Thị trường vội vã viết lại dự báo cho đồng EUR, nguyên do vì đâu?

Đợt tăng giá ba ngày lớn nhất của đồng euro trong hơn hai năm qua đã khiến các nhà phân tích phải vội vã viết lại dự báo của họ về đồng tiền này, khi chi tiêu tăng vọt ở châu Âu và dấu hiệu suy yếu của nền kinh tế Hoa Kỳ làm giảm bớt những đồn đoán về việc đồng euro sẽ giảm xuống mức ngang giá so với USD.

Deutsche Bank cho biết hiện tại họ đang cược tăng cho EUR, thay đổi cho quan điểm cược giảm chỉ ngay trong tuần trước. Rabobank và MUFG đã chuyển sang các dự báo lạc quan hơn, thay cho các cảnh báo về sự sụt giảm về mức ngang giá trước đó, trong khi Nomura khuyến nghị mua đồng euro so với bảng Anh.

Đồng tiền chung tăng giá vào thứ Tư sau khi các đảng hy vọng thành lập chính phủ tiếp theo của Đức đồng ý sửa đổi các quy tắc vay nợ lâu đời, một sự thay đổi lớn trong nền chính trị của nước này.

Đồng euro hiện đã tăng 3,1% trong ba ngày qua - mức tăng lớn nhất kể từ tháng 11 năm 2022 - lên 1,07 đô la, mức cao nhất trong bốn tháng.

"Tôi không thấy khả năng đồng euro giảm xuống dưới mức ngang giá, cuộc chơi thực sự đã thay đổi", Tim Graf, giám đốc chiến lược vĩ mô của EMEA tại State Street Global Markets, cho biết. "Nhưng tôi không mong đợi một động thái trên 1,10 đô la trừ khi có một thỏa thuận tuyệt vời cho Ukraine".

Thuế quan vẫn là mối đe dọa lớn, nhưng các nhà phân tích cho rằng tác động sẽ được giảm bớt nhờ sự gia tăng chi tiêu cho an ninh khiến cổ phiếu quốc phòng tăng vọt trong những ngày gần đây. Một thỏa thuận hòa bình tiềm năng ở Ukraine cũng có thể giảm chi phí năng lượng của châu Âu và thúc đẩy tăng trưởng.

Chi tiêu lớn của EU hỗ trợ cho EUR ​

Động lực thúc đẩy đợt tăng giá mới nhất của đồng euro là kế hoạch của Đức nhằm miễn chi tiêu quốc phòng vượt quá 1% GDP khỏi cái gọi là phanh nợ, vốn đã hạn chế chi tiêu kể từ năm 2009, và tạo ra một quỹ cơ sở hạ tầng trị giá 500 tỷ euro (535 tỷ đô la).

"Đây là một điều bất ngờ", Dominic Schnider, giám đốc toàn cầu về ngoại hối và hàng hóa tại văn phòng đầu tư chính của UBS Global Wealth Management, cho biết. "Với sự hỗ trợ như vậy, triển vọng đạt đến sự ngang giá sẽ giảm bớt. Bây giờ bạn có một yếu tố đối trọng với thuế quan".

Hôm thứ Ba, Ủy ban châu Âu đã đề xuất vay tới 150 tỷ euro để cho các chính phủ EU vay theo kế hoạch tái vũ trang, trong bối cảnh các quốc gia khác có kế hoạch tăng chi tiêu quốc phòng do Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump tạm dừng hỗ trợ cho Ukraine.

Các chiến lược gia Thierry Wizman và Gareth Berry của Macquarie Group cho biết trong một lưu ý: "Tái vũ trang chính là sự khẳng định lại, điều này tốt cho đồng tiền. Nó sẽ thúc đẩy hoạt động kinh tế, cho phép một số đợt phục hồi và khiến ECB phải xem xét lại mức độ cắt giảm lãi suất chính sách trong tương lai. Điều đó cũng tốt cho đồng euro."

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Đức - chuẩn mực cho khu vực đồng euro - tăng mạnh nhất trong một ngày kể từ cuối những năm 1990 vào thứ Tư, tăng 23 điểm cơ bản, khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho một bước nhảy vọt trong việc vay nợ thông qua thị trường nợ. Lợi suất biến động ngược với giá.

Lợi suất cao hơn khiến việc đầu tư vào trái phiếu cố định của châu Âu hấp dẫn hơn so với Hoa Kỳ, thúc đẩy nhu cầu về đồng euro so với đồng đô la.

Bộ máy kinh tế Mỹ chậm lại ​

Về phía đồng đô la, dữ liệu ảm đạm của Hoa Kỳ gần đây cũng đã làm giảm giá đồng tiền này và làm nổi bật việc các công ty và nhà đầu tư ngày càng lo ngại rằng thuế quan sẽ gây tổn hại đến nền kinh tế Mỹ. Tuần này, Trump đã áp thuế 25% đối với Mexico và Canada và tăng thuế đối với Trung Quốc.

Chỉ số đô la Mỹ, theo dõi đồng tiền này so với sáu đồng tiền khác, đã chạm mức thấp nhất kể từ tháng 11 vào thứ Tư ở mức 104,85.

"Sự trở lại của mối lo ngại về tăng trưởng của Hoa Kỳ rõ ràng đã kéo đồng đô la Mỹ xuống trong những phiên gần đây", Jane Foley, chiến lược gia ngoại hối cấp cao tại Rabobank cho biết. "Sự thay đổi trong các động lực cơ bản đằng sau đồng euro thậm chí còn đáng kể hơn". Foley cho biết bà dự đoán đồng euro sẽ giữ nguyên ở mức khoảng 1,07 đô la trong tháng tới.




Các nhà phân tích cảnh báo các biện pháp thương mại vẫn là một rủi ro. Trump tuần trước, đã áp thuế 25% đối với Liên minh châu Âu và chính quyền của ông đã tuyên bố ngày 2 tháng 4 là ngày cần theo dõi.

Tóm lại, EUR đang có những chuyển biến rất tích cực trong vài phiên vừa qua, mức tăng mạnh mẽ hiện tại phần nào phản ánh sự bất ngờ của thị trường trước các nhân tố tác động, tuy nhiên mức tăng trong trung hạn có thể sẽ bị hạn chế khi các yếu tố tích cực dần được định giá và các mối lo trở lại với EUR.