Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 12/8/2026

Goldman Sachs: Chúng tôi kỳ vọng gì từ báo cáo CPI tháng 7 của Mỹ vào thứ Tư?​

Goldman Sachs Research đưa ra nhận định sơ bộ về báo cáo CPI tháng 7 của Mỹ, dự kiến công bố vào thứ Tư:

• "Chúng tôi dự báo chỉ số CPI cốt lõi tháng 7 sẽ tăng 0,19 % (so với mức dự báo đồng thuận là + 0,2 %), tương ứng với mức tăng 2,47 % so với cùng kỳ năm trước (so với mức dự báo đồng thuận là +2,5%). Chúng tôi dự báo chỉ số CPI tổng thể sẽ tăng 0,05% (so với mức dự báo đồng thuận là +0,1%), phản ánh giá năng lượng giảm. Dự báo của chúng tôi phù hợp với mức tăng lớn hơn 0,26% của chỉ số PCE cốt lõi trong tháng 7, phản ánh sự gia tăng đáng kể trong thành phần quản lý danh mục đầu tư", GS ghi nhận.
• "Nhìn xa hơn tháng 7, chúng tôi dự kiến chỉ số CPI cốt lõi hàng tháng sẽ tăng khoảng 0,2% trong vài tháng tới, phản ánh sự chậm lại liên tục trong các hạng mục nhà ở, sự đóng góp giảm dần từ việc tăng giá liên quan đến thuế quan, và sự đảo ngược áp lực tăng giá vé máy bay do giá nhiên liệu máy bay tăng cao, mặc dù rủi ro nghiêng về phía tăng nếu sự gián đoạn trên thị trường dầu mỏ và việc tăng giá dầu liên quan kéo dài hơn dự kiến", GS cho biết thêm.

---

ANZ: Tâm lý hơi tiêu cực đối với GBP/USD; 1.33 là mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo​

ANZ Research đưa ra nhận định hơi tiêu cực về cặp GBP/USD trong ngắn hạn:

• "Ngân hàng Anh (BoE) giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,75%, đúng như dự đoán. Tuy nhiên, kết quả bỏ phiếu nghiêng về phía thắt chặt hơn, với ba thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) bỏ phiếu tăng 25 điểm cơ bản, so với chỉ hai người tại cuộc họp tháng Sáu. Bà Catherine Mann cùng với bà Megan Greene và ông Huw Pill đã bỏ phiếu ủng hộ chính sách thắt chặt hơn, phản ánh lo ngại rằng giá năng lượng tăng cao có thể tạo ra lạm phát dai dẳng hơn và làm tăng nguy cơ hiệu ứng vòng thứ hai. Dữ liệu lạm phát gần đây có phần khả quan hơn dự kiến. Do đó, theo quan điểm của chúng tôi, kỳ vọng của thị trường về gần hai lần tăng lãi suất vào cuối năm 2026 là quá cao", ANZ nhận định.
• "Nhìn chung, chúng tôi vẫn giữ quan điểm hơi tiêu cực về cặp GBP/USD và xem mức 1.333 là mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo. Thị trường quyền chọn cũng có vẻ mang lại cơ hội hấp dẫn để định vị cho sự biến động cao hơn. Mặc dù rủi ro xuất phát từ sự bất ổn địa chính trị đang diễn ra, nhưng biến động ngụ ý ngang giá kỳ hạn 1 tháng và 2 tháng gần đây đã giảm xuống mức thấp nhất trong 10 năm. Chúng tôi không kỳ vọng biến động sẽ duy trì ở mức thấp như vậy và nhận thấy giá trị trong việc mua các công cụ bảo vệ GBP khỏi rủi ro giảm giá thông qua các cấu trúc quyền chọn bán ," ANZ bổ sung.

---

Morgan Stanley: Chúng tôi kỳ vọng gì từ báo cáo CPI tháng 7?​

Công ty nghiên cứu Morgan Stanley đưa ra nhận định sơ bộ về báo cáo CPI tháng 7 của Mỹ, dự kiến công bố vào thứ Tư:

