Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 4/5/2026

SEB: GBP - Nền tảng yếu kém nhưng lệnh bán khống lại đắt đỏ; Nên giao dịch như thế nào?​

SEB Research thích thể hiện vị thế bán khống GBP thông qua các quyền chọn:

• "Mặc dù hệ số beta của thị trường chứng khoán và hàng hóa là âm, đồng bảng Anh vẫn giữ vững tương đối tốt so với USD kể từ khi bắt đầu cuộc chiến tranh Iran, được hỗ trợ bởi lợi suất chênh lệch sau đợt điều chỉnh lãi suất mạnh của Ngân hàng Anh. GBP đang ở trong "vị trí thuận lợi cho lợi suất chênh lệch" nhưng vẫn đối mặt với rủi ro giảm giá bất kể lãi suất biến động theo hướng nào ; lãi suất cao hơn có nguy cơ làm giảm triển vọng tăng trưởng và làm dấy lên những lo ngại về tài chính, trong khi việc điều chỉnh lãi suất của Ngân hàng Anh xuống thấp hơn sẽ làm suy yếu khả năng bảo vệ lãi suất chênh lệch hiện tại của đồng bảng Anh," SEB nhận định.
• "Do không có loại tiền tệ nào rõ ràng để bán khống GBP, nên cách tốt nhất để thể hiện rủi ro giảm giá là thông qua giao dịch quyền chọn mua EUR/GBP hoặc phương pháp rổ quyền chọn để cô lập rủi ro đặc thù của Anh đồng thời giảm thiểu tác động của chênh lệch lãi suất", SEB bổ sung.

---

Bank of America: Cuộc chiến Trung Đông có rủi ro ảnh hưởng tiêu cực nhẹ đến CAD​

Bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu của Bank of America thảo luận về triển vọng CAD và dự báo lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ giữ nguyên trong phần còn lại của năm và USD/CAD sẽ giảm nhẹ vào cuối năm:

• "Cả tỷ giá USD-CAD và chỉ số DXY hiện nay về cơ bản đều tương tự so với thời điểm bắt đầu hành động quân sự ở Trung Đông. Chúng tôi vẫn giữ nguyên quan điểm ngoại hối chung đối với nhóm G10 và đặc biệt là đối với CAD. Chúng tôi vẫn thận trọng về sự lạc quan của thị trường xung quanh việc chấm dứt hành động quân sự. Phù hợp với triển vọng tích cực ngắn hạn chung của chúng tôi đối với USD, chúng tôi có quan điểm tiêu cực ngắn hạn đối với CAD, đặc biệt là trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương Canada (BOC) không có hành động gì", BofA nhận định.
• "Nhóm chuyên gia về hàng hóa của chúng tôi vẫn dự đoán giá dầu sẽ duy trì ở mức cao trong phần còn lại của năm, và trong bối cảnh hiện tại, chúng tôi vẫn lo ngại về tác động ngắn hạn của giá năng lượng cao đối với tăng trưởng toàn cầu, làm dấy lên lo ngại về rủi ro có thể ảnh hưởng tiêu cực nhẹ đến CAD, và giữ nguyên quan điểm lạc quan ngắn hạn của chúng tôi đối với tỷ giá USD-CAD. Nhưng trong trung hạn, chúng tôi nhận thấy USD đang bị định giá quá cao, và nhóm chuyên gia kinh tế của chúng tôi dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất hai lần vào cuối năm, trái ngược với việc Ngân hàng Trung ương Canada (BOC) giữ nguyên lãi suất, điều này sẽ giúp tỷ giá USD-CAD giảm nhẹ vào cuối năm ", BofA cho biết thêm.

---

Morgan Stanley: Quan điểm trung lập đối với AUD và chúng tôi không khuyến nghị mua vào NZD trong ngắn hạn​

Bộ phận nghiên cứu của Morgan Stanley tóm tắt quan điểm chiến thuật của mình về cặp tỷ giá AUD và NZD:

• "Quan điểm về AUD: Trung lập | Độ lệch: Trung lập.
  • Chúng tôi dự đoán những trở ngại cho tăng trưởng do việc thắt chặt tài chính và lãi suất chính sách cao hơn của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ được bù đắp bởi dòng vốn phòng ngừa rủi ro hỗ trợ đồng AUD", MS nhận định.
• "Quan điểm về NZD: Trung lập | Độ lệch: Trung lập.
  • Chúng tôi không khuyến nghị mua vào NZD mặc dù lạm phát phi giao dịch quý 1 tăng; tăng trưởng chậm làm giảm mức độ hưởng lợi của NZD từ lãi suất cao hơn," MS bổ sung.

---

JP Morgan: Các kịch bản chính trị cho GBP; Thương vụ này như thế nào?​

Trung tâm nghiên cứu JP Morgan vẫn duy trì quan điểm giảm giá đối với đồng GBP trước thềm cuộc bầu cử địa phương tại Anh vào tháng 5:

• "Rủi ro chính trị của Anh đang là tâm điểm chú ý đối với đồng GBP, và tầm quan trọng của các chiến lược chênh lệch lãi suất sẽ khiến tỷ giá GBP trở nên nhạy cảm với thời điểm diễn ra bất kỳ cuộc tranh cử lãnh đạo nào của đảng Lao động. Vấn đề thẩm định ông Mandelson đang được quan tâm trong tuần này tiếp tục đặt nền móng cho một thách thức tiềm tàng đối với vị trí lãnh đạo đảng Lao động sau cuộc bầu cử địa phương ở Anh", JPM nhận định.
• "Chúng tôi vẫn giữ quan điểm giảm giá đối với GBP bất chấp lợi thế chênh lệch lãi suất, do những rủi ro từ vị thế nhập khẩu năng lượng, chính trị và dư địa tài chính so với các đồng tiền có lợi suất cao khác trong nhóm G10 như AUD và NOK. Chúng tôi đánh giá lợi suất theo các kịch bản khác nhau đối với các ứng cử viên Thủ tướng tiềm năng và dự đoán tỷ giá EUR/GBP sẽ dao động từ trên 0,89 trong trường hợp mở rộng tài chính so với 0,85 trong trường hợp chính phủ Anh duy trì chính sách ổn định."
• JPM nhận định : "Cặp GBP/SEK có xu hướng tăng lợi nhuận, hệ số beta trung tính hơn và có thể hưởng lợi từ sự khác biệt giữa dữ liệu kinh tế của ngân hàng trung ương và dữ liệu trong nước, vị thế bán khống GBP, đồng thời mang lại lợi thế về sự bất đối xứng do xung đột Iran và định giá thấp so với giá trị thực."

---

Nomura: Giao dịch ngoại hối bước vào giai đoạn ấn định​

Nomura Research nhấn mạnh các tín hiệu từ mô hình xác định tỷ giá cuối tháng của họ, cho thấy hoạt động mua USD trên diện rộng trước khi tỷ giá được ấn định.