Vàng trị giá 26.000 USD/oz - Sự thật đằng sau con số gây choáng

Một biểu đồ đang lan truyền gần đây đưa ra một tuyên bố táo bạo: giá vàng có thể cần phải tăng vọt—có khả năng lên tới 26.000 đô la—để đạt mức tương đương với tỷ lệ dự trữ nợ của Mỹ trong lịch sử.

Thoạt nhìn, lập luận này khá thuyết phục.

Hiện nay, dự trữ vàng của Mỹ chỉ chiếm khoảng 3% tổng nợ liên bang—gần mức thấp kỷ lục. Năm 1980, con số này gần 18%. Quay trở lại những năm 1940, nó thậm chí còn vượt quá 50%.

Vậy nên, nếu vàng "tái cân bằng" với nợ như đã từng xảy ra trong quá khứ, giá vàng sẽ cần phải tăng mạnh.

Nhưng điều đó không có nghĩa là các mục tiêu giá đó là thực tế.

Sai lầm trong lập luận về giá vàng 26.000 đô la​

Nhìn vào tỷ lệ lịch sử, người ta dễ dàng cho rằng giá cả sẽ quay trở lại mức đó.

Vấn đề là gì? Logic đó nhanh chóng sụp đổ.

Hãy thử tưởng tượng một quốc gia không có dự trữ vàng nào cả. Nếu bạn áp dụng cùng một khuôn khổ, giá vàng "cần thiết" sẽ là vô hạn — điều này rõ ràng là vô nghĩa.

Vấn đề cốt lõi của loại phân tích này là: nó chỉ ra một điều quan trọng, nhưng thực tế lại không dự đoán được mục tiêu giá cụ thể nào.

Những gì nó tiết lộ còn hữu ích hơn nhiều…

Câu chuyện thực sự: Vấn đề nợ của nước Mỹ​

Điều quan trọng hơn cần rút ra không phải là giá vàng cụ thể mà là quy mô của vấn đề nợ nần.

Tỷ lệ nợ của Mỹ so với GDP tiếp tục tăng theo thời gian. Không chỉ trong các cuộc khủng hoảng, mà cả trong thời kỳ tăng trưởng, suy thoái, chiến tranh và hòa bình. Ngay cả sau những đợt giảm tạm thời, xu hướng dài hạn vẫn rõ ràng: nợ đang tăng nhanh hơn tốc độ tăng trưởng kinh tế.

Đồng thời, thâm hụt ngân sách hàng năm đang ngày càng gia tăng và trở nên biến động hơn.

Đây không phải là vấn đề chính trị — mà là vấn đề cấu trúc. Bản thân hệ thống khuyến khích việc tiếp tục vay mượn và chi tiêu, khiến cho việc đảo ngược xu hướng trở nên khó khăn.

Và điều đó dẫn đến một câu hỏi quan trọng…

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? (5 kịch bản có thể xảy ra)​

Nếu con đường hiện tại không bền vững, thì vấn đề sẽ được giải quyết như thế nào?

Thực tế chỉ có một vài lựa chọn — và hầu hết đều có lợi cho vàng:

• Chính sách kìm hãm tài chính: Lãi suất thấp hơn và lạm phát cao hơn để giảm nợ (tích cực cho giá vàng)
• Thắt chặt ngân sách: Tăng thuế hoặc giảm chi tiêu (khó thực hiện về mặt chính trị)
• Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ: Có thể xảy ra, nhưng khó có thể vượt quá tốc độ tăng nợ trong dài hạn.
• Can thiệp tiền tệ: QE, kiểm soát đường cong lợi suất và các công cụ khác (trong lịch sử thường có lợi cho vàng)
• Các kịch bản khủng hoảng: Chiến tranh, lạm phát tăng vọt hoặc các cú sốc hệ thống (cũng có lợi cho vàng)

Trên thực tế, chúng ta có thể sẽ thấy sự kết hợp của một số yếu tố này.

Tóm lại: Vàng luôn thắng trong hầu hết các trường hợp.

Mặc dù các mức giá mục tiêu cực đoan như 26.000 đô la hoặc 75.000 đô la có thể thu hút sự chú ý, nhưng đó không phải là điểm chính.

Điều cốt lõi thực ra đơn giản hơn nhiều: Quỹ đạo nợ hiện tại là không bền vững—và hầu hết mọi phương án khả thi đều có xu hướng hỗ trợ giá vàng cao hơn.

Trừ khi chúng ta chứng kiến sự kết hợp cực kỳ hiếm hoi giữa chi tiêu có kỷ luật, tăng trưởng mạnh mẽ không gây lạm phát và hợp tác chính trị… thì vàng vẫn giữ vị thế tốt.