Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 29/4/2026

SEB: Bán khống GBP so với EUR + AUD; Khó bán khống CHF, mua vào tốn kém​

SEB Research tóm tắt quan điểm chiến thuật của mình về GBP và CHF:

• "GBP đang ở 'vị thế thuận lợi' để tận dụng chênh lệch lãi suất lớn so với EUR, nhưng vẫn đối mặt với rủi ro giảm giá. Lãi suất cao hơn làm dấy lên lo ngại về vấn đề tài chính, trong khi lãi suất thấp hơn làm suy yếu khả năng bảo vệ khỏi tác động của chênh lệch lãi suất. Động lực lạm phát đình trệ và rủi ro chính trị làm lu mờ triển vọng. Bán khống GBP là cách tốt nhất để thực hiện thông qua rổ EUR+AUD hoặc các quyền chọn mua EURGBP ," SEB nhận định.
• " CHF: Khó để bán khống, tốn kém để mua vào. CHF vẫn giữ liên kết với vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng điều đó sẽ bị phá vỡ khi có những cú sốc do lợi suất trái phiếu gây ra. Mua vào tốn kém; bán khống rủi ro do dòng tiền tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn. Chỉ nên giao dịch chiến thuật xung quanh các sự kiện rủi ro nhị phân ," SEB bổ sung.

---

Barclays: Rủi ro đối với đồng GBP vẫn nghiêng về phía giảm trước cuộc bầu cử tháng Năm​

Trung tâm nghiên cứu Barclays đưa ra nhận định giảm giá đối với đồng GBP trước thềm cuộc bầu cử địa phương tại Anh vào tháng 5:

• "Rủi ro chính trị của Anh lại nổi lên với diễn biến mới nhất của vụ Mandelson. Hiện tại, trái phiếu chính phủ Anh đang chịu ảnh hưởng từ sự sụt giảm giá năng lượng; tuy nhiên, rủi ro từ chính sách tài khóa mở rộng hơn sau bầu cử có thể sẽ gây áp lực lên đồng bảng Anh trong một thời gian. Việc chênh lệch lãi suất tài khóa của GBP tăng nhẹ trở lại gần mức hồi tháng 11 cho thấy tỷ giá EURGBP có thể giao dịch gần mức 0,88 trong thời gian ngắn sắp tới", Barclays nhận định.
• "Xét về khía cạnh tích cực hơn, chính phủ dường như quan tâm hơn nhiều đến một bước ngoặt có ý nghĩa hơn hướng tới EU so với những tuyên bố trước đây. Tuy nhiên, những trở ngại đáng kể về mặt thủ tục trước khi ý định đó có thể chuyển thành các chính sách khả thi với lợi ích kinh tế hữu hình cho thấy đây là một cân nhắc dài hạn hơn. Hội nghị thượng đỉnh Anh-EU dự kiến vào cuối tháng 6 hoặc đầu tháng 7 có thể là dấu hiệu đầu tiên trong quá trình đó, nếu nó được thực hiện," Barclays nhận định thêm.

---

ANZ: USD/JPY: Giao dịch gì trước cuộc họp tháng 4 của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ)​

ANZ Research thảo luận về triển vọng tỷ giá USD/JPY xung quanh cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ):

• "Định giá thị trường cho việc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất vào tháng 4 đã giảm trong suốt tháng qua và kịch bản cơ bản của chúng tôi là BoJ sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 28-29 tháng 4, với khả năng tăng lãi suất sẽ được dời sang tháng 6."
• Nếu Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) giữ nguyên lãi suất như dự đoán, ngay cả một thông điệp hơi cứng rắn cũng có thể không làm tăng đáng kể giá trị đồng JPY , vì tỷ giá USD/JPY gần đây đã lệch khỏi chênh lệch lãi suất và giao dịch trong phạm vi hẹp 158-160 suốt tháng Tư... Theo quan điểm của chúng tôi, rủi ro can thiệp vào tiền tệ của chính quyền địa phương tăng lên quanh vùng 162-164 vì:
  • 1) vị thế giảm giá còn lâu mới đạt đến mức tối đa khi nhìn vào mức năm 2024, và
  • 2) tỷ giá USD/JPY đã tăng từ 155 lên 159 trong bảy tuần qua, có tính đến cú sốc tiêu cực về điều khoản thương mại," ANZ nhận định.
• Rủi ro chính là việc tăng lãi suất bất ngờ 25 điểm cơ bản. Vì việc tăng lãi suất chưa được phản ánh vào giá, một đợt tăng mạnh trong ngày có thể đẩy tỷ giá USD/JPY giảm đáng kể (có thể xuống dưới 158) . Nhưng diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc vào hướng dẫn về tốc độ bình thường hóa trong tương lai", ANZ bổ sung.