• "Chúng tôi dự báo chỉ số CPI lõi ở mức 0,24% so với tháng trước (2,5% so với cùng kỳ năm ngoái) và chỉ số CPI tổng thể ở mức 0,10% so với tháng trước (3,4% so với cùng kỳ năm ngoái), với sự phục hồi chủ yếu được thúc đẩy bởi các dịch vụ lõi quay trở lại xu hướng cơ bản và sự tăng trưởng của hàng hóa lõi. Lạm phát tổng thể dự kiến sẽ vẫn thấp hơn lạm phát lõi do giá năng lượng tiếp tục giảm - chúng tôi dự báo lạm phát tổng thể ở mức 0,10% so với tháng trước (3,4% so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ số NSA: 334,029). Chúng tôi cho rằng chỉ số lõi làm tròn ở mức 0,3% có khả năng xảy ra hơn là mức làm tròn ở mức 0,1%", MS nhận định.
• "Rủi ro tích cực chính là sự phục hồi mạnh mẽ hơn dự kiến ở các dịch vụ cốt lõi phi nhà ở, đặc biệt là dịch vụ lưu trú xa nhà, dịch vụ y tế và dịch vụ truyền thông. Rủi ro tiêu cực dường như hạn chế hơn. Về phía hàng hóa, lạm phát hàng may mặc có thể thấp hơn dự kiến, trong khi sự giảm tốc mạnh hơn dự kiến trong hoạt động hộ gia đình, một lĩnh vực vốn dĩ dễ biến động, cũng có thể kéo theo lạm phát dịch vụ không bao gồm nhà ở thấp hơn so với con số của chúng tôi", MS bổ sung.

---

MUFG: Sau can thiệp – Các nhà giao dịch ký quỹ nhỏ lẻ hiện có khả năng mua USD/JPY​

MUFG Research thảo luận về làn sóng can thiệp mua đồng yên mới nhất:

• "Dữ liệu về vị thế giao dịch ký quỹ ngoại hối OTC của các nhà đầu tư bán lẻ trong tháng 6 trước khi can thiệp cho thấy sự chuyển dịch từ vị thế bán khống đồng yên so với tất cả các loại tiền tệ được báo cáo sang vị thế mua đồng yên. Vị thế mua đồng yên đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Cặp tiền tệ chính giải thích sự chuyển dịch này trên cơ sở tổng hợp thực tế là USD/JPY. Vị thế bán khống USD/JPY đã tăng trong tháng 6 lên mức kỷ lục. Vị thế bán khống USD/JPY ngụ ý là 17,65 tỷ USD, như có thể thấy trong lịch sử, đây là một vị thế cực đoan và vượt xa kỷ lục. Vị thế này lớn hơn tổng quy mô có thể có của cuộc can thiệp được thực hiện vào tuần trước," MUFG nhận định.
• "Điều này ngụ ý rằng việc tỷ giá USD/JPY tăng dần trong suốt tháng 6 đã khuyến khích các nhà giao dịch ký quỹ bán lẻ xây dựng thêm các vị thế bán khống USD/JPY để chuẩn bị cho sự can thiệp cuối cùng. Vị thế tháng 5 cũng là bán khống nhưng nhỏ hơn đáng kể. Chúng ta cũng có thể giả định rằng sau khi can thiệp, các nhà giao dịch bán lẻ Nhật Bản đã nhanh chóng thanh lý và có khả năng là những người mua tích cực do vị thế bán khống lịch sử đã tồn tại."
• "Do đó, ngành bán lẻ của Nhật Bản có thể là người mua chính cặp USD/JPY khi tỷ giá giảm trong thời gian can thiệp, hạn chế một phần tác động của việc Bộ Tài chính Nhật Bản mua vào đồng yên với số lượng kỷ lục ", MUFG cho biết thêm.

---

CIBC: Việc làm tháng 7 tại Canada: Tuyển dụng sôi động, tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp nhất trong 2 năm​

CIBC Research điểm lại báo cáo việc làm của Canada tháng 7 vừa qua:

• "Việc tuyển dụng sôi nổi trong tháng 7 đã giúp tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống một lần nữa, bất chấp sự cải thiện nhẹ về tỷ lệ tham gia lực lượng lao động. Mức tăng việc làm 75.000 việc làm cao hơn nhiều so với dự báo chung (20.000), với tỷ lệ thất nghiệp 6,4% là mức thấp nhất trong 2 năm . Tăng trưởng việc làm được phân bổ khá đồng đều giữa các vị trí toàn thời gian và bán thời gian, và theo ngành, dẫn đầu là bán buôn & bán lẻ, tài chính, dịch vụ chuyên nghiệp và xây dựng. Tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục giảm đối với người lao động trong độ tuổi cốt lõi (25-54) và người lao động trẻ (15-24 tuổi), với thị trường việc làm sinh viên mùa hè năm nay mạnh mẽ hơn so với hai năm trước đó. Điều này dường như đã dẫn đến sự gia tăng tỷ lệ tham gia lực lượng lao động của người trẻ, vốn rất thấp vào đầu năm. Tăng trưởng tiền lương cho người lao động chính thức giảm nhẹ hơn dự kiến xuống 3,0%, từ mức 3,7%", CIBC ghi nhận.
• " Nhìn chung, đây rõ ràng là một báo cáo tích cực, mặc dù tỷ lệ thất nghiệp ở mức 6,4% vẫn cao hơn mức mà chúng ta coi là toàn dụng lao động, và chưa đến mức có thể thúc đẩy lạm phát trong nước. Do đó, chúng tôi tiếp tục dự báo Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay và đến đầu năm 2027 ", CIBC cho biết thêm.