thành xu hướng mạnh mẽ hơn hay không," BofA nhận định thêm.