---

JP Moragn: Các kịch bản chính trị cho GBP; Thương vụ này như thế nào?​

Trung tâm nghiên cứu JP Morgan vẫn duy trì quan điểm giảm giá đối với đồng GBP trước thềm cuộc bầu cử địa phương tại Anh vào tháng 5:

• "Rủi ro chính trị của Anh đang là tâm điểm chú ý đối với đồng GBP, và tầm quan trọng của các chiến lược chênh lệch lãi suất sẽ khiến tỷ giá GBP trở nên nhạy cảm với thời điểm diễn ra bất kỳ cuộc tranh cử lãnh đạo nào của đảng Lao động. Vấn đề thẩm định ông Mandelson đang được quan tâm trong tuần này tiếp tục đặt nền móng cho một thách thức tiềm tàng đối với vị trí lãnh đạo đảng Lao động sau cuộc bầu cử địa phương ở Anh", JPM nhận định.
• "Chúng tôi vẫn giữ quan điểm giảm giá đối với GBP bất chấp lợi thế chênh lệch lãi suất, do những rủi ro từ vị thế nhập khẩu năng lượng, chính trị và dư địa tài chính so với các đồng tiền có lợi suất cao khác trong nhóm G10 như AUD và NOK. Chúng tôi đánh giá lợi suất theo các kịch bản khác nhau đối với các ứng cử viên Thủ tướng tiềm năng và dự đoán tỷ giá EUR/GBP sẽ dao động từ trên 0,89 trong trường hợp mở rộng tài chính so với 0,85 trong trường hợp chính phủ Anh duy trì chính sách ổn định."
• JPM nhận định : "Cặp GBP/SEK có xu hướng tăng lợi nhuận, hệ số beta trung tính hơn và có thể hưởng lợi từ sự khác biệt giữa dữ liệu kinh tế của ngân hàng trung ương và dữ liệu trong nước, vị thế bán khống GBP, đồng thời mang lại lợi thế về sự bất đối xứng do xung đột Iran và định giá thấp so với giá trị thực."

---

Goldman Sachs: Chúng tôi kỳ vọng gì từ cuộc họp Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tháng 4?​

Goldman Sachs Research đưa ra nhận định trước cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vào tuần tới, diễn ra trong tháng Tư:

• "Các thành viên Hội đồng Thống đốc đã ra tín hiệu rằng họ không cần phải vội vàng đưa ra quyết định, và do đó, việc tạm hoãn tại cuộc họp tuần tới là rất có khả năng xảy ra . Tuy nhiên, thông báo liên tục nhấn mạnh rằng rủi ro lạm phát vẫn ở mức cao và ECB cần phải hành động nếu xuất hiện dấu hiệu lạm phát dai dẳng", GS ghi nhận.
• "Nội dung cuộc họp báo có thể sẽ phản ánh thông điệp gần đây, với việc Chủ tịch Lagarde nhấn mạnh rằng Hội đồng điều hành sẽ theo dõi các tác động của vòng khủng hoảng thứ hai và sẵn sàng hành động để đảm bảo lạm phát trở lại mức 2% trong trung hạn."
• Nhìn về phía trước, chúng tôi duy trì mức tăng lãi suất cơ bản 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và tháng 9, đưa lãi suất tiền gửi đạt mức cao nhất là 2,5% ", GS cho biết thêm.