Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã bào mòn 97% giá trị đồng USD kể từ năm 1913 như thế nào: Đây là cơ chế! (Phần 1)

Bianas · Hôm qua, lúc 23:52

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ là tổ chức tài chính quyền lực nhất thế giới mà hầu hết mọi người không thể hiểu hết được. Nó quyết định giá trị của tiền tệ trong nền kinh tế lớn nhất hành tinh. Các quyết định của nó tác động đến lãi suất thế chấp, lợi suất tiết kiệm và tài khoản hưu trí và cả giá vàng, bạc.

Bạn đã bao giờ tự hỏi tại sao giá vàng lại biến động mỗi khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phát biểu? Hay tại sao tài khoản tiết kiệm của bạn lại gần như không sinh lãi khi lạm phát vượt quá 3%? Câu trả lời bắt đầu từ đây. Cơ chế hoạt động rất quan trọng. Bài viết này sẽ giải thích điều đó.

Cục Dự trữ Liên bang là gì?

Cục Dự trữ Liên bang (FED) là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ. Quốc hội đã thành lập nó vào ngày 23 tháng 12 năm 1913, khi Tổng thống Woodrow Wilson ký Đạo luật Dự trữ Liên bang thành luật. Trước khi Cục Dự trữ Liên bang ra đời, hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ liên tục trải qua các cuộc khủng hoảng. Cuộc khủng hoảng năm 1907 là yếu tố cuối cùng thuyết phục các nhà lập pháp rằng cần thiết phải có một cơ quan ngân hàng trung ương.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không phải là một ngân hàng duy nhất. Nó là một hệ thống lai ghép được xây dựng dựa trên sự thỏa hiệp chính trị gồm:

12 Ngân hàng Dự trữ khu vực , đặt tại Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas và San Francisco
Hội đồng Thống đốc — gồm bảy thành viên do Tổng thống bổ nhiệm tại Washington, DC, với nhiệm kỳ 14 năm không thể gia hạn, trong đó Chủ tịch và các Phó Chủ tịch có nhiệm kỳ bốn năm có thể gia hạn
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) — cơ quan gồm 12 thành viên chịu trách nhiệm thiết lập chính sách lãi suất, họp tám lần một năm

Cấu trúc khu vực không phải là sự ngẫu nhiên về mặt địa lý. Các bang miền Tây và miền Nam năm 1913 rất không tin tưởng vào giới tài chính miền Đông. Việc phân bổ các Ngân hàng Dự trữ trên khắp đất nước là cái giá chính trị phải trả để thông qua. Sự thỏa hiệp đó vẫn định hình cách thức hoạt động của chính sách tiền tệ ngày nay. Các chủ tịch ngân hàng khu vực luân phiên tham gia FOMC với tư cách là thành viên có quyền bỏ phiếu, và những ý kiến bất đồng của họ được ghi nhận công khai. Vào ngày 29 tháng 7 năm 2026, ba chủ tịch khu vực — Beth Hammack của Cleveland, Neel Kashkari của Minneapolis và Lorie K. Logan của Dallas — đều phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất của đa số, thay vào đó ủng hộ việc tăng lãi suất.

Nhiệm vụ của Cục Dự trữ Liên bang là gì? Giải thích về nhiệm vụ kép

Cục Dự trữ Liên bang hoạt động theo cái mà Quốc hội gọi là “nhiệm vụ kép” — hai mục tiêu mà nó phải theo đuổi đồng thời là:

Việc làm tối đa (toàn dụng lao động) — giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp nhất có thể mà không gây ra tăng trưởng tiền lương không bền vững.
Ổn định giá cả — giữ lạm phát ở mức thấp và ổn định, mà Cục Dự trữ Liên bang định nghĩa là 2% hàng năm, được đo bằng chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE).

Hai mục tiêu này thường xuyên mâu thuẫn. Khi tỷ lệ thất nghiệp thấp, người lao động có quyền thương lượng. Tiền lương tăng lên và các công ty chuyển chi phí đó sang người tiêu dùng, đẩy giá cả lên cao hơn. Khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, việc vay mượn trở nên đắt đỏ hơn, các doanh nghiệp tuyển dụng ít hơn và tỷ lệ thất nghiệp có xu hướng tăng lên. Fed luôn phải quản lý sự căng thẳng này.

Từ năm 2012, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã chính thức xác định nhiệm vụ của mình trong một khuôn khổ được công bố. Mục tiêu của Fed là tỷ lệ lạm phát hàng năm ở mức 2% — con số được nhắc đến trong mọi cuộc họp báo của Fed. Đây là tiêu chuẩn mà Fed dùng để đánh giá xem liệu họ có cần hành động hay không.

Vào tháng 5 năm 2026, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện đã xem xét dự luật HR 5396, một dự luật sẽ thay thế nhiệm vụ kép bằng một nhiệm vụ duy nhất tập trung vào ổn định giá cả. Dự luật này chưa được thông qua thành luật, nhưng nó phản ánh một cuộc tranh luận thực sự về việc liệu mục tiêu việc làm của Fed có khiến họ quá do dự trong việc chống lạm phát hay không.

traderviet.com

Price Action chuyên sâu - 10 mẫu hình Price Action Trader cần phải biết - Phần 2, Kỳ 3

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) kiểm soát nền kinh tế như thế nào?

Công cụ chính của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là lãi suất quỹ liên bang — lãi suất mục tiêu mà các ngân hàng tính phí lẫn nhau đối với các khoản vay qua đêm. Điều này nghe có vẻ chuyên ngành, nhưng hậu quả của nó lại tức thời và ảnh hưởng trực tiếp đến cá nhân.

Khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất quỹ liên bang, chi phí vay mượn tăng lên trên toàn bộ nền kinh tế. Lãi suất thế chấp cũng tăng theo. Lãi suất thẻ tín dụng cũng tăng theo. Chi phí vay vốn kinh doanh cũng tăng theo. Kết quả là: người dân và các công ty vay ít hơn, chi tiêu ít hơn và tuyển dụng ít hơn. Nhu cầu giảm, và lạm phát có xu hướng giảm. Khi Fed giảm lãi suất, điều ngược lại xảy ra. Vay mượn trở nên rẻ hơn, chi tiêu tăng lên, và nền kinh tế có thể phát triển mạnh hơn.

Ngoài lãi suất quỹ liên bang, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) còn sử dụng ba công cụ bổ sung khác:

Các hoạt động thị trường mở — Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mua hoặc bán trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ để bổ sung hoặc rút bớt tiền khỏi hệ thống ngân hàng. Đây là cơ chế đằng sau chính sách nới lỏng định lượng (QE) và thắt chặt định lượng (QT).

Chính sách nới lỏng định lượng (QE) — khi lãi suất đã gần bằng 0 và nền kinh tế vẫn cần kích thích, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mua một lượng lớn tài sản có thời hạn dài hơn (trái phiếu kho bạc, chứng khoán thế chấp) để đẩy lãi suất dài hạn xuống. Từ năm 2020 đến tháng 4 năm 2022, Fed đã mở rộng bảng cân đối kế toán của mình từ khoảng 4 nghìn tỷ đô la lên mức đỉnh điểm gần 9 nghìn tỷ đô la thông qua QE. Đến ngày 22 tháng 7 năm 2026, sau nhiều năm thắt chặt định lượng (cho phép tài sản được thanh lý), bảng cân đối kế toán đạt 6,747 nghìn tỷ đô la.

Yêu cầu dự trữ — trong lịch sử, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã đặt ra mức dự trữ tiền mặt tối thiểu mà các ngân hàng phải nắm giữ. Công cụ này hiện nay hầu như không còn hoạt động; Fed đã từ bỏ nó như một công cụ chính sách chủ yếu vào năm 2020.

Lãi suất quỹ liên bang là yếu tố tác động đến thị trường. Tính đến ngày 29 tháng 7 năm 2026, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu với tỷ lệ 9-3 để giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%–3,75% trong cuộc họp thứ năm liên tiếp, với lý do lạm phát tiếp tục vượt mục tiêu và sự bất ổn gia tăng do xung đột ở Trung Đông. Ba thành viên đã phản đối - đây là lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2016 có ba thành viên FOMC cùng phản đối một quyết định [CNBC, ngày 29 tháng 7 năm 2026].

traderviet.com

Price Action chuyên sâu - Những khái niệm cơ bản nhất của Price Action - Phần 1, Kỳ 2

Cục Dự trữ Liên bang có độc lập không?

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nắm giữ một vị trí hiến pháp đặc biệt. Quốc hội đã thành lập nó. Tổng thống đề cử các thống đốc của nó. Thượng viện phê chuẩn họ. Tuy nhiên, Fed được thiết kế để hoạt động độc lập khỏi áp lực chính trị hàng ngày, và nó không nhận được nguồn tài trợ thông qua các khoản phân bổ ngân sách của Quốc hội.

Sự độc lập này không phải là ngẫu nhiên. Đó chính là mục đích. Các chính trị gia phải đối mặt với áp lực tái tranh cử, điều này ủng hộ việc giảm lãi suất và nới lỏng tiền tệ bất chấp hậu quả lạm phát. Về lý thuyết, một ngân hàng trung ương độc lập có thể đưa ra những quyết định không được lòng dân nhưng có thể ngăn ngừa khủng hoảng tiền tệ.

Trên thực tế, sự căng thẳng không bao giờ biến mất. Khi Tổng thống Trump đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào đầu năm 2026, thị trường ban đầu kỳ vọng một người kế nhiệm có lập trường chính trị dễ dãi. Tuy nhiên, sự đồng thuận đó đã sai. Warsh, nhậm chức vào ngày 22 tháng 5 năm 2026, đã thể hiện lập trường cứng rắn về lạm phát và ngay lập tức tuyên bố rõ ràng rằng ông sẽ hoạt động độc lập. Tại cuộc họp báo ngày 29 tháng 7, Trump công khai tuyên bố rằng Fed sẽ "sai lầm" nếu tăng lãi suất. Warsh đã tái khẳng định cam kết ổn định giá cả của Fed mà không chút do dự.

Một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) độc lập chống lạm phát trong bối cảnh Nhà Trắng thúc đẩy giảm lãi suất không phải là chuyện mới trong lịch sử nước Mỹ. Tuy nhiên, đây là một động lực có xu hướng tạo ra sự bất ổn trong chính sách tiền tệ — và sự bất ổn trong chính sách tiền tệ trong lịch sử luôn gắn liền với nhu cầu gia tăng đối với các tài sản hoàn toàn nằm ngoài hệ thống tài chính.

traderviet.com

Thống kê diễn đàn

Thành viên trực tuyến

Phương Pháp Thực Chiến Hiệu Suất Cao Đến Từ Nhà Quán Quân Giao Dịch Tài Chính

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã bào mòn 97% giá trị đồng USD kể từ năm 1913 như thế nào: Đây là cơ chế! (Phần 1)